به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، اونس جهانی طلا در هفته نخست فوریه، هم‌زمان با هفته دوم بهمن‌ماه، رفتاری از خود نشان داد که به‌سختی در چارچوب‌های متعارف اقتصادی قابل توضیح است. جهش قیمت از محدوده ۴۵۰۰ دلار تا حوالی ۵۵۰۰ دلار و سپس بازگشت سریع به نزدیکی ۵۰۰۰ دلار، بازار جهانی طلا را وارد فاز تازه‌ای از ابهام کرده است؛ وضعیتی که پیامدهای آن به‌طور مستقیم به بازار طلای داخلی ایران نیز سرایت کرده است.
۵۵۰۰ دلار؛ هدف قیمتی یا سقف هیجانی؟
امیرمحمد گلوانی، تحلیلگر بازارهای مالی، با اشاره به این نوسانات معتقد است که رفتار اخیر اونس، فراتر از پیش‌بینی‌های متعارف مؤسسات مالی بوده است. به گفته او، در شرایطی که بسیاری از گزارش‌ها، محدوده ۵۰۰۰ دلار را به‌عنوان هدف قیمتی طلا مطرح می‌کردند، ثبت اعداد نزدیک به ۵۵۰۰ دلار آن هم در فصل اول سال ۲۰۲۶، تقریباً از سوی هیچ نهاد معتبری پیش‌بینی نشده بود. با این حال، همین شتاب قیمتی باعث شده سطح ۵۵۰۰ دلار اکنون نه‌فقط یک سقف هیجانی، بلکه به‌عنوان یکی از اهداف بالقوه بازار در نظر گرفته شود.
افت تورم آمریکا و بازگشت سناریوی کاهش نرخ بهره
در کنار عوامل تکنیکال، تحولات اقتصاد کلان آمریکا نیز نقش مهمی در شکل‌گیری انتظارات جدید ایفا کرده است. کاهش نرخ تورم آمریکا، بار دیگر سناریوی کاهش نرخ بهره را به صدر توجه بازارها بازگردانده و احتمال نرمش بیشتر فدرال رزرو را تقویت کرده است. از نگاه تحلیلگران، در صورت تداوم این روند، حتی کاهش بیش از دو مرحله نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ نیز دور از ذهن نیست؛ به‌ویژه با توجه به تغییرات مدیریتی در رأس فدرال رزرو و هم‌سویی این سیاست‌ها با رویکردهای دولت آمریکا.
چرخش لیدر بازار طلا؛ سرمایه‌گذاران جای بانک‌های مرکزی را گرفتند
یکی از مهم‌ترین تغییرات ساختاری بازار طلا، جابه‌جایی لیدرهای اصلی این بازار است. برخلاف سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ که خرید بانک‌های مرکزی موتور محرک قیمت طلا بود، در سال ۲۰۲۵ تقاضای سرمایه‌گذاری نقش اصلی را ایفا کرده است. اگرچه خرید بانک‌های مرکزی همچنان در سطح بالایی باقی مانده، اما شتاب قیمتی اخیر بیشتر حاصل ورود سرمایه‌گذاران و تشدید نگاه‌های ریسک‌گریز در سطح جهانی است؛ نگاهی که طلا را همچنان به‌عنوان پناهگاه امن سرمایه حفظ کرده است.
بازار داخلی؛ دلار پرریسک، طلا در حالت تعلیق
در بازار ایران، طلا بیش از هر عامل دیگری به قیمت دلار گره خورده است. دلار ۱۶۰ هزار تومانی، به‌گفته کارشناسان، بالاتر از سطوح بنیادی و ذاتی قرار دارد و همین موضوع باعث شده بازار به استقبال سناریوهای پرریسک حرکت کند. در چنین فضایی، حتی فرضیه‌هایی مانند تشدید جنگ اقتصادی، تنش‌های منطقه‌ای یا اختلال در مسیرهای تجاری، به‌عنوان محرک‌های بالقوه رشد قیمت دلار و طلای داخلی در نظر گرفته می‌شوند.
مذاکرات؛ کلید ریزش ۲۰ درصدی یا آخرین امید بازار؟
با این حال، همه‌چیز به سمت تداوم رشد قیمت‌ها ختم نمی‌شود. گلوانی معتقد است اگر فضای خوش‌بینی واقعی نسبت به مذاکرات شکل بگیرد و بازار از سطح خبر عبور کرده و وارد فاز توافق (حتی توافقی حداقلی) شود، امکان اصلاح سنگین قیمت‌ها وجود دارد. در این سناریو، افت حدود ۲۰ درصدی قیمت دلار و طلای داخلی دور از انتظار نخواهد بود و دلار می‌تواند به محدوده‌های ذاتی خود در حوالی ۱۴۰ هزار تومان یا حتی پایین‌تر بازگردد. چنین وضعیتی ممکن است بازار را برای مدتی وارد فاز خوش‌بینی کند؛ فازی که در آن، قیمت‌ها حتی به زیر ارزش‌های بنیادی نیز سقوط کنند.
نظرات کاربران