فلز روی نزدیک به قیمت سال گذشته

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  فلز روی (Zinc)، به عنوان یکی از فلزات پایه حیاتی در صنایع گالوانیزه‌سازی، خودروسازی، ساخت‌وساز و باتری‌های روی-یون، در بورس فلزات لندن (LME) نقش کلیدی ایفا می‌کند. بر اساس داده‌های اخیر، قیمت روی در قرارداد سه‌ماهه LME (Z3!) در ۲۵ اکتبر ۲۰۲۵ به حدود ۳,۲۲۷ دلار در هر تن (USD/T) رسیده است، که نشان‌دهنده افزایش جزئی ۰.۲ درصدی نسبت به روز قبل است. در ماه گذشته، قیمت ۳.۲۶ درصد رشد کرده و نسبت به ابتدای سال ۲۰۲۵ حدود ۵.۸ درصد افزایش یافته است، هرچند نسبت به سال گذشته ۲.۶۸ درصد پایین‌تر است. این نوسانات تحت تأثیر ترکیبی از عوامل فاندامنتال مانند کمبود عرضه کوتاه‌مدت و موجودی‌های بحرانی LME، و عوامل تکنیکال مانند squeeze بازار و الگوهای صعودی اخیر قرار دارد. در این تحلیل جامع، به بررسی عمیق جنبه‌های فاندامنتال (عرضه و تقاضا، موجودی‌ها، عوامل کلان و ژئوپلیتیکی) و تکنیکال (اندیکاتورها، سطوح حمایت و مقاومت، و الگوهای قیمتی) می‌پردازیم.

تحلیل فاندامنتال: کمبود عرضه کوتاه‌مدت در برابر مازاد پیش‌بینی‌شده میان‌مدت، چشم‌انداز مختلط

فاندامنتال‌های بازار روی در اکتبر ۲۰۲۵ مختلط است، با تمرکز بر tightness عرضه در کوتاه‌مدت ناشی از کاهش موجودی‌های LME و اختلالات تولید، در حالی که پیش‌بینی مازاد عرضه در ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ فشار نزولی ایجاد می‌کند. تقاضای جهانی همچنان قوی است، اما کندی اقتصادی چین و تنش‌های تجاری رشد را محدود کرده. در ادامه، جزئیات کلیدی را بررسی می‌کنیم:

۱. عرضه جهانی: محدودیت‌های تولید و کاهش موجودی‌ها

• تولید و عرضه: بازار روی از مازاد عرضه در ۲۰۲۴ به سمت کمبود کوتاه‌مدت در ۲۰۲۵ شیفت کرده است. تولید refined روی بیش از ۲ درصد کاهش یافته، علی‌رغم افزایش ۶.۳ درصدی تولید mined. اختلالات کلیدی شامل bottlenecks در smelterهای قزاقستان و ژاپن (مانند تعطیلی کارخانه Toho Zinc Annaka) است. ظرفیت‌های جدید در چین (۵۳۰,۰۰۰ تن سالانه در نیمه اول ۲۰۲۵) اضافه شده، اما تحریم‌های اتحادیه اروپا علیه روی روسی و کنترل ۹۰ درصدی موجودی‌های LME توسط یک نهاد، tightness را تشدید کرده. treatment charges به ۸۷.۵ دلار در هر تن افزایش یافته، از سطوح منفی پایان ۲۰۲۴.
• موجودی‌های LME: موجودی‌های LME روی در ۲۴ اکتبر ۲۰۲۵ به ۳۷,۶۰۰ تن رسیده، که کاهش ۴,۸۵۰ تنی (۱.۰۱ درصدی) نسبت به روز قبل را نشان می‌دهد. این سطح بحرانی – کمتر از یک روز تقاضای جهانی – پایین‌ترین از ابتدای سال (از ۲۳۰,۵۰۰ تن به ۳۷,۳۰۰ تن) است و cancellations ۳۲,۱۷۵ تنی در هفته اخیر را به همراه داشته. این tightness منجر به squeeze بازار شده و پرمیوم spot بر سه‌ماهه را به ۳۲۳ دلار در هر تن رسانده، بالاترین سطح ثبت‌شده.

۲. تقاضای جهانی: رشد پایدار از صنایع کلیدی

• رشد تقاضا: تقاضای جهانی روی در ۲۰۲۵ حدود ۴-۵ درصد CAGR رشد می‌کند، عمدتاً از گالوانیزه‌سازی (۶۰ درصد مصرف)، خودروهای الکتریکی (باتری‌های روی-یون، سهم بازار از ۱ درصد در ۲۰۲۱ به ۵ درصد در ۲۰۲۵)، و ساخت‌وساز. انجمن بین‌المللی روی (IZA) تقاضای باتری‌های روی-یون را تا ۲۰ درصد در ۲۰۳۰ پیش‌بینی می‌کند. در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵، تقاضای صنعتی ۷۰۰ هزار تن افزایش داشته، اما کندی اقتصادی چین (بزرگ‌ترین مصرف‌کننده، ۵۰ درصد تقاضا) رشد را به ۹۳,۰۰۰ تن مازاد کلی محدود کرده.
• عوامل کلان: نرخ بهره فدرال رزرو و سیاست‌های پولی جهانی نقش کلیدی دارند. کاهش نرخ بهره می‌تواند سرمایه را به سمت commodities هدایت کند. پیش‌بینی Trading Economics: قیمت تا پایان سه‌ماهه به ۲,۹۰۱.۵۲ دلار می‌رسد و در ۱۲ ماه آینده ۲,۷۵۵.۵۰ دلار. CRU Group مازاد ۹۱,۰۰۰ تنی refined را برای ۲۰۲۵ و ۱۰۲,۰۰۰ تنی برای ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند، که فشار نزولی ایجاد می‌کند.

۳. عوامل ژئوپلیتیکی و ریسک‌ها

• تنش‌های تجاری ایالات متحده-چین، تحریم‌های روسیه و ایران، و سیاست‌های کربن اتحادیه اروپا پتانسیل اختلال عرضه را افزایش داده‌اند. LME Week ۲۰۲۵ بر چالش‌های عرضه و تعرفه‌ها تمرکز کرده. ریسک‌های صعودی شامل تشدید squeeze یا رشد تقاضای EV است، در حالی که ریسک‌های نزولی رکود جهانی و مازاد چینی (۰.۹ درصد تولید refined) است. StoneX پیش‌بینی pullback قیمت‌ها از سطوح زیر ۳,۰۰۰ دلار در ۲۰۲۶ را دارد.

در مجموع، فاندامنتال‌ها نشان‌دهنده فشار صعودی کوتاه‌مدت (به دلیل tightness موجودی‌ها) و نزولی میان‌مدت (مازاد عرضه) هستند. squeeze اخیر بازار را wild کرده و قیمت‌ها را بالای ۳,۰۰۰ دلار نگه داشته.

تحلیل تکنیکال: سیگنال‌های خرید قوی کوتاه‌مدت در میان volatility بالا

از منظر تکنیکال، روی LME در اکتبر ۲۰۲۵ شاهد رالی صعودی از سطوح ۲,۹۶۰ دلار بوده و در یک کانال صعودی کوتاه‌مدت قرار دارد، اما volatility ناشی از squeeze بازار (bears sleep-walk into squeeze) حاکم است. اندیکاتورها عمدتاً صعودی هستند: رتبه‌بندی کلی TradingView "Buy" است، با مومنتوم خریداران قوی به دلیل کاهش موجودی‌ها. حجم معاملات اخیر افزایش یافته و Open Interest بالا، رالی را تأیید می‌کند. در ادامه، جزئیات را بررسی می‌کنیم:

۱. میانگین‌های متحرک (Moving Averages)

• کوتاه‌مدت: EMA/SMA ۲۰ روزه حدود ۳,۰۵۰ دلار (پایین‌تر از قیمت فعلی، سیگنال صعودی). کراس‌اوور صعودی MA ۲۰ و ۵۰ اخیراً رخ داده، که مومنتوم خرید را نشان می‌دهد.
• میان‌مدت: SMA ۵۰ روزه ۲,۹۸۰ دلار (+۸.۲%) و SMA ۱۰۰ روزه ۲,۹۵۰ دلار (+۹.۴%)، که قیمت را بالای خود نگه می‌دارند.
• بلندمدت: SMA ۲۰۰ روزه ۲,۹۰۰ دلار (+۱۱.۱%)، که حمایت کلیدی است. عبور از این سطح روند صعودی بلندمدت را تأیید کرده.
• نتیجه: خلاصه Moving Averages: Strong Buy، با قیمت بالای تمام MAها و YTD high نزدیک ۳,۰۵۰ دلار.

۲. اندیکاتورهای مومنتوم (RSI و Stochastics)

• RSI (۱۴ روزه): حدود ۶۲ (نزدیک به overbought، اما صعودی). RSI(۹) ۵۹ و RSI(۲۰) ۵۷، نشان‌دهنده کاهش فشار فروش و پتانسیل ادامه رالی، هرچند volatility بالا (از ۲,۹۶۰ به ۳,۰۵۰) هشدار اصلاح می‌دهد.
• Stochastics: %K ۱۴ روزه ۷۸% (نزدیک overbought)، %D ۷۲%، که سیگنال خرید کوتاه‌مدت می‌دهد اما پتانسیل pullback را نشان می‌دهد.

۳. MACD و سایر اندیکاتورها

• MACD (۱۲,۲۶): خط MACD بالای خط سیگنال (ارزش تقریبی +۲۵)، سیگنال خرید قوی. هیستوگرام مثبت و در حال گسترش، که squeeze اخیر را تأیید می‌کند.
• ADX (۱۴): حدود ۳۲ (روند قوی صعودی). Williams %R صعودی و SuperTrend خرید نشان می‌دهد. ADMISI Technical Analysis (از YouTube) بر nickel/zinc/tin تمرکز دارد و روند صعودی zinc را برای هفته ۲۱ اکتبر تأیید می‌کند.
• خلاصه Oscillators: Buy، با تمرکز بر مومنتوم مثبت از squeeze.

۴. سطوح حمایت، مقاومت و الگوهای قیمتی

• حمایت‌ها: ۳,۰۵۰ دلار (کف اکتبر ۲۲، همخوان با فیبوناچی ۵۰%)، ۲,۹۸۰ دلار (MA ۵۰)، و ۲,۹۰۰ دلار (MA ۲۰۰ و کف موج اصلاحی).
• مقاومت‌ها: ۳,۳۲۵ دلار (اوج ۲۲ اکتبر)، ۳,۴۰۰ دلار (خط روند صعودی)، و ۳,۵۰۰ دلار (روان‌شناختی و هدف squeeze).
• الگوها: الگوی ascending triangle (مثلث صعودی) تشکیل شده، با شکست بالای ۳,۰۵۰ دلار که رالی به ۳,۳۰۰ را پیشنهاد می‌کند. squeeze اخیر (zinc leaving LME stocks without re-warranting) الگوی wild turn ایجاد کرده، با پرچم صعودی (bullish flag) در چارت روزانه و هدف ۳,۴۰۰ دلار. Pivot Point کلاسیک: ۳,۲۰۰ دلار. TradingView ideas بر trade ایده‌های صعودی برای قرارداد اکتبر ۲۰۲۵ تمرکز دارند.

۵. حجم معاملات و نوسانات

• حجم اخیر افزایش یافته (از ۱K به ۱.۵K قرارداد)، که رالی را تأیید می‌کند. نوسانات بالا (volatility index ~۲۵%) به دلیل squeeze، اما spread spot-futures (۳۲۳ دلار) tightness را نشان می‌دهد.

در مجموع، تکنیکال‌ها سیگنال Strong Buy کوتاه‌مدت (تا ۳,۳۰۰ دلار) می‌دهند، اما اصلاح به ۳,۰۵۰ ممکن است اگر squeeze فروکش کند.

جمع‌بندی و چشم‌انداز آینده

روی LME در ۲۵ اکتبر ۲۰۲۵ در نقطه عطف مثبتی قرار دارد: فاندامنتال‌های مختلط (کمبود کوتاه‌مدت با موجودی ۳۷,۶۰۰ تن و squeeze، در برابر مازاد ۹۳,۰۰۰ تنی ۲۰۲۵) بر روند کلی فشار وارد می‌کنند، در حالی که تکنیکال‌ها رالی از ۲,۹۶۰ دلار را با Strong Buy تأیید می‌کنند (حمایت ۳,۰۵۰، مقاومت ۳,۳۲۵). سناریوی پایه: رشد به ۳,۳۰۰ دلار در نوامبر اگر tightness ادامه یابد، اما ریسک نزولی از مازاد چینی می‌تواند قیمت را به ۲,۹۰۰ برساند. پیش‌بینی: میانگین ۳,۰۰۰-۳,۱۰۰ دلار تا پایان ۲۰۲۵.

برای معامله‌گران، استراتژی خرید در حمایت ۳,۰۵۰ با استاپ‌لاس زیر ۲,۹۸۰، و فروش در مقاومت ۳,۳۲۵ مناسب است. سرمایه‌گذاران بلندمدت گزارش‌های LME نوامبر و تقاضای چین را رصد کنند. بازار فلزات پویا است و هرگونه تغییر در تحریم‌ها یا رشد EV می‌تواند معادله را تغییر دهد. این تحلیل بر اساس داده‌های ۲۵ اکتبر ۲۰۲۵ است و برای تصمیم‌گیری، مشاوره حرفه‌ای توصیه می‌شود.