IBEX 35 در مسیر تاریخی: رالی پنج‌ماهه و چشم‌انداز سال ۲۰۲۶

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز شاخص IBEX 35 اسپانیا در سال ۲۰۲۵ عملکردی چشمگیر داشته و با رسیدن به رکوردهای تاریخی تازه، توجه سرمایه‌گذاران داخلی و بین‌المللی را به خود جلب کرده است. این صعود که بیش از پنج ماه به طول انجامیده، عمدتاً تحت تأثیر گزارش‌های سودآوری قوی شرکت‌ها، به‌ویژه در بخش مالی، و احساسات مثبت کلی بازارهای اروپایی بوده است. در آغاز معاملات روز چهارم دسامبر ۲۰۲۵، شاخص در سطح ۱۶,۶۴۱.۹۰ واحد قرار دارد و با رشد روزانه +۰.۳۴٪ (+۵۶.۲۰ واحد) از سطح ۱۶,۵۸۵.۷۰ بسته قبلی، مسیر صعودی خود را ادامه می‌دهد. از ابتدای سال تاکنون، IBEX 35 حدود +۴۳.۴٪ رشد داشته و در محدوده ۵۲ هفته‌ای ۱۱,۳۱۰.۵۰ تا ۱۶,۶۶۱.۵۰ واحد معامله شده است. حجم معاملات نیز با ۱۰۷.۸۶ میلیون سهم بالاتر از میانگین ۹۵.۲۴ میلیون قرار دارد که نشانه علاقه قابل توجه سرمایه‌گذاران است. تحلیلگران اکنون نسبت به امکان شکل‌گیری یک "رالی کریسمس" خوش‌بین هستند، هرچند نوسانات کوتاه‌مدت ناشی از سودگیری نیز محتمل است.

تحلیل بنیادی

شاخص IBEX 35 از نظر بنیادی همچنان نسبت به همتایان اروپایی خود جذاب به نظر می‌رسد و حمایت آن از سوی اقتصاد مقاوم اسپانیا، نرخ‌های بهره بالاتر که به نفع بانک‌هاست، و رشد سود پیش‌بینی شده با ثبات است. با این حال، چالش‌هایی همچون تنش‌های ژئوپلیتیکی (به‌ویژه مذاکرات روسیه-اوکراین) و ریسک‌های تجارت جهانی (به ویژه واردات از چین) می‌توانند رشد را محدود کنند.

ارزیابی کلیدی و ارزش‌گذاری

نسبت P/E پیشرو ۱۰.۷، از پایین‌ترین سطوح در اروپا است و نشان‌دهنده ارزندگی شاخص است. رشد سود پیش‌بینی شده برای سال ۲۰۲۵ حدود +۱.۶٪ است، با پیش‌بینی عملکرد بهتر در بخش‌های بهداشت و درمان و مخابرات. محدوده هدف سالانه تحلیلگران برای پایان سال ۲۰۲۵ بین ۱۶,۰۰۷ تا ۱۶,۵۰۰ واحد است، هرچند بانک Bankinter پیش‌بینی قبلی ۱۲,۵۰۰ واحد را با توجه به روند صعودی بازار تعدیل کرده است. برآوردهای اولیه برای ۲۰۲۶، میانگین ۲۱,۳۲۶ واحد را نشان می‌دهند که عمدتاً ناشی از بهبود سود شرکت‌ها است. بازده نقدی متوسط حدود ۴.۵٪ است که بانک‌هایی مانند BBVA و Santander سهم قابل توجهی در آن دارند.

ترکیب بخش‌ها و شرکت‌های شاخص

شاخص به شدت به بخش مالی (~۴۰٪) وابسته است که به دلیل حاشیه سود خالص بالاتر بانک‌ها، رشد قابل توجهی داشته است. بخش‌های صنعتی و انرژی در رتبه‌های بعدی قرار دارند و بخش گردشگری و مصرف‌کننده، مانند Inditex، پس از انتشار گزارش سود سه‌ماهه، عملکرد خوبی نشان داده‌اند.

• مالی: وزن ~۴۰٪، عملکرد YTD +۲۵٪، رانده شده توسط محیط نرخ بهره؛ BBVA با +۱۰۹٪ YTD پیشتاز است.

• صنعتی: وزن ۲۰٪، رشد +۱۵٪، محرک: پروژه‌های زیرساختی؛ ACS +۷٪.

• انرژی: وزن ۱۵٪، رشد +۱۰٪، تمرکز بر انرژی‌های تجدیدپذیر؛ Repsol +۰.۹۵٪ امروز.

• مصرف‌کننده: وزن ۱۰٪، رشد +۲۰٪، محرک: رونق خرده‌فروشی؛ Inditex +۸.۸۶٪ امروز.

• مخابرات/خدمات عمومی: وزن ۱۰٪، رشد +۵٪، عملکرد دفاعی؛ Telefónica بدون تغییر.

• سایر: وزن ۵٪، رشد +۱۲٪؛ بخش سلامت (Rovi +۰.۹۳٪).

سه شرکت بزرگ از نظر ارزش بازار شامل BBVA (۱۷۷ میلیارد یورو، رشد ۱۰.۶۸٪ طی ۵ روز)، Santander (۱۶۱ میلیارد یورو، +۱۰۹٪ YTD) و Iberdrola (۱۳۶ میلیارد یورو، +۳۵.۷۵٪ YTD) هستند. Inditex با نتایج بی‌سابقه خود شاخص را بالا برد و بانک‌ها مانند CaixaBank (+۱.۴۹٪ طی ۵ روز) از انتظارات سیاست‌های ECB بهره‌مند شدند.

عوامل کلان اقتصادی

اقتصاد اسپانیا با نرخ بیکاری ۱۰.۴۵٪ (سپتامبر ۲۰۲۵) همچنان مقاوم است و سیگنال‌های تسهیل بانک مرکزی اروپا و داده‌های مثبت اقتصادی ایالات متحده، فضا را برای سرمایه‌گذاران مساعد می‌کند. با این حال، احتمال اصلاح کوتاه‌مدت پس از رالی اخیر و نوسانات ناشی از سیاست‌های فدرال رزرو و قیمت کالاها وجود دارد. میانگین بازده سالانه شاخص از سال ۱۹۹۲ تا کنون ۶.۸۲٪ بوده است که نشان‌دهنده چشم‌انداز صعودی بلندمدت است. مقاومت نزدیک به ۱۶,۷۰۰ واحد می‌تواند موجب اصلاح موقت شود، با این حال هدف میانگین تحلیلگران برای ۲۰۲۵ (۱۴,۵۴۶ واحد) پیش‌تر محقق شده است.

تحلیل تکنیکال

از منظر تکنیکال، شاخص IBEX 35 در تایم‌فریم‌های روزانه و هفتگی روند صعودی قدرتمندی دارد. میانگین‌های متحرک به سمت بالا همگرا هستند و شاخص‌های مختلف، سیگنال "خرید" صادر کرده‌اند. با این حال، شتاب کوتاه‌مدت کمی کاهش یافته است و عبور از مقاومت ۱۶,۷۰۰ واحد می‌تواند راه را برای رسیدن به ۱۷,۰۰۰ هموار کند. شاخص موفق شده مقاومت‌های کلیدی گذشته، از جمله ۱۳,۶۰۰ و اخیراً ۱۶,۵۰۰ واحد را بشکند و الگوی پرچم صعودی تشکیل دهد که ادامه روند را تأیید می‌کند.

شاخص‌ها و سیگنال‌ها (۴ دسامبر ۲۰۲۵)

• میانگین‌های متحرک: خرید قوی (روزانه/هفتگی)، قیمت بالاتر از SMA ۵۰ روزه ۱۵,۸۰۰ و SMA ۲۰۰ روزه ۱۴,۲۰۰؛ صلیب طلایی برقرار است.

• RSI ۱۴ روزه: خنثی (۶۲)، نزدیک به منطقه بیش‌خرید، توجه به واگرایی بالای ۷۰ لازم است.

• MACD: صعودی (خط بالای سیگنال، هیستوگرام در حال گسترش).

• نقاط پیوت: حمایت در ۱۶,۴۹۵ / مقاومت در ۱۶,۷۳۲؛ مقاومت سوم ~۱۶,۹۷۰.

• خلاصه کلی: خرید (D1/W1)، ۸۰٪ شاخص‌ها صعودی؛ محدوده تا شکست مقاومت ثابت خواهد بود.

• الگوی پرچم صعودی در نمودار هفتگی قابل مشاهده است و نشان‌دهنده ادامه روند است. اگر محدوده ۱۴,۵۰۰–۱۶,۷۰۰ واحد شکسته شود، اصلاح کوتاه‌مدت محتمل است. نوسانات یک‌ساله ۲۰.۱۹٪ است که برای سهام متوسط ارزیابی می‌شود.

جمع‌بندی و چشم‌انداز

ترکیب ارزندگی بنیادی، قوت بخش‌ها و شتاب تکنیکال نشان‌دهنده ادامه مسیر صعودی IBEX 35 تا پایان سال است. هدف کوتاه‌مدت برای پایان سال ۲۰۲۵ بین ۱۶,۵۰۰ تا ۱۷,۰۰۰ واحد قابل پیش‌بینی است، هرچند با توجه به رسیدن شاخص به سطوح تاریخی، سرمایه‌گذاران باید به حمایت‌های ۱۶,۲۰۰–۱۶,۵۰۰ برای فرصت‌های ورود توجه کنند. برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، بخش مالی و سهام دفاعی مانند Colonial با بازده ۳۰٪ و سود نقدی پایدار جذاب هستند. ریسک‌های احتمالی شامل تصمیمات غیرمنتظره ECB یا کندی اقتصاد جهانی است که مدیریت موقعیت و تعیین حد ضرر را ضروری می‌کند. به منظور بهره‌گیری از رالی احتمالی کریسمس، انتشار گزارش‌های Inditex و بانک‌ها به‌عنوان محرک اصلی عمل خواهند کرد. در مجموع، توصیه سرمایه‌گذاری: افزایش وزن (خرید در اصلاح‌ها) برای افق میان‌مدت.