بازار طلا روی لبه تیغ؛ جهش یا اصلاح عمیق؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار طلا و سکه تهران در نخستین روز کاری هفته آخر آبان ۱۴۰۴، ادامه‌دهنده موج صعودی پرهیجان پایان هفته گذشته است؛ بازاری که پس از بیش از سه هفته رکود و ثبات مصنوعی، از روز سه‌شنبه ۲۰ آبان با جهش دلار از کانال ۱۰۷ هزار تومان و بازگشت اونس جهانی به سطوح بالاتر، وارد فاز جدیدی از تقاضای احتیاطی و سرمایه‌گذاری شد.

طلای ۱۸ عیار، آبشده نقدی، سکه امامی و سایر قطعات، همگی در روز پنج‌شنبه با گپ‌های مثبت بازگشایی شدند، اما فشار فروش نیمه دوم روز، عقب‌نشینی‌های موقتی را به همراه داشت. این نوسانات، نتیجه ترکیب سه موتور اصلی است: شکست مقاومت‌های دلار و ورود به کریدور ۱۱۲-۱۱۳ هزار تومان، رشد اونس جهانی در سایه نگرانی‌های بحران بدهی آمریکا و سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو، و تشدید تقاضای داخلی به عنوان پناهگاه امن دارایی در برابر تورم بالای ۴۲ درصدی و ابهامات سیاسی.

حجم معاملات افزایش یافته، شکاف خرید و فروش کاهش پیدا کرده، و معامله‌گران از حالت «صبر» به «خرید در کف‌های جدید» تغییر رفتار داده‌اند. بازار اکنون بر لبه «انتظار همراه با اضطراب» ایستاده، با سایه سنگین نشست شورای حکام آژانس (۱۹-۲۱ نوامبر) و گزارش‌های رافائل گروسی که هر نشانه منفی را با هجوم تقاضا پاسخ می‌دهد. در مجموع، روند میان‌مدت صعودی است، اما کوتاه‌مدت به شدت به عرضه بانک مرکزی و سیگنال‌های سیاسی وابسته است.

طلای ۱۸ عیار

هر گرم طلای ۱۸ عیار در معاملات پنج‌شنبه با گپ مثبت ۳۷۶ هزار تومانی روی ۱۱ میلیون و ۶۶۰ هزار تومان بازگشایی شد و موج اولیه خرید آن را به سطوح بالاتر برد، اما فشار فروش نرخ را به ۱۱ میلیون و ۵۳۶ هزار تومان رساند؛ در نهایت، معاملات روی ۱۱ میلیون و ۵۵۱ هزار تومان بسته شد. تا لحظه نگارش این گزارش، قیمت به ۱۱ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان عقب‌نشینی کرده؛ عقب‌گردی که تحلیلگران آن را «تعدیل پس از هیجان» می‌دانند. حمایت کلیدی در ۱۱ میلیون و ۳۸۰ تا ۱۱ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان قرار دارد؛ کف روانی که اگر حفظ شود، امکان حمله مجدد به مقاومت ۱۱ میلیون و ۶۸۰ تا ۱۱ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان وجود دارد؛ اما شکست آن، اصلاح تا ۱۱ میلیون و ۱۸۰ هزار تومان را فعال می‌کند. این نوسان، مستقیماً به دلار گره خورده و در کریدور ۱۱۲-۱۱۳ هزار تومان دلار، طلا در بازه ۱۰ میلیون و ۹۰۰ تا ۱۱ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان نوسان خواهد کرد.

آبشده نقدی

طلای آبشده در معاملات پنج‌شنبه یکی از پرتلاطم‌ترین روزهای سال را پشت سر گذاشت؛ بازار با گپ مثبت ۱ میلیون و ۶۴۵ هزار تومانی و جهش دوکانالی روی ۵۰ میلیون و ۵۲۵ هزار تومان بازگشایی شد، اما موج خرید اولیه دوام نیاورد و فشار فروش غالب، نرخ را تا ۴۹ میلیون و ۹۷۵ هزار تومان پایین کشید. در پایان معاملات، آبشده روی ۵۰ میلیون و ۴۰ هزار تومان آرام گرفت، اما تا لحظه نگارش این گزارش، قیمت به ۴۹ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان عقب‌نشینی کرده؛ عقب‌گردی که تحلیلگران آن را نشانه «ضعف موقت تقاضا» و پایان هیجان اولیه می‌دانند. تحلیلگران فنی حمایت کلیدی را در ۴۹ میلیون و ۲۰۰ تا ۴۹ میلیون هزار تومان (کف روانی) و مقاومت را در ۵۰ میلیون و ۳۰۰ تا ۵۰ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان می‌دانند؛ شکست حمایت، اصلاح تا ۴۸ میلیون و ۸۰۰ یا ۴۸ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان را فعال می‌کند، در حالی که عبور از مقاومت، کانال ۵۱ میلیون را هدف قرار می‌دهد. 

سکه امامی

سکه امامی پنج‌شنبه با گپ ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومانی در کف کانال ۱۲۰ میلیون تومان بازگشایی شد و موج خرید اولیه آن را تا ۱۲۰ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان برد، اما فشار فروش روند را معکوس کرد؛ نرخ تا کف ۱۱۹ میلیون تومان افتاد و معاملات روی ۱۱۹ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان خاتمه یافت. اکنون، قیمت به ۱۱۷ میلیون تومان رسیده است؛  سطحی که معامله‌گران آن را «چرخش قدرت به فروشندگان» تفسیر می‌کنند. مقاومت ۱۲۰ میلیون و ۵۰۰ تا ۱۲۰ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان، سقفی سرسخت است که تثبیت بالای آن، صعود به ۱۲۱ میلیون و ۵۰۰ یا ۱۲۲ میلیون را هدف قرار می‌دهد. حباب سکه، وابسته به دلار و اونس، در کریدور فعلی ۱۱۶ تا ۱۱۹ میلیون تومان نوسان می‌کند، اما رنج‌شکنی دلار، آن را به بالای ۱۲۰ میلیون می‌رساند.

نیم سکه

نیم سکه در روز پنج‌شنبه قیمت خود را از ۶۰ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان باز کرد و تا پایان روز با قیمت ۶۲ میلیون تومان بسته شد. در آغاز این هفته نیم سکه کار خود را از قیمت ۶۲ میلیون تومان آغاز کرد ولی روندی نزولی از خود نشان داد و تا زمان نگارش این گزارش، قیمت فعلی آن، ۶۱ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان می‌باشد. این نوسان، همسو با سکه امامی، تحت تأثیر تقاضای خرد است و حمایت ۶۱ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان را کلیدی می‌داند؛ شکست آن، افت تا ۶۰ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان را ممکن می‌سازد، در حالی که عبور از ۶۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان، هدف ۶۳ میلیون را باز می‌کند. در شرایط تورمی، نیم‌سکه همچنان گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذاران خرد است، اما وابستگی به دلار، ریسک نوسانات را افزایش داده است.

ربع سکه

ربع سکه با گپ مثبت ۱ میلیون و ۳۰۰ هزار تومانی روی ۳۶ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان آغاز شد، اما فشار فروش غالب شد و نرخ تا ۳۵ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان کاهش یافت؛ این عقب‌نشینی، بازتابی از احتیاط معامله‌گران خرد در برابر اصلاحات احتمالی است. ربع سکه، به عنوان نمادی کم‌حجم، حساسیت بالایی به تغییرات دلار و اونس نشان می‌دهد و در کریدور فعلی، نوسانات ۳۵ تا ۳۶ میلیون تومانی را تجربه خواهد کرد؛ تقاضای احتیاطی، آن را به پناهگاه کوچک‌سرمایه‌ها تبدیل کرده.

سکه گرمی

سکه گرمی معاملات را با گپ مثبت ۲۰۰ هزار تومانی روی ۱۷ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان استارت زد، اما در زمان نگارش این گزارش، تا کف کانال ۱۷ میلیون تومان سقوط کرد؛ این افت، نشانه ضعف موقت تقاضا در نمادهای کوچک است. حمایت اصلی در ۱۶ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان تعریف شده است؛ شکست آن، اصلاح تا ۱۶ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان را محتمل می‌سازد، در حالی که مقاومت ۱۷ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان، عبور از آن را به هدف ۱۷ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان هدایت می‌کند. سکه گرمی، با حجم پایین معاملات، بیشتر تحت تأثیر روانشناسی بازار است و در بستر صعودی کلی، پتانسیل رشد با دلار را دارد، اما اصلاح اونس می‌تواند آن را به سطوح پایین‌تر بکشاند.

اونس جهانی

اونس جهانی طلا که ابتدای روز گذشته روی ۴۱۷۰ دلار معامله می‌شد، در مسیر نزولی کانال ۴۲۰۰ دلار را از دست داد و تا پایان روز در ۴۰۷۹ دلار بسته شد. این عقب‌نشینی ۲.۱۷ درصدی، نتیجه فشارهای موقتی از تقویت دلار آمریکا و انتظار برای داده‌های تورمی فدرال رزرو است، اما در بستر کلی، تقاضای بانک‌های مرکزی (۲۲۲ تن ورود ETF در سه‌ماهه اخیر) و نگرانی‌های ژئوپلیتیک، موج صعودی را زنده نگه داشته. بازارهای جهانی امروز و فردا تعطیل هستند و قیمت ثابت روی ۴۰۷۹ دلار باقی می‌ماند؛ اما از دوشنبه، نوسانات از سر گرفته می‌شود.

اونس جهانی طلا در تعطیلات آخر هفته (۱۵ و ۱۶ نوامبر) ثابت روی ۴۰۷۹ دلار باقی می‌ماند؛ ثباتی که پس از افت ۲.۱۷ درصدی روز گذشته (از ۴۲۱۰ به ۴۰۳۸ دلار) رخ داده و نتیجه فشارهای موقتی از تقویت شاخص دلار و انتظار برای داده‌های تورمی آمریکا است. با این حال، تقاضای ساختاری (ورود ۲۲۲ تن به ETFها و خرید بانک‌های مرکزی) و ترس جا ماندن (FOMO) سرمایه‌گذاران، ثبات را شکننده کرده است.

فردا بازارهای جهانی همچنان تعطیل هستند و اونس ثابت روی ۴۰۷۹ دلار می‌ماند؛ اما از دوشنبه، جهت‌گیری صعودی مشروط پیش‌بینی می‌شود. بر اساس گزارش تحلیل‌گران، اونس در بازه ۴۱۱۴ تا ۴۲۵۵ دلار معامله خواهد شد، با احتمال تثبیت در ۳۸۶۰ تا ۴۰۰۰ دلار پس از اصلاح، و سپس رشد تدریجی به ۴۲۵۰-۴۳۵۰ دلار در میان‌مدت. سناریوی نزولی (یعنی کاهش ۲.۲۵ درصدی قیمت تا سطح ۳۹۹۴ دلار تا تاریخ ۲۱ نوامبر) در صورتی محتمل است که فدرال‌ رزرو سیگنال‌های انقباضی صادر کند. با این حال، چشم‌انداز صعودی با احتمال ۵۲ درصد همچنان بر انتظارات مربوط به تقاضای پناهگاه امن غلبه دارد و بر اساس پیش‌بینی‌ها، میانگین ماهانه ۴۰۹۰ دلار هدف قرار گرفته است.

چشم‌انداز روز‌های آتی

اگر اونس جهانی در روز دوشنبه تا سطح ۴۲۵۰ دلار رشد کند و قیمت دلار نیز از محدوده فعلی خارج شده و به حدود ۱۱۴ هزار تومان برسد، حاصلِ نسبت اونس و دلار از مرز ۴۸۵ میلیون تومان عبور می‌کند. نتیجه چنین ترکیبی، جهش طلای ۱۸ عیار به محدوده ۱۱.۵ تا ۱۱.۷ میلیون تومان، افزایش قیمت سکه امامی تا ۱۲۰ تا ۱۲۱ میلیون تومان و رشد آبشده به حدود ۵۱ میلیون تومان خواهد بود؛ سناریوی صعودی‌ای که می‌تواند تقاضای احتیاطی را تقویت و حباب سکه را به محدوده ۳۰ تا ۳۵ درصد برساند. در سناریوی معکوس (یعنی افت اونس به زیر ۴۰۰۰ دلار و تثبیت دلار در کانال زیر ۱۱۲ هزار تومان) فاز اصلاح عمیق فعال می‌شود: طلای ۱۸ عیار به حدود ۱۱.۱ میلیون، سکه امامی به ۱۱۵ میلیون و آبشده به ۴۸.۵ میلیون تومان میل می‌کند. در هر دو سناریو، متغیر سیاسی (به‌ویژه گزارش گروسی) نقش کاتالیزور اصلی را دارد و معامله‌گران ناچارند سطح حمایت‌های کلیدی بازار را به‌دقت رصد کنند.