تثبیت قیمت سرب در بازار فلزات

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  سرب، فلزی پایه و حیاتی که عمدتاً در باتری‌های خودرو، ساخت‌وساز و روکش کابل‌ها استفاده می‌شود، نقش کلیدی در چشم‌انداز صنعتی جهانی ایفا می‌کند. قرارداد سه‌ماهه سرب در بورس فلزات لندن (LME) به‌عنوان معیار اصلی عمل می‌کند و نشان‌دهنده تعادل عرضه و تقاضا، روندهای بازیافت و تأثیرات کلان اقتصادی است. تا تاریخ ۷ مهر ۱۴۰۴، سرب LME در حدود ۲,۰۰۵ دلار به ازای هر تن متریک معامله می‌شود که نسبت به ۲,۰۰۴.۶۸ دلار در ۵ مهر اندکی افزایش یافته و در یک ماه گذشته ۰.۹۷ درصد رشد کرده است. با این حال، از ابتدای سال تاکنون قیمت‌ها ۵.۴۲ درصد کاهش یافته‌اند که تحت فشار پیش‌بینی‌های مازاد عرضه قرار دارند، گرچه داده‌های اخیر گزارش تعهد معامله‌گران (COT) به احتمال فشار کوتاه‌مدت اشاره دارد. این تحلیل با تلفیق آخرین شاخص‌های فنی، عوامل بنیادی و احساسات بازار، دیدگاهی جامع ارائه می‌دهد.

تحلیل فنی

حرکت قیمتی سرب در شهریور ۱۴۰۴ در یک محدوده مشخص با گرایش‌های نزولی بوده و در کانال ۱,۹۴۵ تا ۲,۰۰۳ دلار/تن تثبیت شده است. قرارداد سه‌ماهه پس از افت‌های اواسط ماه، حمایت‌های پایین‌تر را آزمایش کرده اما نشانه‌های اولیه تثبیت را نشان می‌دهد، با بهبود شاخص قدرت نسبی (RSI) از سطوح اشباع فروش. گرایش کلی: خنثی تا نزولی در کوتاه‌مدت، با پتانسیل صعود در صورت شکست مقاومت‌های کلیدی.

ساختار قیمتی و روندها

• کوتاه‌مدت (روزانه/داخل‌روز): سرب یک الگوی دوجی‌مانند در نزدیکی ۲,۰۰۰ دلار تشکیل داده که نشان‌دهنده عدم تصمیم‌گیری بازار است، پس از افت به ۱,۹۴۵ دلار در ۱ مهر. نمودار روزانه یک کانال صعودی جزئی از کف‌های مرداد (~۱,۹۴۶ دلار) را حفظ کرده و قیمت‌ها از میانگین متحرک ۵۰ روزه (~۱,۹۵۹ دلار) بازگشت کرده‌اند. کندل‌های چکش اخیر نشان‌دهنده علاقه خرید است، اما عدم بسته شدن بالای ۲,۰۰۳ دلار می‌تواند به آزمایش مجدد ۱,۹۴۵ دلار منجر شود.

• میان‌مدت (هفتگی): در محدوده چندماهه ۱,۹۴۵ تا ۲,۰۰۳ دلار از اواخر مرداد، سرب در حال آزمایش باند بالایی است. روندهای هفتگی نزولی هستند، با قیمت‌ها زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای (~۲,۰۵۰ دلار)، اما کاهش بهره باز (open interest) همراه با بهبود قیمت به پوشش موقعیت‌های فروش اشاره دارد.

• بلندمدت (ماهانه): روند نزولی از اوج‌های ۱۴۰۳ (~۲,۲۰۰ دلار) ادامه دارد و سال ۱۴۰۴ فاز اصلاحی را نشان می‌دهد که تحت تأثیر پیش‌بینی‌های مازاد است. تثبیت ماهانه در حدود ۲,۰۰۰ دلار می‌تواند صعود را محدود کند مگر اینکه تقاضای جهانی بهبود یابد.

شاخص‌های کلیدی

شاخص	مقدار کنونی	تفسیر
RSI (14 دوره‌ای، روزانه)	~۴۸ (خنثی، بهبود از اشباع فروش ~۳۵)	مومنتوم در حال تثبیت پس از افت شهریور؛ بالای ۵۰ تغییر صعودی را تأیید می‌کند، اما زیر ۴۰ ریسک نزول بیشتر را دارد.
MACD (روزانه)	هیستوگرام در حال کاهش به سمت صفر؛ کراس اوور خط سیگنال نزدیک است	مومنتوم نزولی در حال محو شدن؛ کراس اوور صعودی احتمالی می‌تواند بازگشت به ۲,۰۵۰ دلار را پشتیبانی کند.
نوسانگر استوکاستیک	~۵۵ (میان‌محدوده، صعود از ۲۰)	علاقه خرید کوتاه‌مدت در حال شکل‌گیری؛ ریسک بیش‌خرید (>۸۰) پایین است و فضای صعود را فراهم می‌کند اگر حجم پشتیبانی کند.
میانگین‌های متحرک	قیمت بالای SMA 50 روزه (۱,۹۵۹ دلار)، زیر SMA 200 روزه (۲,۰۵۰ دلار)	هم‌ترازی صعودی کوتاه‌مدت (پتانسیل تقاطع طلایی)؛ نزولی بلندمدت تا زمانی که SMA 200 روزه شکسته شود.

سطوح حمایت و مقاومت

• حمایت‌های کلیدی: ۱,۹۹۹ دلار (کف اخیر/روانی)، ۱,۹۵۹ دلار (SMA 50 روزه/فیبوناچی ۳۸.۲٪)، ۱,۹۴۵ دلار (کف کانال/پایه شهریور)، ۱,۹۰۰ دلار (نقطه محوری در صورت اصلاح عمیق‌تر).

• مقاومت‌های کلیدی: ۲,۰۰۳ دلار (سقف کانال)، ۲,۰۵۰ دلار (SMA 200 روزه/فیبوناچی ۶۱.۸٪)، ۲,۱۰۰ دلار (هدف ماهانه)، ۲,۲۰۰ دلار (آزمایش مجدد اوج ۱۴۰۳).

چشم‌انداز کوتاه‌مدت

فشار نزولی باقی است و می‌تواند به آزمایش مجدد ۱,۹۵۹ دلار منجر شود اگر ۲,۰۰۰ دلار شکسته شود، اما بهبود RSI و پوشش موقعیت‌های فروش در گزارش COT از بازگشت صعودی به ۲,۰۵۰–۲,۱۰۰ دلار در صورت افزایش حجم حمایت می‌کند. شکست بالای ۲,۰۰۳ دلار برای تأیید صعود ضروری است؛ رد شدن می‌تواند معامله در محدوده را ادامه دهد.

تحلیل بنیادی

عوامل بنیادی برای سرب LME در اواخر شهریور ۱۴۰۴ به سمت نزولی متمایل هستند و تحت تأثیر پیش‌بینی‌های مازاد عرضه قرار دارند، اما رشد پایدار عرضه معدنی و تقاضای باتری‌ها این فشار را تعدیل می‌کند. نرخ‌های بازیافت و سیاست‌های وارداتی چین کلیدی هستند و نیمه اول ۱۴۰۴ قیمت‌های مقاومتی را نشان داده است.

دینامیک عرضه

• تولید جهانی و اختلالات: عرضه معدنی پیش‌بینی می‌شود در ۱۴۰۴ با رشد ۲.۱٪ به ۴.۶۴ میلیون تن متریک برسد، نسبت به رشد ۱.۷٪ در ۱۴۰۳، که ناشی از گسترش در استرالیا و پرو است. تولید سرب تصفیه‌شده با افزایش عرضه ثانویه از بازیافت (~۵۰٪ کل) مواجه است، اما ذوب‌کارهای اولیه در چین عملیات پایداری گزارش کرده‌اند. داده‌های اخیر: موجودی‌های LME در ۴ مهر ~۲۱۹,۵۵۰ تن (کاهش جزئی از ۲۱۹,۷۲۵ تن در ۳ مهر)، نشان‌دهنده موجودی‌های متعادل اما نه محدود است. ILZSG پیش‌بینی مازاد تصفیه‌شده ۱۴۰۴ را بیش از ۱۰۰,۰۰۰ تن می‌داند، بیشتر از ۶۳,۰۰۰ تن در ۱۴۰۳، به دلیل تولید ثانویه که از رشد معدنی پیشی می‌گیرد.

• موجودی و هزینه‌های فرآوری: موجودی‌های LME پایدار اما نسبت به کف‌های ۱۴۰۳ بالا هستند؛ واردات SHFE متوسط است. نرخ‌های TC/RC برای سرب مثبت (~۲۰–۳۰ دلار/تن) باقی مانده و از حاشیه سود ذوب‌کارها بدون کاهش عمده پشتیبانی می‌کند.

عوامل تقاضا

• رشد اقتصادی جهانی: رشد تقاضا به ~۱.۵–۲٪ در ۱۴۰۴ کاهش یافته (~۱۳.۵ میلیون تن کل)، که به دلیل باتری‌های خودرو (۶۰٪ مصرف) در گذار به EVs تقویت شده، اما با مشکلات بخش املاک چین و مقررات بازیافت اروپا محدود شده است. مصرف نیمه اول ۱۴۰۴ با وجود تأثیرات تعرفه‌ای به‌طور متوسط افزایش یافت و واردات آمریکا پس از تعویق تعرفه‌ها ثابت ماند. IEA نقش سرب در ذخیره‌سازی انرژی را برجسته می‌کند، اما کاهش کلی صنعتی صعود را محدود می‌کند.

• عوامل کلان اقتصادی: قدرت دلار (DXY ~۱۰۳) بر قیمت‌های دلاری فشار وارد می‌کند، اما احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو (۷۵٪ برای مهر) می‌تواند دارایی‌های ریسکی را تقویت کند. محو شدن محرک‌های چین صادرات را تحت فشار قرار داده، اما تقاضای باتری از EVs کف قیمتی را فراهم می‌کند.

ریسک‌های ژئوپلیتیکی و خارجی

• تجارت و تعرفه‌ها: تعویق تعرفه‌های آمریکا فشارهای وارداتی را کاهش داده، اما افزایش‌های احتمالی می‌تواند جریان‌ها را مخدوش کند؛ سپرده‌های LME سیتی فرصت‌های اشتراک اجاره را در میان انباشت موجودی‌ها برجسته می‌کند. مذاکرات صلح روسیه-اوکراین ممکن است جریان‌های سرب روسیه (~۵٪ عرضه جهانی) را باز کند.

• تغییرات پایداری: مقررات باتری اتحادیه اروپا تقاضای سرب بازیافتی را افزایش می‌دهد، اما ریسک‌های مازاد کوتاه‌مدت از بازیافت بیش از حد وجود دارد.

پیش‌بینی بلندمدت

ILZSG مازاد ~۱۰۰,۰۰۰+ تن در ۱۴۰۴ را پیش‌بینی می‌کند که قیمت‌ها را به میانگین ۱,۹۰۰–۲,۱۰۰ دلار/تن تحت فشار قرار می‌دهد (کاهش از ۱۴۰۳). Fastmarkets تثبیت سه‌ماهه چهارم را در ~۲,۰۰۰ دلار می‌بیند، با پتانسیل صعود به ۲,۲۰۰ دلار در صورت شگفتی‌های تقاضا؛ Trading Economics پیش‌بینی ۲,۰۵۰ دلار پایان ۱۴۰۴ و افزایش به ۲,۲۰۰ دلار تا اواسط ۱۴۰۵ را دارد. تا ۱۴۰۹، کسری‌ها از فناوری سبز می‌تواند به بالای ۲,۵۰۰ دلار منجر شود.

احساسات بازار

احساسات محتاطانه و خنثی است، با گزارش‌های COT که نشان‌دهنده بهبود موقعیت‌های خرید خالص از کف‌های تاریخی است (پتانسیل فشار کوتاه‌مدت در X ذکر شده). صندوق‌ها موقعیت‌های فروش را سبک‌تر کرده‌اند، طبق داده‌های ۲۱ شهریور، در حالی که واگرایی قیمت-بهره باز نشان‌دهنده فروش‌های جدید در افت‌ها است. در X، بحث‌ها بر روندهای روی/سرب، نقش چین و تأثیرات تعرفه‌ای متمرکز است و کاربران مقاومت ۲,۰۵۰ دلار را زیر نظر دارند. حجم معاملات ~۱۰٪ کاهش هفتگی داشته و به سمت آلومینیوم منتقل شده است.

جمع‌بندی و استراتژی‌های معاملاتی

تحلیل فنی سرب LME نشان‌دهنده تثبیت خنثی با گرایش نزولی به سمت ۱,۹۵۹ دلار در صورت شکست ۲,۰۰۰ دلار است، اما بهبود COT از بازگشت به ۲,۰۵۰ دلار کوتاه‌مدت حمایت می‌کند. عوامل بنیادی به مازاد عرضه تمایل دارند (~۲,۰۰۰ دلار میانگین سه‌ماهه چهارم)، گرچه تقاضای باتری کف قیمتی را فراهم می‌کند. در بلندمدت، رشد EVs می‌تواند تا ۱۴۰۵+ کسری ایجاد کند.

استراتژی‌ها

• معامله‌گران کوتاه‌مدت: خرید در افت به ۱,۹۵۹–۱,۹۴۵ دلار (هدف ۲,۰۰۳–۲,۰۵۰ دلار، حد ضرر ۱,۹۰۰ دلار)؛ فروش در رالی به ۲,۰۰۳ دلار (هدف ۱,۹۵۹ دلار، حد ضرر ۲,۰۵۰ دلار).

• سرمایه‌گذاران بلندمدت: انباشت زیر ۱,۹۵۰ دلار با میانگین‌گیری هزینه؛ پوشش ریسک با اسپردهای روی در میان همبستگی فلزات پایه.

• مدیریت ریسک: حجم معاملات ۱–۲٪؛ رصد گزارش‌های ILZSG و PMI چین برای نوسانات.