نوسانات قیمت گاز؛ از شوک سرمایی تا تعدیل انتظارات

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  بازار گاز طبیعی در واپسین روزهای دسامبر ۲۰۲۵، در نگاه اول آرام‌تر از هفته‌های گذشته به نظر می‌رسد؛ اما این آرامش، بیش از آنکه نشانه ثبات باشد، حاصل کاهش حجم معاملات در تعطیلات سال نو و توقف موقت بازیگران بزرگ است. در زیر این سطح آرام، مجموعه‌ای از نیروهای متضاد در حال کشمکش‌اند: از یک سو آب‌وهوای ملایم‌تر که فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد کرده و از سوی دیگر، ساختار بنیادی قدرتمندی که در افق میان‌مدت و بلندمدت، همچنان از گاز طبیعی به‌عنوان یکی از ستون‌های اصلی امنیت انرژی جهان حمایت می‌کند.

در تاریخ ۲۹ دسامبر ۲۰۲۵، قراردادهای آتی گاز طبیعی آمریکا (NGG6) در محدوده ۳.۸۸۳ دلار به ازای هر میلیون بی‌تی‌یو (MMBtu) معامله می‌شوند؛ سطحی که نشان‌دهنده افزایش جزئی روزانه در حدود ۰.۱۵ درصد است، اما در مقیاس ماهانه، تصویر کاملاً متفاوتی ارائه می‌دهد. قیمت‌ها نسبت به ماه گذشته بیش از ۲۲ درصد کاهش یافته‌اند؛ افتی که نتیجه مستقیم تغییر الگوهای جوی، ذخایر نسبتاً مناسب و فروکش‌کردن شوک سرمایی اوایل زمستان است.

 وضعیت فعلی قیمت و آنچه بازار می‌بیند

نوسانات قیمت؛ از شوک سرمایی تا تعدیل انتظارات

ماه دسامبر برای بازار گاز طبیعی، ماهی پرتنش و پرنوسان بود. در ابتدای ماه، موج سرمای شدید باعث جهش ناگهانی قیمت‌ها شد؛ جهشی که بسیاری از معامله‌گران را غافلگیر کرد و حتی به ثبت یکی از بزرگ‌ترین رشدهای روزانه قیمت در سه سال اخیر انجامید. اما این روند پایدار نماند. با تعدیل پیش‌بینی‌های هواشناسی و گرم‌تر شدن غیرمنتظره اواخر دسامبر، بخش قابل‌توجهی از این رشد قیمتی به‌سرعت تخلیه شد.

در حال حاضر، قیمت‌ها در محدوده ۳.۹۰ تا ۴.۰۰ دلار در حال نوسان‌اند و بازار به‌دنبال یافتن یک تعادل جدید است. دامنه نوسان روزانه اخیر، بین ۳.۷۸۹ تا ۳.۹۷۴ دلار بوده که نشان‌دهنده کاهش هیجان نسبت به هفته‌های قبل است. هم‌زمان، قیمت نقدی هنری‌هاب (Henry Hub) نیز تا اواسط دسامبر حدود ۲۰ درصد افت کرده و به محدوده ۳.۶۷ دلار رسیده است.

نگاهی به بازه ۵۲ هفته‌ای، تصویر گسترده‌تری ارائه می‌دهد: کف قیمتی سال در ۲.۶۲۲ دلار و سقف آن در ۵.۴۹۶ دلار قرار داشته است. این دامنه وسیع، ذات پرنوسان بازار گاز طبیعی را به‌خوبی منعکس می‌کند؛ بازاری که به‌شدت به متغیرهایی چون دما، ذخایر، تولید و سیاست‌های انرژی حساس است.

حجم معاملات و نقش تعطیلات

یکی از نکات کلیدی این مقطع زمانی، کاهش محسوس حجم معاملات است. تعطیلات سال نو باعث شده بسیاری از صندوق‌ها، بانک‌ها و معامله‌گران نهادی فعالیت خود را محدود کنند. در چنین شرایطی، حتی اخبار نسبتاً کوچک می‌توانند نوسانات غیرعادی ایجاد کنند، زیرا عمق بازار کاهش یافته است.

در همین فضا، نگاه‌ها به گزارش ذخایر هفتگی اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) دوخته شده است؛ گزارشی که انتشار آن با تأخیر و در ساعت ۱۱ صبح به وقت مرکزی آمریکا انجام می‌شود. این گزارش، اگرچه به‌تنهایی مسیر بازار را تعیین نمی‌کند، اما می‌تواند در کوتاه‌مدت جهت انتظارات و احساسات معامله‌گران را تغییر دهد.

 تحلیل تکنیکال؛ فشار فروش غالب، اما نه بدون استثنا

تصویر کلی تکنیکال؛ تمایل نزولی با نشانه‌های خستگی فروشندگان

از منظر تکنیکال، بازار گاز طبیعی در کوتاه‌مدت همچنان تحت فشار فروش قرار دارد. اغلب اندیکاتورها در تایم‌فریم‌های روزانه و هفتگی سیگنال «فروش قوی» صادر می‌کنند. با این حال، نکته مهم این است که بسیاری از این شاخص‌ها به محدوده‌های اشباع فروش نزدیک شده‌اند؛ موضوعی که احتمال یک اصلاح یا حتی یک رالی خلاف‌روندی (Counter-Trend Rally) را افزایش می‌دهد.

در نمودار روزانه، کندل‌های اخیر نشان‌دهنده ادامه‌دار بودن روند نزولی پس از یک پیوت مهم در هفته گذشته‌اند. این الگو معمولاً به معنای برداشت سود معامله‌گران کوتاه‌مدت و آزمایش عزم خریداران در سطوح پایین‌تر است. با وجود این، ساختار کلی قیمت هنوز بالای برخی حمایت‌های افقی و میانگین متحرک ۵۰ روزه قرار دارد که از فروپاشی سریع قیمت جلوگیری کرده است.

سطوح کلیدی حمایت و مقاومت

نقاط پیوت تکنیکال، راهنمای مهمی برای معامله‌گران کوتاه‌مدت هستند. در حال حاضر:

• پیوت مرکزی بازار در محدوده ۳.۸۴۹ دلار قرار دارد.

• حمایت‌ها به‌ترتیب در سطوح ۳.۸۲۹، ۳.۸۰۲ و ۳.۷۸۲ دلار دیده می‌شوند.

• مقاومت‌ها نیز در محدوده‌های ۳.۸۷۶، ۳.۸۹۶ و ۳.۹۲۳ دلار قرار دارند.

بسته‌شدن قیمت بالای ۳.۸۱ دلار می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت موقت قدرت خریداران باشد، اما شکست حمایت‌های یادشده، ریسک حرکت به سمت محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۰ دلار را افزایش می‌دهد.

میانگین‌های متحرک و اندیکاتورها

تصویر میانگین‌های متحرک عمدتاً نزولی است. اگرچه میانگین‌های کوتاه‌مدت ۵ و ۱۰ روزه برخی سیگنال‌های خرید ضعیف ارائه می‌دهند، اما میانگین‌های میان‌مدت و بلندمدت مانند MA50 و MA200 همچنان به‌وضوح در وضعیت فروش قرار دارند و بالای قیمت فعلی واقع شده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که روند غالب هنوز به نفع فروشندگان است.

اندیکاتورهایی مانند RSI در محدوده ۳۲ قرار دارند که نزدیک به اشباع فروش است. MACD، استوکاستیک، CCI و Williams %R نیز همگی سیگنال‌های نزولی صادر می‌کنند. با این حال، ADX بالا و کاهش ATR نشان می‌دهد که اگرچه روند نزولی قدرتمند بوده، اما از شدت نوسان کاسته شده و بازار ممکن است در آستانه یک فاز تصمیم‌گیری قرار داشته باشد.

 تحلیل بنیادی؛ چرا گاز طبیعی هنوز یک داستان صعودی بلندمدت است؟

تولید؛ رکوردهای جدید با بهره‌وری بالاتر

در نگاه بنیادی، تصویر گاز طبیعی کاملاً متفاوت از نمودارهای کوتاه‌مدت است. تولید گاز خشک آمریکا در زمستان جاری به حدود ۱۰۸.۵ میلیارد فوت مکعب در روز رسیده که نسبت به سال گذشته افزایشی قابل‌توجه دارد. برای کل سال ۲۰۲۵ نیز میانگین تولید حدود ۱۰۷.۷۴ میلیارد فوت مکعب در روز برآورد می‌شود.

نکته جالب اینجاست که این افزایش تولید، در حالی رخ داده که تعداد دکل‌های حفاری گاز به حدود ۱۲۷ واحد کاهش یافته است. این تناقض ظاهری، نتیجه پیشرفت‌های فناورانه، بهبود بهره‌وری و تمرکز بر میادین پربازده‌تر است؛ عاملی که هزینه تولید را کاهش داده و انعطاف‌پذیری عرضه را افزایش داده است.

ذخایر؛ نه نگران‌کننده، نه کاملاً آسوده

سطح ذخایر گاز طبیعی آمریکا در اواسط دسامبر حدود ۳,۵۷۹ میلیارد فوت مکعب گزارش شده است. برداشت خالص هفتگی ۱۶۷ میلیارد فوت مکعبی، کمی بالاتر از میانگین پنج‌ساله، اما اندکی پایین‌تر از سطح سال گذشته است. این ارقام نشان می‌دهند که بازار در وضعیت «راحت اما نه بیش‌ازحد» قرار دارد.

در برخی مناطق مانند شرق و غرب میانه آمریکا، ذخایر حدود ۵ درصد پایین‌تر از میانگین تاریخی‌اند که در صورت بازگشت سرمای شدید، می‌تواند به‌سرعت به عامل صعودی قیمت تبدیل شود.

تقاضا؛ موتور اصلی داستان

اگر بخواهیم یک عامل را به‌عنوان ستون اصلی آینده گاز طبیعی معرفی کنیم، آن عامل تقاضاست. پیش‌بینی می‌شود تقاضای سالانه گاز طبیعی در ۲۰۲۵ به رکورد جدیدی برسد. موج سرمای اوایل دسامبر، نیاز گرمایشی را به‌شدت افزایش داد و شاخص روزهای درجه-گرمایشی (HDD) حدود ۱۹ واحد بالاتر از نرمال ثبت شد.

اما فراتر از مصرف خانگی و صنعتی، دو نیروی ساختاری جدید در حال تغییر بازی‌اند:

1. صادرات LNG
   صادرات گاز مایع آمریکا به حدود ۱۵ میلیارد فوت مکعب در روز رسیده است؛ سطحی که بسیاری از تحلیل‌گران از آن به‌عنوان «تغییردهنده بازی» یاد می‌کنند. این حجم صادرات، حتی از رشد تقاضای ناشی از مراکز داده و هوش مصنوعی نیز فراتر رفته و آمریکا را به یکی از بازیگران کلیدی امنیت انرژی جهانی تبدیل کرده است.

2. مراکز داده و هوش مصنوعی
   رشد انفجاری مراکز داده، پردازش‌های ابری و هوش مصنوعی، تقاضای پایدار و رو به رشدی برای برق ایجاد کرده و گاز طبیعی، به‌عنوان سوختی قابل‌اتکا و انعطاف‌پذیر، نقش مهمی در تأمین این نیاز ایفا می‌کند.

 نقش ژئوپلیتیک و بازارهای جهانی

در سطح جهانی، قیمت LNG در شرق آسیا به‌طور میانگین حدود ۱۰.۲۲ دلار و در اروپا (TTF) حدود ۹.۳۷ دلار به ازای هر MMBtu است. اگرچه این قیمت‌ها نسبت به سال گذشته کاهش یافته‌اند، اما همچنان فاصله قابل‌توجهی با قیمت گاز آمریکا دارند؛ فاصله‌ای که انگیزه صادرات را تقویت می‌کند.

اروپا همچنان به واردات وابسته است و هرگونه تنش ژئوپلیتیک یا اختلال در زنجیره تأمین می‌تواند به‌سرعت قیمت‌ها را دچار شوک کند. در حال حاضر، اختلال بزرگی گزارش نشده، اما بازار به‌شدت حساس باقی مانده است.

 اخبار اخیر و واکنش بازار

در روزها و هفته‌های پایانی دسامبر، اخبار متعددی بازار را تحت تأثیر قرار دادند: از جهش قیمت‌ها در پی پیش‌بینی سرمای شدید، تا افت ۱۵ درصدی قیمت‌ها با گرم‌شدن ناگهانی هوا. گزارش‌های EIA، تعدیل پیش‌بینی‌های تولید و توجه ویژه تحلیل‌گران به صادرات LNG، همگی نشان می‌دهند که بازار در حال بازتعریف انتظارات خود است.

جمع‌بندی و چشم‌انداز

در کوتاه‌مدت، ریسک نزولی همچنان وجود دارد. اگر آب‌وهوا ملایم باقی بماند و حمایت‌های فعلی شکسته شوند، حرکت قیمت به سمت ۳.۵۰ تا ۳.۸۰ دلار دور از ذهن نیست. اما همین بازار، در صورت بازگشت سرمای ژانویه، می‌تواند به‌سرعت وارد یک رالی خلاف‌روندی شده و حتی سطوح بالای ۴.۵۰ دلار را لمس کند.

در افق بلندمدت، داستان گاز طبیعی به‌مراتب روشن‌تر است. رشد صادرات LNG، افزایش تقاضای برق، توسعه هوش مصنوعی و نقش ژئوپلیتیک آمریکا، همگی از ساختار قیمتی بالاتر در سال‌های آینده حمایت می‌کنند. بسیاری از تحلیل‌گران، محدوده ۴.۵۰ تا ۵.۰۰ دلار را برای اواخر ۲۰۲۵ منطقی می‌دانند و فراتر از آن، تا سال ۲۰۳۰ نیز چشم‌انداز صعودی پابرجاست.

در نهایت، گاز طبیعی بازاری است که صبر می‌طلبد. نوسانات کوتاه‌مدت می‌توانند فرسایشی و گمراه‌کننده باشند، اما زیر این نوسانات، داستانی در حال شکل‌گیری است که از تغییر ساختار انرژی جهان خبر می‌دهد؛ داستانی که برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، بیش از هر زمان دیگری ارزش توجه دارد.