به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار جهانی گندم در آستانه سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۵ همچنان تحت فشار عرضه فراوان و ذخایر بالا قرار دارد؛ عواملی که مانع از شکل‌گیری روند صعودی پایدار شده‌اند. با وجود برخی نشانه‌های بازگشت تقاضا از سوی کشورهایی مانند عربستان سعودی و تایوان، فضای کلی بازار در وضعیت نزولی باقی مانده است. قراردادهای آتی گندم در بورس شیکاگو (CBOT) برای دسامبر ۲۰۲۵ در سطح ۵.۱۵ دلار به ازای هر بوشل بسته شدند؛ سطحی که اندکی بالاتر از کف‌های اخیر است اما هنوز فاصله زیادی با سقف‌های سال ۲۰۲۴ دارد. این رفتار قیمتی، حاکی از تثبیت موقت بازار در پایین‌ترین محدوده‌های چندساله و کمبود نیروی خرید قابل‌توجه است.
تحولات بنیادی و داده‌های عرضه جهانی
گزارش‌های تازه وزارت کشاورزی ایالات متحده (USDA) تصویری از افزایش تولید جهانی گندم ارائه می‌دهند؛ جایی که رقم کل به ۸۰۶ میلیون تن متریک رسیده و نسبت به سال گذشته رشدی ۱ درصدی و نسبت به برآورد قبلی افزایشی ۱۰ میلیون تنی نشان می‌دهد. این رشد عمدتاً ناشی از عملکرد قوی در کشورهای صادرکننده‌ای مانند روسیه، اتحادیه اروپا، کانادا و استرالیا است. در ایالات متحده نیز تولید به ۵۴ میلیون تن متریک افزایش یافته که ۱.۷ میلیون تن بالاتر از پیش‌بینی بازار است. موجودی نهایی این کشور به ۵۷.۷ میلیون تن رسیده که بالاترین میزان از سال ۲۰۲۰ محسوب می‌شود و فشار مضاعفی بر قیمت‌ها وارد کرده است.
تقاضا، تجارت جهانی و نقش چین در توازن بازار
در سمت تقاضا، اگرچه برخی کشورها در پی تقویت ذخایر خود هستند، اما حجم کلی واردات جهانی هنوز از رکوردهای سال ۲۰۲۳/۲۴ فاصله دارد. چین به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده و مصرف‌کننده، پیش‌بینی کرده است واردات خود را از ۴.۲ به ۶ میلیون تن افزایش دهد تا پاسخگوی مصرف داخلی ۱۵۱ میلیون تنی باشد. با این حال، کندی رشد اقتصادی در آسیا و خطر تشدید تنش‌های تجاری میان چین و ایالات متحده می‌تواند جریان تجارت را مختل کند. صادرات آمریکا با وجود ثبت رکورد پنج‌ساله، به دلیل رقابت شدید از سوی روسیه و اتحادیه اروپا، با چالش حفظ سهم بازار مواجه است.
ذخایر جهانی و مازاد ساختاری عرضه
سطح بالای ذخایر، مهم‌ترین عامل بازدارنده رشد قیمت گندم در افق کوتاه‌مدت است. موجودی نهایی جهانی برای فصل ۲۰۲۴/۲۵ در سطح ۲۶۸ میلیون تن متریک قرار دارد که تنها ۱.۵ درصد کمتر از سال گذشته است، اما همچنان بالاتر از میانگین ده‌ساله باقی مانده است. در ایالات متحده، موجودی گندم HRW به ۸۰۴ میلیون بوشل رسیده که بالاتر از انتظار بازار است. این وضعیت مازاد عرضه، به بازار اجازه نمی‌دهد تا واکنش قابل‌توجهی به افزایش موقت تقاضا نشان دهد و مانعی برای بازگشت سریع قیمت‌ها به محدوده بالاتر از ۶ دلار محسوب می‌شود.
شرایط آب‌وهوایی و تأثیر آن بر عملکرد مزارع
در سال ۲۰۲۵ شرایط آب‌وهوایی در اکثر مناطق تولیدکننده نسبتاً مطلوب بوده است. بارش‌های گسترده در دشت‌های مرکزی ایالات متحده شرایط کاشت گندم زمستانه را بهبود داده و ۵۵ درصد از مزارع در وضعیت «خوب تا عالی» قرار دارند. در اروپا، سطح پایین آب در رودخانه‌های راین و دانوب مشکلاتی برای حمل‌ونقل ایجاد کرده، اما شاخص NDVI همچنان وضعیت متوسط تا مطلوب را نشان می‌دهد. برداشت غلات در اوکراین نیز تا ۶۲ درصد پیشرفت داشته و کل برداشت غلات این کشور به ۵۸.۸ میلیون تن رسیده است که نشانه‌ای از بهبود تولید پس از سال‌های پرریسک جنگی است.
تحولات ژئوپلیتیکی و تأثیر سیاست‌های کلان اقتصادی
تعطیلی موقت دولت ایالات متحده موجب توقف انتشار گزارش‌های مهم USDA از جمله WASDE و COT شد که این موضوع نوسانات بازار را افزایش داده است. در سطح کلان، تضعیف دلار آمریکا به‌دلیل انتظار کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو کمی از فشار نزولی بر قیمت گندم کاسته است. با این حال، شاخص Baltic Dry که معیار تقاضای حمل‌ونقل کالاهای فله است، با افت ۳۵۸ واحدی همراه شد و نشانه‌ای از کاهش فعالیت تجاری جهانی محسوب می‌شود. در همین حال، افزایش هزینه حمل‌ونقل دریایی از خلیج ایالات متحده به بنادر مدیترانه، اندکی از کاهش قیمت‌ها جلوگیری کرده است.
ابعاد اقتصادی بازار و چشم‌انداز بلندمدت رشد
ارزش بازار جهانی گندم در سال ۲۰۲۴ به ۲۵۸.۷ میلیارد دلار رسیده است که نسبت به سال قبل ۳.۸ درصد کاهش را نشان می‌دهد. با این وجود، پیش‌بینی‌ها حاکی از رشد متوسط سالانه ۴.۶ درصدی تا سال ۲۰۲۹ است؛ رشدی که از افزایش جمعیت جهانی، رشد مصرف در بازارهای نوظهور و تقاضا برای محصولات بدون گلوتن و کم‌کالری ناشی می‌شود. گندم همچنان نقش استراتژیک خود را در امنیت غذایی جهان حفظ کرده و هرگونه اختلال در عرضه، می‌تواند این بازار را به سرعت به سمت نوسانات صعودی سوق دهد.
تحلیل فنی و وضعیت نمودار قیمتی
از دید تکنیکال، نمودار هفتگی گندم همچنان در روند نزولی قرار دارد و میانگین‌های متحرک ۵۰ و ۱۰۰ روزه در محدوده ۵.۳۵ تا ۵.۴۰ دلار مقاومت مهمی ایجاد کرده‌اند. ناحیه حمایتی اصلی بین ۴.۸۵ تا ۴.۹۵ دلار تثبیت شده و شکست آن می‌تواند مسیر را برای افت تا سطح ۴.۵۰ دلار باز کند. شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده خنثی ۴۸ تا ۵۲ قرار دارد که بیانگر تعادل نسبی میان خریداران و فروشندگان است. حجم معاملات پایین نیز نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان در انتظار داده‌های جدید از گزارش‌های USDA هستند.
چشم‌انداز نهایی و جمع‌بندی تحلیلی
در مجموع، چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار گندم همچنان تحت سلطه عرضه مازاد و رکود تقاضا قرار دارد. انتظار می‌رود قیمت‌ها در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ در محدوده ۴.۵۰ تا ۵.۵۰ دلار نوسان کنند و تنها بروز اختلالات اقلیمی در روسیه یا اروپا بتواند باعث افزایش میانگین قیمت‌ها تا نزدیکی ۶ دلار شود. تحلیلگران ING معتقدند ریسک‌های صعودی از سمت مناقصات وارداتی و تنش‌های ژئوپلیتیکی دریای سیاه ناشی می‌شوند، در حالی که برداشت‌های قوی استرالیا و آرژانتین و کاهش واردات چین، مهم‌ترین تهدید برای هرگونه بازگشت پایدار قیمتی خواهند بود.
وضعیت کلی بازار و جهت روند
قراردادهای آتی گندم در بورس شیکاگو (CBOT) همچنان در یک روند نزولی چندساله قرار دارند، اما نشانه‌هایی از کاهش شتاب نزولی در هفته‌های اخیر قابل مشاهده است. قیمت‌ها پس از ثبت پایین‌ترین سطح قراردادی در نزدیکی ۵.۰۷ ۳/۴ دلار، در محدوده ۵.۱۵ ۱/۴ دلار تثبیت شدند. این ثبات نسبی در سطوح پایین همراه با ظهور واگرایی‌های مثبت در شاخص‌های مومنتوم، می‌تواند حاکی از احتمال آغاز یک بازگشت کوتاه‌مدت در میان‌مدت نزولی باشد.
الگوی قیمتی و ساختار تکنیکی
در نمودار روزانه، حرکت قیمت در قالب یک الگوی «گوه نزولی» در حال فشردگی است — الگویی که معمولاً در پایان فازهای طولانی اصلاح یا روند نزولی دیده می‌شود و می‌تواند مقدمه‌ای برای بازگشت محسوب گردد. در صورت شکست مقاومتی ناحیه ۵.۳۰ دلار، هدف نخست در محدوده ۵.۴۵ دلار فعال خواهد شد. اما در مقابل، بسته شدن زیر حمایت ۵.۰۲ دلار راه را برای افت تا محدوده روانی ۴.۹۰ دلار باز می‌کند. بنابراین تثبیت قیمت بالای این حمایت برای توقف فشار فروش حیاتی است.
رفتار شاخص‌های مومنتوم (RSI و واگرایی‌ها)
شاخص قدرت نسبی (RSI) در بازه ۱۴ روزه، حدود ۳۰ را نشان می‌دهد که بیانگر قرار داشتن بازار در وضعیت اشباع فروش است. در عین حال، این شاخص قله‌های بالاتری نسبت به کف‌های قیمتی اخیر ایجاد کرده که واگرایی صعودی محسوب می‌شود. این رفتار معمولاً بیانگر خستگی فروشندگان و احتمال آغاز اصلاح کوتاه‌مدت است. در صورت تداوم این الگو، می‌توان انتظار داشت که فشار خرید در بازه ۵.۱۰ تا ۵.۳۰ دلار افزایش یابد.
میانگین‌های متحرک و سیگنال‌های روند
میانگین متحرک ۵۰ روزه در ۵.۳۵ دلار و میانگین ۲۰۰ روزه در حدود ۵.۸۰ دلار قرار دارند. قرار گرفتن قیمت زیر هر دو میانگین، تاییدکننده روند نزولی بلندمدت است. با این حال، عبور قیمت از میانگین ۵۰ روزه می‌تواند اولین نشانه بازگشت تدریجی تقاضا و آغاز فاز اصلاحی باشد. شکست و تثبیت بالای سطح ۵.۴۵ دلار، ساختار فنی بازگشت را تقویت و سناریوی صعود تا مقاومت‌های بالاتر را فعال می‌کند.
حجم معاملات و موقعیت‌های سفته‌بازان
در بخش حجم و بهره باز، میانگین حجم معاملات روزانه در پنجشنبه گذشته حدود ۹۱,۵۶۰ قرارداد بوده که بیانگر تداوم نقدینگی در بازار است. با این حال، داده‌های بازار گندم فرانسه نشان می‌دهد موقعیت‌های فروش سفته‌بازان به ۲۹۰ هزار قرارداد افزایش یافته است. این میزان از تمایل به موقعیت‌های کوتاه، احتمال وقوع «پوشش موقعیت‌های فروش» (Short Covering) در صورت هرگونه رشد قیمت را بالا می‌برد و می‌تواند به جهش‌های سریع اما موقتی منجر شود.
سطوح حمایت و مقاومت کلیدی
مهم‌ترین حمایت فنی در سطح ۵.۰۲ دلار قرار دارد که به‌عنوان کف قراردادی شناخته می‌شود. از دست رفتن این سطح می‌تواند افت تا ۴.۹۰ دلار را در پی داشته باشد. در مقابل، مقاومت نخست در سطح ۵.۳۰ دلار (بازه نوسانات سپتامبر) و مقاومت بعدی در ۵.۴۵ دلار (میانگین ۵۰ روزه) قرار دارد. عبور و تثبیت قیمت بالای این سطوح، مسیر را برای حرکت اصلاحی تا نواحی ۵.۶۵ دلار باز می‌کند.
احساسات بازار و جو معاملاتی
در فضای رسانه‌ای و شبکه اجتماعی X، احساس کلی نسبت به بازار گندم نزولی باقی مانده است. بسیاری از تحلیلگران از عملکرد ضعیف و «افتضاح بودن بازار گندم» سخن می‌گویند، اما برخی معامله‌گران حرفه‌ای به دلیل مشاهده واگرایی‌های مثبت و اشباع فروش، به دنبال فرصت‌های خرید کوتاه‌مدت هستند. منحنی آتی نیز قیمت‌های پایین را تا زمان برداشت محصول استرالیا نشان می‌دهد که می‌تواند در آینده نزدیک بر تعادل عرضه جهانی تأثیر بگذارد.
ریسک‌های بنیادی و عوامل بیرونی
اصلی‌ترین ریسک‌های صعودی در حال حاضر به شرایط آب‌وهوایی گره خورده‌اند؛ از جمله احتمال بازگشت خشکسالی در دشت‌های آمریکا یا بروز اختلال در برداشت استرالیا. در مقابل، ریسک‌های نزولی شامل تعطیلی‌های طولانی‌مدت دولت آمریکا، فشار تعرفه‌ای در تجارت جهانی و ضعف تقاضای صادراتی هستند. هرگونه تغییر در گزارش WASDE وزارت کشاورزی ایالات متحده (USDA) می‌تواند نقش کاتالیزور را برای جهت بعدی قیمت‌ها ایفا کند.
چشم‌انداز کلی و پیامدهای معاملاتی
به‌رغم باقی‌ماندن تعصب نزولی در چارچوب بلندمدت، شرایط فعلی اشباع فروش و الگوهای واگرایی، احتمال بازگشت اصلاحی کوتاه‌مدت تا محدوده ۵.۳۰ تا ۵.۴۵ دلار را افزایش داده است. تولیدکنندگان بهتر است تا مشخص شدن کف‌های برداشت در ژوئن یا جولای ۲۰۲۶، از فروش سنگین خودداری کنند. سرمایه‌گذاران نیز می‌توانند از طریق ابزارهایی مانند ETF نماد $WEAT، به تنوع سبد خود بپردازند. نوسانات فعلی بازار فرصت مناسبی برای هج‌کننده‌ها و معامله‌گران کوتاه‌مدت فراهم کرده است.
نظرات کاربران