بازار سرب و عوامل بنیادین

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز تا ۸ نوامبر ۲۰۲۵، قیمت نقدی سرب در بورس فلزات لندن (LME) به ۲,۰۵۲ دلار در هر تن متریک رسید و قرارداد سه‌ماهه آن نیز با ۲,۰۵۵ دلار بسته شد. بررسی تغییرات نشان می‌دهد که بازار در کوتاه‌مدت رشد متعادلی داشته است:

• تغییر روزانه: +۰.۶۲٪

• تغییر ماهانه: +۲.۳۴٪ (از ۲,۰۰۴ دلار)

• رشد از ابتدای سال: +۱.۲۵٪

موجودی انبارهای LME تا ۳۱ اکتبر به ۲۲۰,۳۰۰ تن کاهش یافته است، که معادل کاهش ۱۲,۰۰۰ تن در یک هفته است. این افت محسوس موجودی، تنش فیزیکی کوتاه‌مدت را در بازار ایجاد کرده و نشان می‌دهد که ذخایر موجود تنها قادر به پوشش چند هفته مصرف جهانی هستند.

این وضعیت کمبود کوتاه‌مدت، همراه با تقاضای پایدار از بخش‌های صنعتی و باتری‌سازی، پتانسیل فشار صعودی بر قیمت‌ها را تقویت می‌کند. به عبارت دیگر، حتی با رشد محدود از ابتدای سال، محدودیت‌های موجودی، بازار را در وضعیت حساس و پرنوسان قرار داده است و هر تغییر کوچک در تقاضا یا عرضه می‌تواند واکنش سریع قیمت را به دنبال داشته باشد.

در نتیجه، تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد که بازار سرب در فاز تثبیت با مومنتوم صعودی محتاطانه قرار دارد و سرمایه‌گذاران باید روند موجودی انبارها و تغییرات تقاضای جهانی را به دقت دنبال کنند تا فرصت‌ها و ریسک‌های کوتاه‌مدت شناسایی شود.

تحلیل بنیادی

بازار سرب در اواخر ۲۰۲۵ با وضعیت مختلط بنیادین مواجه است. از یک سو، عرضه جهانی نسبت به تقاضا کمی پیشی گرفته و مازاد جهانی ایجاد کرده است، اما کاهش موجودی LME و رشد تولید ثانویه، تنگنای کوتاه‌مدت ایجاد کرده و قیمت را در سطح فعلی حمایت می‌کند.

تولید پالایش‌شده جهانی ۱۳.۵۱ میلیون تن (+۲.۴٪) و تولید معدنی ۴.۶۴ میلیون تن (+۲.۱٪) گزارش شده است که چین، استرالیا و مکزیک پیشرو هستند. در سمت تقاضا، رشد ۲.۲٪ مشاهده می‌شود که عمدتاً ناشی از افزایش نیاز باتری‌های خودروهای برقی و دوچرخه‌های برقی است. با این حال، رشد تقاضای چین تنها +۰.۹٪ بوده و پیش‌بینی کاهش −۱.۷٪ برای ۲۰۲۶ وجود دارد.

پویایی عرضه و موجودی: تولید ثانویه چین در اکتبر ماهانه +۹.۲۴٪ و سالانه +۱۱.۸۶٪ رشد کرده و خروجی پالایش‌شده ثانویه +۱۵.۲۵٪ افزایش داشته است. در مقابل، ذوب‌کنندگان اولیه با محدودیت ظرفیت به دلیل هزینه تصفیه پایین و کمبود کنسانتره مواجه هستند. کاهش موجودی LME و پایان دوره contango در SHFE نشان می‌دهد که بازار در حال حرکت از مازاد به تنگنای کوتاه‌مدت است.

محرک‌های تقاضا شامل رشد تقاضای باتری‌ها (۸۰٪ مصرف)، به ویژه در آمریکا (+۶.۶٪)، برزیل، ترکیه و ویتنام است. سیاست‌های انرژی سبز و خودروهای برقی به افزایش تقاضای بلندمدت کمک می‌کنند، در حالی که تعرفه‌ها و ضعف اقتصادی جهانی فشارهایی بر بازار ایجاد می‌کنند.

تحلیل تکنیکال

بررسی نمودارهای روزانه و هفتگی نشان می‌دهد که پس از نوسانات اکتبر، بازار سرب در مرحله تثبیت کوتاه‌مدت قرار دارد و قیمت‌ها در محدوده‌ای متعادل در حرکت هستند. این تثبیت، نشانه‌ای از جمع شدن انرژی صعودی است و اندیکاتورهای تکنیکال، مومنتوم صعودی محتاطانه را تأیید می‌کنند.

قیمت سرب در حال حاضر بالاتر از میانگین‌های متحرک کلیدی قرار دارد؛ میانگین متحرک ۵۰ روزه در ۲,۰۱۰ دلار و میانگین ۲۰۰ روزه در ۲,۰۵۰ دلار قرار گرفته‌اند، که هر دو سطوحی حمایتی برای روند صعودی محسوب می‌شوند و سیگنال خرید قوی صادر می‌کنند.

شاخص‌های تکنیکال کلیدی:

• RSI (~۵۵): وضعیت خنثی تا خرید، فضای کافی برای ادامه صعود وجود دارد.

• MACD: در محدوده مثبت، مومنتوم صعودی در حال ساخت است و هیستوگرام نشانه تقویت تدریجی قیمت‌ها دارد.

• Stochastic (~۶۰): فضای صعودی را نشان می‌دهد و پتانسیل افزایش قیمت در کوتاه‌مدت وجود دارد.

• ADX (~۱۸): بازار هنوز در محدوده تثبیت شده، نوسانات کم و فرصت‌های خرید محدود به حرکات محدوده‌ای است.

الگوهای نموداری نشان می‌دهند که قیمت در محدوده ۲,۰۰۰ تا ۲,۱۰۰ دلار در نوسان است. حمایت اصلی ۱,۹۹۵ دلار و مقاومت کلیدی ۲,۰۶۰ دلار شناسایی شده‌اند. از منظر میان‌مدت و بلندمدت، کانال صعودی از کف سال ۲۰۲۴ همچنان پابرجاست و اگر قیمت بتواند سطح ۲,۱۰۰ دلار را با قدرت پشت سر بگذارد، هدف بعدی ۲,۲۰۰ دلار فعال خواهد شد.

در مجموع، تحلیل تکنیکال نشان می‌دهد که بازار در حال جمع کردن انرژی برای موج صعودی بعدی است و به شرط حفظ حمایت‌ها و ثبات شرایط کلان، می‌توان انتظار بازگشت قیمت به سطوح بالاتر را داشت.

چشم‌انداز و توصیه معاملاتی

در کوتاه‌مدت، احتمال رسیدن به مقاومت ۲,۰۶۰ دلار وجود دارد، اما ضعف تقاضای چین ریسک بازگشت به ۱,۹۶۵ دلار را افزایش می‌دهد. در بلندمدت، رشد بازار باتری و کاهش نرخ بهره می‌تواند قیمت را بالای ۲,۱۰۰ دلار در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ نگه دارد.

توصیه می‌شود موجودی LME، خریدهای SHFE و گزارش‌های ILZSG به دقت دنبال شوند تا سیگنال‌های جهت‌دار قیمت مشخص شود و نوسانات ناشی از عوامل ژئوپلیتیک و سیاست انرژی سبز مدیریت گردد.