به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بیت‌کوین اکنون بیش از ۴۵ درصد پایین‌تر از اوج خود در اکتبر ۲۰۲۵ معامله می‌شود و ارزش دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های رمزارزی نقدی به حدود ۱۳۰ میلیارد دلار کاهش یافته است. در این میان، نزدیک به ۴۰ درصد از دارندگان صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین برای رسیدن به نقطه سر‌به‌سر، به رشدی حدود ۵۰ درصدی نیاز دارند. با این حال، برخلاف تصور رایج، فشار فروش فعلی الزاماً از سوی سرمایه‌گذاران این صندوق‌ها ایجاد نشده است.
فروشندگان اصلی بیت‌کوین چه کسانی هستند؟
مت هوگان، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت بیت‌وایز، در گفت‌وگویی با شبکه سی‌ان‌بی‌سی توضیح داده که خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین حدود ۷ میلیارد دلار بوده؛ رقمی که در مقایسه با کل دارایی‌های تحت مدیریت چندان بزرگ نیست. به گفته او، بخش عمده افت بازار ناشی از کاهش قیمت است، نه بازخرید گسترده سرمایه‌گذاران.
هوگان تأکید می‌کند فروشندگان اصلی، دارندگان قدیمی رمزارز هستند؛ سرمایه‌گذارانی که طی ۱۵ سال گذشته موقعیت‌های بزرگی ساخته‌اند و اکنون در حال کاهش تدریجی دارایی خود هستند. در سوی دیگر، کانال‌های مشاوران مالی و سرمایه‌گذاران نهادی از این افت برای خرید در کف استفاده کرده‌اند.
او بازار صندوق‌های بورسی بیت‌کوین را به دو بخش متفاوت تقسیم می‌کند: معامله‌گران کوتاه‌مدت و صندوق‌های پوشش ریسک که خروج سرمایه ایجاد می‌کنند، و سرمایه‌گذاران بلندمدت که با دید چندساله در حال انباشت هستند.
نقش صندوق‌های بورسی در چرخه نزولی
هوگان این وضعیت را شبیه دو بازار متفاوت درون یک محصول واحد توصیف می‌کند؛ جایی که «پول سریع» به دنبال سود کوتاه‌مدت است، اما تخصیص‌دهندگان بلندمدت سرمایه با افق چهار تا پنج ساله عمل می‌کنند. همین تضاد باعث می‌شود تصویر خروج سرمایه در آمار کلی، خرید آرام و پیوسته مشاوران مالی را پنهان کند.
رشد طلا و فشار مضاعف بر بیت‌کوین
یکی از عوامل مهمی که این دوره را برای سرمایه‌گذاران رمزارزی دشوارتر کرده، رشد تاریخی طلا است. در حالی که بیت‌کوین افت می‌کند، قیمت طلا از مرز ۵ هزار دلار در هر اونس عبور کرده است. ویل رایند، مدیرعامل شرکت گرانیت‌شیرز، در این‌باره گفته است: «برای سرمایه‌گذار بیت‌کوین شرایط سخت است وقتی می‌بیند طلا به بالای ۵ هزار دلار می‌رسد. فلزات گران‌بها واقعاً سرمایه‌گذاران رمزارز را غافلگیر کرده‌اند؛ این اتفاق قرار نبود رخ دهد.»
بازار نزولی این بار متفاوت است
در چرخه‌های نزولی گذشته، بیت‌کوین معمولاً افتی بین ۷۷ تا ۸۵ درصد را تجربه می‌کرد. اما این بار میزان عقب‌نشینی قیمت در محدوده ۵۰ تا ۵۲ درصد باقی مانده است. هوگان معتقد است حضور سرمایه‌گذاران بلندمدت در صندوق‌های بورسی می‌تواند نقش یک کف قیمتی را ایفا کند و مانع سقوط‌های عمیق‌تر شود، هرچند نتوانسته جلوی زیان‌های بزرگ را بگیرد. او همچنین اشاره می‌کند که خروج سرمایه از صندوق‌ها اکنون به کمتر از ۲۰۰ میلیون دلار کاهش یافته که در گذشته اغلب نشانه‌ای از نزدیک شدن بازار به نقطه چرخش بوده است.
ورود وال‌استریت و آینده بازار رمزارز
یکی از تحولات مهم، باز شدن درهای مؤسسات بزرگ مالی به روی محصولات رمزارزی است. چهار شرکت بزرگ مورگان استنلی، مریل لینچ، ولز فارگو و یو‌بی‌اس اکنون امکان سرمایه‌گذاری در محصولات رمزارزی را فراهم کرده‌اند. مورگان استنلی حتی برای راه‌اندازی صندوق نقدی بیت‌کوین خود اقدام کرده و حدود ۱۵ هزار مشاور مالی این شرکت مجاز شده‌اند محصولات مرتبط را به مشتریان پیشنهاد دهند.
با این حال، هوگان انتظار جهش سریع را پایین می‌داند و معتقد است بازارهای نزولی معمولاً نه با هیجان، بلکه با فرسایش تدریجی به پایان می‌رسند؛ روندی که می‌تواند زمینه‌ساز رشد بعدی در دوره صعودی آینده باشد.
نظرات کاربران