به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار جهانی کاکائو در ماه‌های اخیر از وضعیت کمبود شدید به سمت تعادل نسبی حرکت کرده است. پس از رسیدن قیمت‌ها به اوج تاریخی در دسامبر ۲۰۲۴ به دلیل افت عرضه، اکنون تا اواخر سپتامبر ۲۰۲۵ شاهد تثبیت نرخ‌ها در محدوده ۶,۹۰۰ تا ۷,۰۰۰ دلار هستیم. آخرین قیمت مرجع ۶,۹۳۶.۶۳ دلار ثبت شد که رشد روزانه ۰.۱۷ درصدی را نشان می‌دهد، اما در بازه ماهانه ۱۰.۲۸ درصد کاهش داشته است. این افت منعکس‌کننده بهبود انتظارات تولید و کاهش تقاضای جهانی است.
تغییرات قیمتی و مقایسه سالانه
با وجود افت ماهانه، قیمت‌ها همچنان نسبت به کف ۵۲ هفته‌ای ۵,۱۵۳ دلار بالاتر هستند، هرچند فاصله زیادی با اوج ۱۰,۷۶۶ دلاری دارند. بازدهی سالانه منفی ۱۶.۳۲ درصد نشان می‌دهد که بازار در فاز اصلاح قرار دارد و فشار عرضه جدید مانع از بازگشت قیمت‌ها به سطوح بالای قبلی شده است. تثبیت کنونی بیشتر حاصل تعدیل هیجانات و ورود عرضه تازه از آفریقا و آمریکای جنوبی است.
وضعیت بنیادی و مازاد عرضه
پیش‌بینی‌ها برای فصل ۲۰۲۵/۲۶ حاکی از مازاد حدود ۱۸۶,۰۰۰ تنی در تراز عرضه و تقاضاست. این رقم می‌تواند ذخایر جهانی را که در اثر برداشت‌های ضعیف قبلی کاهش یافته بود، بازسازی کند. به بیان دیگر، پس از دو سال نگرانی مداوم از کمبود محصول، اکنون بازار به سمت وفور نسبی پیش می‌رود و همین موضوع فشار نزولی بر قیمت‌ها ایجاد کرده است.
عرضه از تولیدکنندگان اصلی
ساحل عاج به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده، از شرایط آب‌وهوایی مطلوب بهره‌مند شده و شمارش غلاف‌ها در این کشور ۷ درصد بالاتر از میانگین پنج‌ساله گزارش شده است. برداشت اصلی از اواسط اکتبر آغاز می‌شود و انتظار می‌رود حجم عرضه جهانی را به‌طور چشمگیری افزایش دهد. همچنین اکوادور با رشد ۵ درصدی تولید ممکن است از غنا پیشی بگیرد و به دومین تولیدکننده بزرگ جهان تبدیل شود.
تأثیرات آب‌وهوایی بر عرضه
بارش‌های مناسب اخیر در غرب آفریقا نگرانی‌ها از خشکسالی را کاهش داده، اما کشاورزان همچنان به کمبود نور خورشید و احتمال کپک‌زدگی دانه‌های اولیه اشاره دارند. از سوی دیگر، دوره خشکی ۱۸ ژوئیه تا ۱۵ اوت که خشک‌ترین بازه در ۴۶ سال گذشته بود، می‌تواند ریسک‌های پایداری را به همراه داشته باشد. در کنار آن، بارندگی‌های بیش از حد متوسط اخیر نیز ممکن است بر کیفیت محصول تأثیر منفی بگذارد.
ریسک‌های ژئوپلیتیکی و مالی
در کنار عوامل اقلیمی، مسائل سیاسی و مالی نیز بر عرضه تأثیرگذارند. در ساحل عاج، انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۵ اکتبر می‌تواند ریسک‌هایی برای حمل‌ونقل و عرضه ایجاد کند. در غنا، با وجود بازپرداخت بدهی‌های مربوط به اوراق کاکائو و تأمین مالی جدید از طریق ۴ میلیارد دلار پیش‌فینانسمان، ثبات نسبی در بازار مالی حاکم است. همچنین صادرات نیجریه در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۵ با رشد چشمگیری همراه بوده است.
ضعف تقاضای جهانی
از منظر تقاضا، وضعیت چندان مطلوب نیست. خردایش کاکائو در اروپا ۷.۲ درصد و در آسیا ۱۶.۳ درصد افت کرده که نشان می‌دهد مصرف‌کنندگان نهایی در برابر قیمت‌های بالا مقاومت نشان داده‌اند. شرکت‌های بزرگی مانند کارگیل فعالیت خود را کاهش داده یا متوقف کرده‌اند و تولیدکنندگان شکلاتی همچون Lindt & Sprüngli کاهش فروش و سودآوری را گزارش داده‌اند.
موجودی و موقعیت‌های سفته‌بازان
موجودی انبارها در ایالات متحده و انبارهای ICE به پایین‌ترین سطح چندماهه رسیده، اما در عین حال فعالیت‌های سفته‌بازی نیز کاهش قابل‌توجهی داشته است. موقعیت‌های خرید مدیریت‌شده از ۳۶,۵۰۰ در ژانویه به ۷,۸۰۰ کاهش یافته که نشانه‌ای از خروج سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و افت نوسانات بازار است. این روند موجب شده بازار بیشتر تحت تأثیر عرضه واقعی و مصرف قرار گیرد تا معاملات سفته‌بازانه.
چشم‌انداز و ریسک‌ها
با وجود ورود به فاز تعادل، بازار کاکائو همچنان شکننده است. عوامل آب‌وهوایی غیرقابل‌پیش‌بینی در غرب آفریقا، ریسک‌های سیاسی در کشورهای تولیدکننده و تغییرات احتمالی در قوانین زیست‌محیطی اتحادیه اروپا می‌توانند به سرعت بر مسیر قیمت‌ها اثر بگذارند. در مجموع، پس از یک دوره اوج‌گیری شدید ناشی از کمبود، اکنون بازار در وضعیت منطقی‌تری قرار دارد، اما ثبات آن تضمین‌شده نیست.
تحلیل تکنیکال کاکائو – چشم‌انداز کوتاه‌مدت
روند کلی بازار
قیمت‌های کاکائو در روزهای اخیر با فشار فروش شدید روبه‌رو شده و به سمت کف‌های جدید حرکت کرده‌اند. روند نزولی در کوتاه‌مدت غالب است، اما نشانه‌هایی از خستگی فروشندگان و احتمال بازگشت تدریجی در نمودارها دیده می‌شود. این شرایط نشان می‌دهد بازار در آستانه تغییر موقت فاز قرار دارد.
الگوهای نموداری
در نمودار روزانه، کاکائو در قالب یک الگوی گوه نزولی معامله می‌شود؛ الگویی که اغلب در انتهای روندهای کاهشی شکل می‌گیرد. قیمت‌ها با شکست حمایت افقی به مرز پایینی این گوه رسیده‌اند و این سطح می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت بعدی بازار ایفا کند.
رفتار کندلی
تحلیل کندل‌ها نشان می‌دهد که در تاریخ ۲۸ سپتامبر یک دوجی نزولی در محدوده حمایتی شکل گرفت که نشان‌دهنده تردید معامله‌گران است. همچنین در ۲۳ سپتامبر یک سیگنال بازگشتی ضعیف ظاهر شد، اما تأیید نشد و دوباره مسیر نزولی تقویت گردید. این رفتار بیانگر کشمکش میان گاوها و خرس‌هاست.
میانگین‌های متحرک
میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه همچنان نزولی بوده و محدوده ۸,۴۴۴ تا ۸,۴۸۴ دلار را به عنوان مقاومت تثبیت کرده است. همچنین میانگین ۲۰۰ روزه نیز بالاتر از قیمت‌ها قرار دارد و نشان می‌دهد بازار هنوز زیر سطوح کلیدی بلندمدت معامله می‌شود؛ موضوعی که قدرت خرس‌ها را تأیید می‌کند.
شاخص‌های مومنتوم
اندیکاتور MACD در ناحیه منفی باقی مانده و مقادیر آن در محدوده -۲۱۴ تا -۲۵۷ نشان‌دهنده تداوم فشار نزولی است. در مقابل، RSI در سطح ۳۵ تا ۴۰ نوسان می‌کند که به محدوده اشباع فروش نزدیک است و احتمال بازگشت مقطعی قیمت‌ها را افزایش می‌دهد.
پروفایل حجم
پروفایل حجمی بازار نشان می‌دهد که خوشه‌های عرضه بالای قیمت‌های فعلی سنگین هستند. این موضوع هر حرکت صعودی را با سد مقاومتی جدی مواجه می‌کند و فضای روانی بازار را تا زمان شکست معتبر، نزولی نگه می‌دارد. چنین شرایطی معمولاً موجب می‌شود رالی‌های کوتاه‌مدت سریع متوقف شوند.
حمایت‌ها و مقاومت‌ها
حمایت مهم بازار در محدوده ۶,۸۰۰ دلار قرار دارد و در صورت شکست، احتمال افت به ۶,۵۰۰ دلار افزایش می‌یابد. در مقابل، مقاومت‌های اصلی شامل سطح ۷,۱۳۰ دلار، مرز بالایی گوه نزولی، فیبوناچی ۳۸.۲٪ در ۷,۲۹۷ دلار و میانگین ۵۰ روزه در حدود ۷,۷۸۸ دلار هستند. عبور از این مقاومت‌ها می‌تواند نقطه آغاز یک روند معکوس باشد.
عوامل فصلی
بررسی تاریخچه فصلی نشان می‌دهد که اواخر سپتامبر معمولاً دوره‌ای ضعیف برای بازار کاکائو است. فشار نزولی اخیر نیز با این الگوی تاریخی هماهنگ است. با این حال، این ضعف اغلب کوتاه‌مدت است و می‌تواند زمینه‌ساز تغییرات مثبت در ادامه فصل شود.
چشم‌انداز آینده
بر اساس پیش‌بینی‌ها، احتمال ادامه روند نزولی و رسیدن قیمت‌ها به ۶,۶۱۰ دلار در سه‌ماهه جاری و ۵,۷۲۱ دلار در ۱۲ ماه آینده وجود دارد. با این حال، کاهش قیمت‌ها می‌تواند خریداران جدید را جذب کرده و در شرایط محدودیت عرضه، بازگشت‌های کوتاه‌مدت ایجاد کند. مدیریت ریسک برای معامله‌گران ضروری است تا در برابر نوسانات شدید از سرمایه خود محافظت کنند.
نظرات کاربران