بازخرید سهام کاهش تعداد سهام در گردش یک شرکت عمومی است. این کار با خرید بخشی از سهام خود در بازار باز انجام می‌شود. شرکت ممکن است سهام را مستقیماً بخرد یا به سهامداران گزینه ارائه سهام خود به قیمت ثابت را پیشنهاد دهد.
بازخرید سهام به‌طور خودکار سود هر سهم (EPS) سهام را با کاهش تعداد سهام در گردش افزایش می‌دهد. این می‌تواند منجر به افزایش ارزش سهام در طول زمان شود، هرچند این نتیجه اجتناب‌ناپذیر نیست.
نکات کلیدی
- یک شرکت ممکن است سهام خود را بازخرید کند تا ارزش سهام خود را افزایش دهد و صورت‌های مالی خود را بهبود بخشد.
- شرکت‌ها تمایل دارند سهام را زمانی بازخرید کنند که نقدینگی در دسترس دارند و بازار سهام در حال صعود است.
- قیمت سهام اغلب در نتیجه بازخرید افزایش می‌یابد، اما ریسکی وجود دارد که کاهش یابد.
بازخرید سهام چگونه کار می‌کند؟
شرکت‌ها هنگام تصمیم‌گیری برای بازخرید سهام یا خرید مجدد، چندین هدف دارند:
- افزایش ارزش حقوق صاحبان سهام
- تقویت موقعیت مالی شرکت
- تثبیت مالکیت
انجمن حقوق شرکت‌های هاروارد. «تأمین نقدینگی شرکتی و برنامه‌های بازخرید سهام.» بازخرید سهام تعداد سهام در گردش را کاهش می‌دهد، بنابراین سود هر سهم (EPS) را افزایش می‌دهد. EPS بالاتر ارزش بازار سهام‌های باقی‌مانده را افزایش می‌دهد. سهام پس از بازخرید لغو می‌شوند یا به‌عنوان سهام خزانه نگهداری می‌شوند، بنابراین دیگر عمومی نگهداری نمی‌شوند و در گردش نیستند.
بازخرید سهام بر صورت‌های مالی شرکت به روش‌های مختلفی تأثیر می‌گذارد. این کار نقدینگی موجود شرکت را کاهش می‌دهد که در ترازنامه به‌عنوان کاهشی به مبلغی که شرکت برای بازخرید هزینه کرده، منعکس می‌شود.
بازخرید سهام همچنین حقوق صاحبان سهام را به همان میزان در سمت بدهی‌های ترازنامه کاهش می‌دهد.
سرمایه‌گذاران می‌توانند بفهمند که شرکت چقدر برای بازخرید سهام هزینه کرده است از طریق گزارش‌های درآمد سه‌ماهه شرکت.
نکته:
شرکت‌هایی که تا اواخر سال 2023 بازخرید سهام بزرگی انجام دادند شامل NVIDIA Corp. (NVDA)، Bookings Holdings Inc.، Comcast Corp. (CMCSA) و Chevron Corp. (CVX) هستند.
دلایل بازخرید سهام
بازخرید سهام کل دارایی‌های کسب‌وکار را کاهش می‌دهد، بنابراین بازگشت بر دارایی‌ها، بازگشت بر حقوق صاحبان سهام و سایر معیارها بهبود می‌یابد. کاهش تعداد سهام به معنای رشد سریع‌تر سود هر سهم (EPS) با افزایش درآمد و جریان نقدی است.
هر سهامدار سود سالانه بزرگ‌تری دریافت می‌کند اگر شرکت همان مقدار پول را به سهامداران به‌عنوان سود تقسیمی پرداخت کند و تعداد کل سهام کاهش یابد. کاهش تعداد کل سهام، رشد سود تقسیمی را بیشتر افزایش می‌دهد اگر شرکت درآمد و پرداخت کل سود تقسیمی خود را افزایش دهد.
ادراکات منفی
بازخرید می‌تواند برای پنهان کردن کاهش جزئی در درآمد خالص استفاده شود. EPS بدون توجه به وضعیت مالی شرکت افزایش می‌یابد اگر بازخرید سهام تعداد سهام در گردش را بیش از افت درآمد خالص کاهش دهد.
بازخرید سهام شکاف بین سرمایه اضافی و سود تقسیمی را پر می‌کند، بنابراین شرکت پول بیشتری به سهامداران بازمی‌گرداند بدون اینکه به الگویی قفل شود. فرض کنید شرکت می‌خواهد 75 درصد درآمد خود را به سهامداران بازگرداند و نسبت پرداخت سود تقسیمی را 50 درصد نگه دارد. شرکت 25 درصد دیگر را به‌صورت بازخرید سهام بازمی‌گرداند تا سود تقسیمی را تکمیل کند.
مهم:
قوانین جدیدی برای جلوگیری از تلاش شرکت‌ها برای افزایش قیمت سهام به نفع مدیران اجرایی وجود دارد. قانون کاهش تورم که توسط رئیس‌جمهور جو بایدن در سال 2022 امضا شد، مالیات بر مصرف 1 درصدی بر بازخرید سهام بیش از 1 میلیون دلار شرکت‌های آمریکایی معامله‌شده در بورس‌های معتبر را شامل می‌شود. این مالیات از 31 دسامبر 2022 اعمال می‌شود. هرگونه انتشار جدید سهام عمومی یا کارکنان محاسبه نمی‌شود.
مزایا و معایب بازخرید سهام
بازخرید سهام معمولاً اما نه همیشه توسط سهامداران مورد استقبال قرار می‌گیرد.
مزایا
- بازخرید سهام نشان می‌دهد که شرکت معتقد است سهام آن undervalued است و روش کارآمدی برای قرار دادن پول در جیب سهامداران است.
- بازخرید سهام تعداد سهام موجود را کاهش می‌دهد و هر سهم را به درصد بزرگ‌تری از شرکت تبدیل می‌کند.
- EPS سهام افزایش می‌یابد، بنابراین نسبت قیمت به درآمد (P/E) کاهش می‌یابد، با فرض اینکه قیمت سهام ثابت بماند.
- ارزش سهام از نظر ریاضی تغییر نکرده است، اما نسبت P/E پایین‌تر می‌تواند این تصور را ایجاد کند که قیمت سهام ارزش بهتری دارد و این می‌تواند سهام را برای سرمایه‌گذاران بالقوه جذاب‌تر کند.
معایب
- شرکت سهام را زمانی بازخرید می‌کند که نقدینگی فراوان دارد یا در دوره‌ای از سلامت مالی برای شرکت و بازار سهام است. این دلایل خوبی برای برخی سرمایه‌گذاران نیست.
- احتمالاً قیمت سهام در چنین مواقعی بالا است و ممکن است پس از بازخرید کاهش یابد. کاهش قیمت سهام می‌تواند به معنای این باشد که شرکت آن‌قدر سالم نیست.
- بازخرید سهام ممکن است به سرمایه‌گذاران این تصور را بدهد که شرکت فرصت‌های سودآور دیگری برای رشد ندارد. این می‌تواند برای سرمایه‌گذاران رشد که به دنبال افزایش درآمد و سود هستند، مشکل‌ساز باشد.
- بازخرید سهام ذخایر نقدی شرکت را کاهش می‌دهد و در صورت رکود اقتصادی یا تعهدات مالی غیرمنتظره، شرکت را در موقعیت آسیب‌پذیری قرار می‌دهد.
| مزایا | معایب |
|---|---|
| نشان‌دهنده undervalued بودن سهام شرکت | ممکن است منجر به کاهش قیمت سهام شود، که نشان‌دهنده سلامت پایین شرکت است |
| ارزش سهام را با کاهش تعداد سهام افزایش می‌دهد | شرکت ممکن است فرصت‌های رشد را از دست بدهد |
| سهام را برای سرمایه‌گذاران بالقوه جذاب‌تر می‌کند | ذخایر نقدی را کاهش می‌دهد |
نمونه‌های واقعی بازخرید سهام
اپل (AAPL) در سال مالی 2024 خود 100 میلیارد دلار برای بازخرید سهام خود هزینه کرد. تضمینی برای ادامه این سرعت وجود ندارد، اما شرکت 65 میلیارد دلار جریان نقدی آزاد و سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت دارد.
دو غول فناوری دیگر، الفابت (GOOG) و متا (META)، در سال 2024 بازخرید سهام عظیمی انجام دادند.
آیا مالیاتی بر بازخرید سهام وجود دارد؟
قانون کاهش تورم (IRA) سال 2022 مالیات بر مصرف 1 درصدی بر بازخرید سهام بیش از 1 میلیون دلار شرکت‌های آمریکایی معامله‌شده در بورس‌های معتبر را معرفی کرد. این مالیات در صورتی اعمال می‌شود که بیش از 1 میلیون دلار سهام در یک سال مالی خریداری شود.
کدام شرکت آمریکایی بزرگ‌ترین بازخرید سهام در سال 2024 را داشت؟
اپل (AAPL) در سال 2024 100 میلیارد دلار برای خرید سهام خود هزینه کرد و در صدر لیست بازخریدکنندگان سهام قرار گرفت.
آیا مجبورم سهام خود را در طول بازخرید بفروشم؟
سهامداران ملزم به فروش سهام خود به شرکت ناشر نیستند. با این حال، شرکت ممکن است پیشنهادی ارائه دهد که نتوانید رد کنید.
نتیجه‌گیری
شرکت‌ها اغلب سهام خود را بازخرید می‌کنند. بسیاری از سهامداران این را تأیید می‌کنند زیرا اغلب منجر به قیمت‌های سهام بالاتر می‌شود. با این حال، بحثی در مورد اینکه آیا بازخرید سهام بهترین استفاده از پول اضافی شرکت است، وجود دارد.
نظرات کاربران