اوراق بهادار فهرست‌نشده چیست؟

اوراق بهادار فهرست‌نشده چیست؟

اوراق بهادار فهرست‌نشده به ابزارهای مالی گفته می‌شود که به دلیل عدم تطابق با الزامات فهرست‌بندی، در بورس‌های رسمی معامله نمی‌شوند. این اوراق در بازار فرابورس (OTC) معامله می‌شوند و اغلب به‌عنوان اوراق فرابورس شناخته می‌شوند. بازارسازان یا دلالان، خرید و فروش این اوراق را در بازار فرابورس تسهیل می‌کنند.

نکات کلیدی

• اوراق بهادار فهرست‌نشده ابزارهای مالی هستند که به دلیل عدم رعایت الزامات فهرست‌بندی، در بورس‌های رسمی معامله نمی‌شوند.

• این اوراق که به اوراق فرابورس (OTC) نیز معروف‌اند، عمدتاً توسط بازارسازان در بازار فرابورس معامله می‌شوند.

• سهام فهرست‌نشده از طریق برگه‌های صورتی یا تابلوی اعلانات فرابورس (OTCBB) قابل ردیابی هستند.

آشنایی با اوراق بهادار فهرست‌نشده

اوراق بهادار فهرست‌نشده معمولاً توسط شرکت‌های کوچک‌تر یا تازه‌تأسیس منتشر می‌شوند که نمی‌توانند یا نمی‌خواهند الزامات بورس‌های رسمی، مانند حداقل سرمایه بازار یا پرداخت هزینه‌های فهرست‌بندی، را برآورده کنند. به دلیل عدم معامله در بورس، این اوراق معمولاً نقدشوندگی کمتری نسبت به اوراق فهرست‌شده دارند. سهام فهرست‌نشده را می‌توان از طریق برگه‌های صورتی یا تابلوی اعلانات فرابورس (OTCBB) ردیابی کرد.

برای فهرست شدن در بورسی مانند بورس نیویورک (NYSE)، سهام یک شرکت عمومی باید متعلق به شرکتی باشد که از آستانه درآمد سالانه یا سرمایه بازار عبور کرده باشد. همچنین، شرکت باید تعداد مشخصی سهام منتشر کرده و توانایی پرداخت هزینه فهرست‌بندی بورس را داشته باشد.

این الزامات تضمین می‌کنند که تنها شرکت‌های باکیفیت بالا در بورس‌ها معامله شوند. بنابراین، اوراق بهادار فهرست‌نشده ممکن است کیفیت پایین‌تری داشته باشند و ریسک بیشتری برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشند.

انواع ابزارهای مالی فهرست‌نشده

رایج‌ترین نوع اوراق بهادار فهرست‌نشده، سهام عادی است که اغلب در تابلوی اعلانات فرابورس (OTCBB) یا برگه‌های صورتی معامله می‌شود. این شامل سهام‌های ارزان‌قیمت (پنی استاک) می‌شود که با قیمت‌های بسیار پایین معامله می‌شوند، اما برخی از آن‌ها متعلق به شرکت‌های خارجی معتبر هستند که تمایلی به ارائه گزارش به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ندارند.

علاوه بر سهام، ابزارهای غیرسهامی فهرست‌نشده نیز وجود دارند، از جمله اوراق قرضه شرکتی، اوراق بهادار دولتی و برخی محصولات مشتقه مانند سوآپ‌ها که در بازار فرابورس معامله می‌شوند.

ریسک‌هایی که سرمایه‌گذاران باید بدانند

ریسک‌های معمول سرمایه‌گذاری در اوراق فهرست‌نشده به مراتب بیشتر است. از آنجا که الزامات برای شرکت‌ها کاهش یافته یا حذف شده، برخی از این شرکت‌ها ممکن است سرمایه کافی نداشته باشند، طرح‌های تجاری پرریسکی داشته باشند یا صرفاً ایده‌ای بدون برنامه‌ای برای موفقیت باشند.

معاملات فهرست‌نشده همچنین با ریسک طرف مقابل، نگرانی‌های نقدینگی و ریسک‌های ارتباطی همراه هستند. این شامل احتمال عدم اجرای قرارداد توسط یکی از طرفین است. همچنین، چون هیچ بورس رسمی یا مکانیزم تسویه‌ای وجود ندارد، انجام تعهدات معاملات، از جمله تحویل اوراق و پرداخت وجوه، به اعتبار کارگزاران یا طرف‌های مقابل وابسته است.