بازار ثانویه جایی است که سرمایه‌گذاران پس از عرضه اولیه اوراق بهادار در بازار اولیه، این اوراق را خرید و فروش می‌کنند. در این بازار، سرمایه‌گذاران از دیگر سرمایه‌گذاران خرید می‌کنند، نه از شرکت‌های صادرکننده اوراق.
بازار ثانویه مکانی است که در آن سرمایه‌گذاران و معامله‌گران اوراق بهادار را خرید و فروش می‌کنند. معاملات در بازار ثانویه بین سرمایه‌گذاران و معامله‌گران انجام می‌شود، نه از شرکت‌هایی که این اوراق را صادر کرده‌اند. مردم معمولاً بازار ثانویه را با بازار سهام مرتبط می‌دانند. بورس‌های ملی مانند بورس نیویورک (NYSE) و نزدک (Nasdaq) بازارهای ثانویه هستند. بازار ثانویه جایی است که اوراق بهادار پس از عرضه اولیه در بازار اولیه معامله می‌شوند.
نکات کلیدی
- بازار ثانویه مکانی را برای سرمایه‌گذاران و معامله‌گران فراهم می‌کند تا اوراق بهادار را پس از عرضه در بازار اولیه معامله کنند.
- در بازار ثانویه، سرمایه‌گذاران اوراق را با یکدیگر معامله می‌کنند، نه با نهاد صادرکننده.
- از طریق مجموعه‌ای گسترده از معاملات مستقل اما به‌هم‌پیوسته، بازار ثانویه قیمت اوراق بهادار را به سمت ارزش واقعی آن‌ها سوق می‌دهد.
- بازار ثانویه نقدینگی را به سیستم مالی ارائه می‌دهد و به معامله‌گران کوچک‌تر امکان مشارکت می‌دهد.
- بازار سهام و بازارهای خارج از بورس (OTC) انواع بازارهای ثانویه هستند.
بازار ثانویه چگونه کار می‌کند؟
همان‌طور که اشاره شد، اوراق بهادار پس از عرضه اولیه در بازار اولیه، توسط سرمایه‌گذاران در بازار ثانویه بین یکدیگر خرید و فروش می‌شوند. به همین دلیل، اکثر مردم بازار ثانویه را بازار سهام می‌نامند.
معاملاتی که در بازار ثانویه رخ می‌دهند، به این دلیل ثانویه نامیده می‌شوند که یک گام از معامله‌ای که در ابتدا اوراق بهادار مورد نظر را ایجاد کرده، فاصله دارند. برای مثال، یک موسسه مالی وامی برای یک مصرف‌کننده صادر می‌کند و بدین ترتیب اوراق وام مسکن را ایجاد می‌کند. سپس بانک می‌تواند این وام را در بازار ثانویه به فانی می (Fannie Mae) بفروشد، که این یک معامله ثانویه است.
اگرچه سهام یکی از رایج‌ترین اوراق بهادار معامله‌شده است، بازارهای ثانویه دیگری نیز وجود دارند. برای مثال، بانک‌های سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاران شرکتی و فردی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و اوراق قرضه را در بازارهای ثانویه خرید و فروش می‌کنند. نهادهایی مانند فانی می و فردی مک (Freddie Mac) نیز وام‌های مسکن را در بازار ثانویه خریداری می‌کنند.
بازارهای ثانویه به دلایل متعددی مهم هستند. اول، آن‌ها نقدینگی را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند. وجود یک مکان متمرکز امکان انجام معاملات با تعداد زیادی از معامله‌گران را فراهم می‌کند، در حالی که اطمینان می‌دهد ارزش اوراق بهادار در حین خرید و فروش آن‌ها از بین نمی‌رود. همچنین به معامله‌گران کوچک‌تر فرصتی برای مشارکت در بازار می‌دهد.
انواع بازارهای ثانویه
- بازار سهام
بازار سهام از بورس‌های متمرکزی تشکیل شده است که به خریداران و فروشندگان امکان می‌دهد برای معامله سهام و سایر دارایی‌ها گرد هم آیند. هیچ تماس مستقیمی—چه فیزیکی و چه غیره—بین طرفین وجود ندارد. اکثر معاملات به‌صورت الکترونیکی انجام می‌شود. معامله‌گران باید از قوانین و مقررات تعیین‌شده توسط نهادهای نظارتی مربوطه، مانند کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در ایالات متحده، پیروی کنند.
نمونه‌هایی از بازارهای سهام (یا بازارهای ثانویه) شامل NYSE و نزدک در ایالات متحده، بورس لندن (LSE)، بورس هنگ‌کنگ، بورس بمبئی (BSE) و بورس فرانکفورت هستند.
- بازار خارج از بورس (OTC)
بازار خارج از بورس (OTC) شامل معامله سهام، اوراق قرضه و سایر دارایی‌های مالی است. اما به جای انجام معاملات در یک بورس متمرکز، معاملات از طریق شبکه‌های کارگزار-معامله‌گر (broker-dealer) انجام می‌شود. به این ترتیب، این دارایی‌ها در بورس معامله نمی‌شوند. سهام در بازار OTC معمولاً متعلق به شرکت‌های کوچک‌تری هستند که الزامات فهرست‌بندی را برآورده نمی‌کنند.
بازارهای OTC شامل موارد زیر هستند:
- OTCQX: این بازار سطح بالای OTC است. سهام شرکت‌های حاضر در OTCQX باید حداقل 5 دلار معامله شوند.
- OTCQB: این بازار سطح میانی برای اوراق بهادار OTC است که به‌عنوان بازار سرمایه‌گذاری خطرپذیر (Venture Market) شناخته می‌شود و تعداد زیادی از شرکت‌های در حال توسعه برای معامله در دسترس هستند.
- Pink Sheets: این بازار به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد اوراق بهادار شرکت‌هایی را معامله کنند که نمی‌توانند الزامات فهرست‌بندی برای بورس‌های بزرگ را برآورده کنند. اکثر سهام فهرست‌شده سهام‌های پنی (penny stocks) هستند.
نکته مهم:
تعداد بازارهای ثانویه با عرضه محصولات مالی جدید همواره در حال افزایش است. در مورد دارایی‌هایی مانند وام‌های مسکن، ممکن است چندین بازار ثانویه وجود داشته باشد. بسته‌های وام‌های مسکن اغلب به اوراق بهاداری مانند استخرهای جینی می (Ginnie Mae) بازبسته‌بندی شده و به سرمایه‌گذاران فروخته می‌شوند.
بازار ثانویه در مقابل بازار اولیه
درک تفاوت بین بازار ثانویه و بازار اولیه مهم است. هنگامی که یک شرکت برای اولین بار سهام یا اوراق قرضه را منتشر می‌کند و این اوراق را مستقیماً به سرمایه‌گذاران می‌فروشد، این معامله در بازار اولیه رخ می‌دهد.
برخی از رایج‌ترین و شناخته‌شده‌ترین معاملات بازار اولیه، عرضه‌های عمومی اولیه (IPOs) هستند. در طول یک عرضه عمومی اولیه، معامله بازار اولیه بین سرمایه‌گذار خریدار و بانک سرمایه‌گذاری که عرضه را پذیره‌نویسی می‌کند، رخ می‌دهد. هرگونه عواید حاصل از فروش سهام در بازار اولیه به شرکت صادرکننده سهام تعلق می‌گیرد، پس از کسر هزینه‌های اداری بانک.
اگر این سرمایه‌گذاران اولیه بعداً تصمیم به فروش سهام خود در شرکت بگیرند، می‌توانند این کار را در بازار ثانویه انجام دهند. هرگونه معامله در بازار ثانویه بین سرمایه‌گذاران رخ می‌دهد و عواید هر فروش به سرمایه‌گذار فروشنده تعلق می‌گیرد، نه به شرکت صادرکننده سهام یا بانک پذیره‌نویس.
قیمت‌های بازار اولیه اغلب از قبل تعیین می‌شوند، در حالی که قیمت‌ها در بازار ثانویه توسط نیروهای اصلی عرضه و تقاضا تعیین می‌شوند. اگر اکثریت سرمایه‌گذاران معتقد باشند که ارزش یک سهام افزایش خواهد یافت و برای خرید آن هجوم بیاورند، قیمت سهام معمولاً افزایش می‌یابد. اگر یک شرکت از محبوبیت سرمایه‌گذاران خارج شود یا نتواند درآمد کافی گزارش کند، قیمت سهام آن کاهش می‌یابد زیرا تقاضا برای آن اوراق بهادار کاهش می‌یابد.
آیا بازار ثانویه و بازار سهام یکی هستند؟
اکثر مردم بازار سهام را به‌عنوان بازار ثانویه در نظر می‌گیرند. اینجا جایی است که اوراق بهادار پس از عرضه اولیه در بازار اولیه معامله می‌شوند. برای مثال، شرکت X عرضه عمومی اولیه خود را در بازار اولیه انجام می‌دهد. پس از تکمیل، سهام آن برای معامله در بازار ثانویه در دسترس قرار می‌گیرد. بورس‌های بزرگ مانند NYSE و نزدک بازارهای ثانویه هستند.
بازیگران اصلی در بازار ثانویه چه کسانی هستند؟
شرکت‌کنندگان کلیدی در بازار ثانویه شامل کارگزار-معامله‌گرانی هستند که معاملات را تسهیل می‌کنند، سرمایه‌گذارانی که فعالیت خرید و فروش را آغاز می‌کنند و همچنین هرگونه واسطه مانند بانک‌ها، مؤسسات مالی و شرکت‌های خدمات مشاوره‌ای.
چرا بازار ثانویه مهم است؟
بازار ثانویه جایی است که اوراق بهادار پس از طی کردن بازار اولیه معامله می‌شوند. این بازار بخش کلیدی سیستم مالی است و نقدینگی را به بازار ارائه می‌دهد. همچنین به معامله‌گران یک مکان متمرکز برای انجام معاملات فراهم می‌کند. سرمایه‌گذارانی که با حجم‌های بزرگ و کوچک معامله می‌کنند، امکان مشارکت در بازار را دارند.
نتیجه‌گیری
هنگامی که شما سهام، اوراق قرضه یا سایر اوراق بهادار را خرید و فروش می‌کنید، در بازار ثانویه مشارکت دارید، که اکثر ما آن را بازار سهام می‌دانیم. این بازار بخش مهمی از سیستم مالی است زیرا به سرمایه‌گذارانی مانند شما مکانی برای انجام معاملات مالی فراهم می‌کند. همچنین نقدینگی مورد نیاز را به بازار ارائه می‌دهد. اما آن را با بازار اولیه اشتباه نگیرید. بازار اولیه جایی است که شرکت‌ها و سایر نهادها برای عرضه اولیه اوراق بهادار قبل از در دسترس قرار گرفتن برای عموم می‌روند.
نظرات کاربران