تأمین مالی سری B (Series B Financing) دومین مرحله از جذب سرمایه برای شرکتی است که به نقاط عطف مشخصی دست یافته و از مرحله اولیه راه‌اندازی عبور کرده است.
تأمین مالی سری B چیست؟
تأمین مالی سری B دومین مرحله از سرمایه‌گذاری در یک کسب‌وکار است که شامل سرمایه‌گذاران خصوصی و سرمایه‌گذاران خطرپذیر (Venture Capitalists) می‌شود. مراحل متوالی تأمین مالی یک کسب‌وکار به ترتیب با نام‌های Series A، Series B و Series C شناخته می‌شوند. دور سری B معمولاً زمانی اتفاق می‌افتد که شرکت به برخی از نقاط عطف در توسعه کسب‌وکار خود دست یافته و از مرحله ابتدایی استارتاپ عبور کرده باشد.
نکات کلیدی
- تأمین مالی سری B دومین مرحله سرمایه‌گذاری برای شرکتی است که به نقاط عطف مشخصی رسیده و از مرحله اولیه استارتاپ عبور کرده است.
- سرمایه‌گذاران سری B معمولاً برای سرمایه‌گذاری در شرکت قیمت سهام بالاتری نسبت به سرمایه‌گذاران سری A پرداخت می‌کنند.
- سرمایه‌گذاران سری B معمولاً سهام ممتاز قابل تبدیل (Convertible Preferred Stock) را به سهام عادی ترجیح می‌دهند، زیرا ویژگی ضدکاهش مالکیت (Anti-Dilution) دارد.
- تأمین مالی سری B می‌تواند از سرمایه‌گذاران خصوصی، سرمایه‌گذاران خطرپذیر، سرمایه‌گذاری جمعی (Crowdfunded Equity) و سرمایه‌گذاری اعتباری تأمین شود.
نحوه عملکرد تأمین مالی سری B
در دور تأمین مالی سری B، شرکت‌ها پیشرفت کسب‌وکار خود را انجام داده‌اند و در این زمان دارای ارزش‌گذاری بالاتری هستند. شرکت‌ها می‌توانند از روش‌های مختلف برای جذب سرمایه در این مرحله استفاده کنند. سرمایه‌گذاران سری B معمولاً برای سرمایه‌گذاری در شرکت قیمت بالاتری نسبت به سرمایه‌گذاران اولیه سری A پرداخت می‌کنند.
تأمین مالی سری A شامل جذب سرمایه برای استارتاپ‌ها با مدل کسب‌وکار محکم است. وجوه سری A معمولاً از شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی تأمین می‌شود و برای گسترش عملیات از جمله خرید تجهیزات، موجودی کالا و استخدام نیرو استفاده می‌شود. تأمین مالی سری A به عنوان سرمایه اولیه (Seed Capital) در نظر گرفته می‌شود زیرا هدف آن کمک به رشد شرکت‌های نوپا است.
مانند دورهای سری A، سرمایه برای سری B معمولاً از طریق سرمایه‌گذاران خطرپذیر یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی تأمین می‌شود. در بسیاری از موارد، همان سرمایه‌گذارانی که سری A را تأمین کردند، ممکن است در سری B نیز سرمایه بیشتری اختصاص دهند، در حالی که سرمایه‌گذاران جدید ممکن است اکنون به دلیل تثبیت شرکت، تصمیم به سرمایه‌گذاری بگیرند.
تأمین مالی سری B مرحله بعدی سرمایه‌گذاری است بعد از اینکه شرکت فرصتی برای تولید درآمد از فروش پیدا کرده است. سرمایه‌گذاران می‌توانند عملکرد تیم مدیریت را مشاهده کرده و تصمیم بگیرند که سرمایه‌گذاری ارزشمند است یا خیر. در نتیجه، تأمین مالی سری B ریسک کمتری نسبت به سری A دارد. با این حال، سرمایه‌گذاران سری A با قیمت پایین‌تر وارد می‌شوند تا جبران ریسک اولیه شود.
سهام سری B
شرکت‌های بورسی می‌توانند با افزایش تعداد سهام منتشرشده در بازار، سرمایه جذب کنند. با این حال، یکی از معایب انتشار سهام جدید، رقیق شدن مالکیت (Dilution) است. رقیق شدن زمانی اتفاق می‌افتد که درصد مالکیت سهامداران موجود به دلیل انتشار سهام جدید کاهش یابد. این می‌تواند منجر به کاهش قیمت سهام و ارزش‌گذاری شرکت شود، که برای سرمایه‌گذاران اولیه نگران‌کننده است.
برای کاهش ریسک رقیق شدن، سرمایه‌گذاران سری B معمولاً ترجیح می‌دهند سهام ممتاز قابل تبدیل دریافت کنند. این ترجیح به دلیل ویژگی‌های ضدکاهش مالکیت برای سرمایه‌گذاران سهام ممتاز است. همچنین، سهامداران ممتاز قبل از سهامداران عادی سود سهام (Dividends) دریافت می‌کنند. سود سهام پرداخت نقدی شرکت به سهامداران است.
منابع تأمین مالی سری B
علاوه بر بازارهای عمومی، شرکت‌ها منابع روزافزونی برای جذب سرمایه دارند. در تأمین مالی سری B، شرکت‌ها اغلب از کانال‌های تأمین مالی قبلی خود استفاده می‌کنند به دلیل آشنایی و سهولت گزارش‌دهی. در برخی موارد، سرمایه‌گذاران اولیه سری A ممکن است بخواهند سهم بیشتری از شرکت را با سرمایه‌گذاری بیشتر کسب کنند.
برای استارتاپ‌ها و کسب‌وکارهای کوچک، تأمین مالی سری B می‌تواند از سرمایه‌گذاران خصوصی، سرمایه‌گذاران خطرپذیر و سرمایه‌گذاری اعتباری تأمین شود. جذب سرمایه مستقیم از سرمایه‌گذاران خصوصی و سرمایه‌گذاران خطرپذیر ممکن است محدودیت‌هایی مانند سقف درصد سرمایه از هر سرمایه‌گذار داشته باشد.
به‌طور کلی، کسب‌وکارهای کوچک گزینه‌های متعددی برای جذب سرمایه در تمام مراحل دارند. در سری B، شرکت‌ها می‌توانند روش‌های جدید تأمین مالی را انتخاب کنند که با وضعیت فعلی آن‌ها بهتر مطابقت دارد یا همان روش‌های سری A را تکرار کنند.
تأمین مالی سری B از طریق جمع‌سپاری (Crowdfunding)
با رشد شرکت‌ها و تولید درآمد، آن‌ها می‌توانند منابع جدیدی از سرمایه‌گذاری از طریق Crowdfunded Equity جذب کنند. در بازار جمع‌سپاری، شرکت‌ها می‌توانند سهام خود را برای سرمایه‌گذاری به بازار نامحدود از سرمایه‌گذاران خرد، سرمایه‌گذاران خصوصی، سرمایه‌گذاران خطرپذیر و نهادی ارائه دهند.
شرکت‌ها همچنین می‌توانند وام از سرمایه‌گذاران جمع‌سپاری، از جمله عموم مردم، دریافت کنند. این فعالیت‌ها از طریق پلتفرم‌های مالی اینترنتی انجام می‌شود که سرمایه‌گذاران و شرکت‌ها را با هزینه کم به هم متصل می‌کند.
سرمایه‌گذاری جمع‌سپاری به دلیل حمایت دولت فدرال و قانون Jumpstart Our Business Startups (JOBS Act) در بخش کسب‌وکارهای کوچک محبوب شده است. این سرمایه‌گذاری‌ها محدودیت‌هایی در سطح جذب سرمایه و سرمایه مجاز هر سرمایه‌گذار دارند، اما بازار گسترده‌تری را برای جذب منابع فراهم می‌کنند.
مثال‌های واقعی از تأمین مالی سری B
اگرچه نمونه‌های بسیاری از شرکت‌هایی که سرمایه خصوصی دریافت کرده‌اند وجود دارد، دو بخش کلیدی همچنان فناوری و بهداشت و درمان هستند. در ادامه سه مثال از تأمین مالی سری B آمده است:
روباتیک
در فوریه ۲۰۱۹، شرکت رباتیک Nuro مستقر در Mountain View، کالیفرنیا، در دور سری B، ۹۴۰ میلیون دلار از صندوق SoftBank Vision Fund جذب کرد و ارزش شرکت را ۲.۷ میلیارد دلار تعیین نمود. این شرکت که در ۲۰۱۶ تأسیس شد، پیشتر ۹۲ میلیون دلار در سری A از Gaorong Capital و Greylock Partners جمع‌آوری کرده بود.
فناوری خودران
شرکت توسعه فناوری خودران Zoox که در ۲۰۱۴ تأسیس شد، در ژوئیه ۲۰۱۸ از طریق سری B، ۵۰۰ میلیون دلار جذب سرمایه کرد. دور سری B توسط Mike Cannon-Brookes از Grok Ventures هدایت شد و ارزش شرکت را ۳.۲ میلیارد دلار تعیین کرد. مجموعاً Zoox ۸۰۰ میلیون دلار جذب کرده است.
بهداشت و درمان
شرکت Devoted Health که در ۲۰۱۷ تأسیس شد، در اکتبر ۲۰۱۸ از طریق سری B، ۳۰۰ میلیون دلار سرمایه جذب کرد. این استارتاپ مستقر در Waltham، ماساچوست، سرمایه را از Andreessen Horowitz، Premji Invest و Uprising دریافت کرد. Devoted Health به سالمندان خدمات ارائه می‌دهد و طرح‌های مختلف Medicare Advantage ارائه می‌کند.
چه زمانی دور تأمین مالی سری B اتفاق می‌افتد؟
برای شرکت متوسط، طبق داده‌های Arc Ventures، معمولاً ۱۰ تا ۱۸ ماه طول می‌کشد تا از سری A به سری B برسند. با این حال، تنها ۶۶٪ شرکت‌هایی که دور سری A را کامل می‌کنند، به سری B می‌رسند؛ بقیه یا شکست می‌خورند یا سرمایه بیشتری جذب نمی‌کنند.
چه میزان سهام در تأمین مالی سری B عرضه می‌شود؟
در دورهای سری B و C، اکثر شرکت‌ها حدود ۱۵٪ از کل سهام خود را می‌فروشند، طبق داده‌های Equidam.
چقدر سرمایه در سری B جمع‌آوری می‌شود؟
در ۲۰۲۱، متوسط دور تأمین مالی سری B در ایالات متحده ۴۵ میلیون دلار بود، که تقریباً ۵۰٪ نسبت به سال قبل افزایش داشت.
جمع‌بندی
تأمین مالی سری B سومین مرحله تأمین مالی سهام برای شرکت‌های نوپا است. اکثر استارتاپ‌ها در زمان جذب سرمایه سری B، به خوبی تثبیت شده و دارای جریان نقدی پایدار و محصول قابل ارائه هستند. سرمایه‌گذاری در سری B معمولاً ریسک کمتری نسبت به تأمین مالی سری A دارد.
نظرات کاربران