به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز تا تاریخ ۲۳ فوریه ۲۰۲۶، بازار گاز طبیعی تصویری دوگانه و جذاب از خود به نمایش گذاشته است؛ ترکیبی از نوسان‌های تند و در عین حال نوعی تاب‌آوری ساختاری که آن را شبیه دریایی طوفانی می‌کند که نشانه‌هایی از آرامش را بروز داده، اما هنوز احتمال شکل‌گیری یک «بمب سیکلون» در افق آن وجود دارد. قراردادهای آتی هنری هاب (Henry Hub) در محدوده حدود ۳.۰۷ دلار به ازای هر MMBtu تثبیت شده‌اند و رشدی نزدیک به ۲.۹ درصد در یک روز را ثبت کرده‌اند؛ رشدی که عمدتاً تحت تأثیر افزایش تقاضای کوتاه‌مدت ناشی از تغییرات آب‌وهوایی بوده است.
این آرامش نسبی اما پس از یک سواری هیجانی شکل گرفته است. در اواخر ژانویه، همزمان با درگیری ایالات متحده با طوفان زمستانی Fern، قیمت‌ها بیش از ۲۴۰ درصد جهش کردند و در برخی نقاط به سطوحی بی‌سابقه رسیدند. سرمای قطبی، شبکه انرژی را تحت فشار گذاشت و تقاضا برای گرمایش و تولید برق به‌طور انفجاری افزایش یافت. اما همان‌طور که معمولاً در بازارهای کالایی رخ می‌دهد، با تعدیل پیش‌بینی‌های هواشناسی و بازگشت تولید قوی، قیمت‌ها نیز عقب نشستند. اکنون بازار حالتی شبیه به «نفس تازه‌کردن پس از یک دوی سرعت» دارد؛ بنیادها از عرضه فراوان حکایت می‌کنند و نمودارها نشانه‌هایی از خوش‌بینی محتاطانه را منعکس می‌سازند.
تحلیل بنیادی؛ کشمکش عرضه و تقاضا در مقیاس جهانی
گاز طبیعی صرفاً یک سوخت نیست؛ شاخصی حساس برای سنجش تغییرات ژئوپلیتیکی، نوسان‌های آب‌وهوایی و تحولات ساختاری در اقتصاد انرژی جهان است. در حال حاضر، داستان اصلی بازار، وفور عرضه در برابر جهش‌های مقطعی تقاضاست؛ ترکیبی که می‌تواند ۲۰۲۶ را به سالی رکوردشکن در تولید تبدیل کند.
در سمت عرضه، ایالات متحده در مسیر ثبت رکوردهای تازه قرار دارد. پیش‌بینی می‌شود تولید این کشور در سال ۲۰۲۶ به حدود ۱۲۰.۸ میلیارد فوت مکعب در روز برسد که نسبت به سطوح قبلی حدود ۲ درصد رشد نشان می‌دهد و در سال ۲۰۲۷ حتی به ۱۲۲.۳ میلیارد فوت مکعب در روز افزایش یابد. مناطق کلیدی همچون آپالاچیا، هاینس‌ویل و پرمین موتور محرک این رشد هستند و نزدیک به ۶۹ درصد از کل تولید را تأمین می‌کنند. افزایش قیمت‌ها در ابتدای سال انگیزه حفاری را تقویت کرد، هرچند تعداد دکل‌ها اندکی کاهش یافته و به حدود ۱۲۲ واحد رسیده است.
در سطح جهانی نیز عرضه LNG با سریع‌ترین نرخ رشد از سال ۲۰۱۹ در حال افزایش است و آمریکای شمالی پیشتاز رشد ۷ درصدی صادرات محسوب می‌شود. این افزایش می‌تواند فشار بازارهای بین‌المللی را کاهش دهد، اما همزمان صادرات آمریکا را در سطوح بالایی نگه می‌دارد و توازن داخلی را حساس‌تر می‌کند.
در سوی تقاضا، بازار با دو چهره متفاوت روبه‌روست. در کوتاه‌مدت، نزدیک‌شدن یک بمب سیکلون به سواحل شرقی آمریکا تهدید بارش‌های سنگین برف و بادهای ۵۰ مایل بر ساعتی را در شهرهایی مانند نیویورک و بوستون ایجاد کرده است؛ مناطقی با مصرف بالای انرژی که هر شوک آب‌وهوایی می‌تواند مصرف گرمایش و تولید برق را جهش دهد. صادرات LNG آمریکا نیز به حدود ۲۰.۲ میلیارد فوت مکعب در روز رسیده که نسبت به سال گذشته ۲۴ درصد افزایش داشته و نزدیک به رکوردهای تاریخی است.
در افق بلندمدت، رشد تقاضای جهانی برای سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۲ درصد برآورد می‌شود؛ رشدی که چین و اقتصادهای نوظهور آسیایی نقش مهمی در آن دارند. با این حال، پیش‌بینی‌های هوای گرم‌تر از نرمال در آمریکا طی دو هفته آینده می‌تواند بخشی از تقاضای گرمایشی را مهار کند. در اروپا نیز واردات در سطوح رکوردی قرار دارد و ایالات متحده حدود ۵۷ درصد از این نیاز را تأمین می‌کند، در حالی که کاهش تقاضای چین به تعادل بازار کمک کرده است.
از منظر ذخایر، تصویر ترکیبی اما متمایل به حمایت از قیمت است. بر اساس گزارش اداره اطلاعات انرژی آمریکا، ذخایر گاز کاری در هفته منتهی به ۱۶ ژانویه حدود ۳,۰۶۵ میلیارد فوت مکعب بوده که ۶ درصد بالاتر از میانگین پنج‌ساله و ۵ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل است. برداشت خالص ۱۲۰ میلیارد فوت مکعبی کمتر از متوسط پنج‌ساله ۱۹۱ میلیارد فوت مکعب بوده است. اگر روند فعلی ادامه یابد، موجودی پایان فصل می‌تواند به حدود ۱,۹۹۵ میلیارد فوت مکعب برسد؛ سطحی بالاتر از میانگین تاریخی. با این حال، کاهش مقطعی ذخایر پس از طوفان Fern باعث شد برخی پیش‌بینی‌های قیمتی به سمت بالا بازنگری شوند.
چشم‌انداز قیمتی نیز منعکس‌کننده همین دوگانگی است. پیش‌بینی‌ها میانگین قیمت هنری هاب را در سال ۲۰۲۶ حدود ۴.۳۱ دلار به ازای هر MMBtu برآورد می‌کنند و برای ۲۰۲۷ اندکی بالاتر از آن. این ارقام نسبت به برآوردهای قبلی رشد قابل‌توجهی دارند و نشان می‌دهند بازار در حال بازیابی از نوسانات افراطی ژانویه است؛ دوره‌ای که قیمت‌های لحظه‌ای حتی به بیش از ۳۰ دلار نیز رسیدند.
در مجموع، بنیادهای بازار از «وفور عرضه» سخن می‌گویند، اما کارت‌های آب‌وهوایی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی همچنان می‌توانند معادله را برهم بزنند. بازار گاز طبیعی امروز شبیه انباری پر از آذوقه در میانه یک کولاک است؛ ذخایر کافی وجود دارد، اما کافی است تقاضا ناگهان اوج بگیرد تا همه به‌طور همزمان به سمت آن هجوم ببرند.
تحلیل تکنیکال؛ آیا بازگشت صعودی در حال شکل‌گیری است؟
از منظر تکنیکال، بازار گاز طبیعی پس از جهش انفجاری ژانویه و اصلاح سنگین فوریه، اکنون در مرحله‌ای قرار دارد که می‌توان آن را «تلاش برای تثبیت پس از کاپیتولاسیون» نامید. قیمت‌ها طی یک ماه گذشته حدود ۱۹ تا ۲۰ درصد کاهش یافته‌اند، اما رفتار اخیر نمودارها نشان می‌دهد خریداران در حال بازگشت تدریجی به بازار هستند.
در هفته گذشته، قراردادهای آتی هنری هاب موفق شدند تا سطح ۳.۰۸ دلار صعود کنند و بالاترین قیمت چهار روزه را ثبت نمایند. این حرکت با بازپس‌گیری میانگین متحرک ۱۰ روزه در حوالی ۳.۰۴ دلار همراه بود؛ سطحی که از دید معامله‌گران کوتاه‌مدت یک تریگر مهم برای تغییر مومنتوم محسوب می‌شود. تثبیت چندروزه بالای این میانگین می‌تواند نشانه‌ای از شکل‌گیری یک بریک‌اوت معتبر باشد. از سوی دیگر، حمایت کلیدی در محدوده ۲.۹۱ دلار ــ منطبق بر اصلاح ۷۸.۶ درصد فیبوناچی و کف دوقلوی ژانویه ــ تاکنون حفظ شده و نشان می‌دهد فروشندگان برای شکستن این سطح به انرژی بیشتری نیاز دارند.
ساختار کلی نمودار همچنان تحت تأثیر قله تند ژانویه است؛ جایی که قیمت‌ها حتی به بالای ۷.۵۰ دلار رسیدند و سپس با سقوطی سریع به زیر ۳ دلار بازگشتند. چنین حرکاتی معمولاً با افزایش شدید نوسان ضمنی همراه می‌شوند و شاخص CVOL نیز با صعود به محدوده ۷۶.۴۰ واحد این واقعیت را تأیید می‌کند. این سطح از نوسان، نشان‌دهنده عدم قطعیت بالای بازار و حساسیت شدید آن به داده‌های هواشناسی و گزارش‌های ذخایر است. حجم معاملات روزانه نیز در سطوح بالایی باقی مانده و بیش از ۲۳ هزار قرارداد در روز معامله می‌شود که بیانگر نقدشوندگی مناسب و مشارکت فعال معامله‌گران است.
در حال حاضر، مقاومت اولیه در محدوده ۳.۲۵ دلار قرار دارد؛ سقفی که اخیراً مانع ادامه رشد شد. عبور از این سطح می‌تواند راه را به سوی محدوده ۳.۵۰ تا ۴ دلار باز کند؛ جایی که همزمان با مقاومت روانی ۴ دلار و میانگین‌های بلندمدت‌تر تلاقی دارد. در سمت مقابل، از دست رفتن حمایت ۲.۸۷ تا ۲.۹۱ دلار می‌تواند بازار را به سمت کف ۵۲ هفته‌ای در حوالی ۲.۵۸ دلار هدایت کند. بنابراین نمودارها در حال حاضر حالتی شبیه به موج‌سواری دارند؛ معامله‌گران در انتظار موج بعدی‌اند، اما جهت آن همچنان وابسته به داده‌های بنیادین و به‌ویژه شرایط جوی است.
چشم‌انداز ۲۰۲۶؛ ثبات نسبی با چاشنی غافلگیری
اگر تصویر بنیادین و تکنیکال را کنار هم بگذاریم، بازار گاز طبیعی در سال ۲۰۲۶ احتمالاً وارد دوره‌ای از ثبات نسبی با میانگین قیمتی بالاتر از ۴ دلار به ازای هر MMBtu خواهد شد. تولید رکوردشکن ایالات متحده و رشد عرضه LNG سقفی طبیعی برای جهش‌های افراطی ایجاد می‌کند، اما تقاضای فصلی، صادرات رو به رشد و شوک‌های آب‌وهوایی می‌توانند به‌طور مقطعی قیمت‌ها را به سطوح بالاتر سوق دهند.
سناریوی صعودی بر پایه چند عامل کلیدی استوار است: زمستان‌های سردتر از انتظار در آمریکا، رشد پایدار تقاضای آسیایی به‌ویژه در چین، و استمرار صادرات LNG در نزدیکی رکوردهای تاریخی. در چنین شرایطی، عبور قیمت از محدوده ۴ دلار و تثبیت در سطوح بالاتر دور از ذهن نخواهد بود.
در مقابل، سناریوی نزولی بر وفور عرضه و هوای ملایم‌تر تکیه دارد. اگر ذخایر پایان فصل بالاتر از میانگین تاریخی باقی بمانند و رشد تولید از انتظارات فراتر رود، بازار می‌تواند دوباره به سمت محدوده‌های زیر ۳ دلار میل کند. همچنین هرگونه افت در صادرات یا کاهش تقاضای صنعتی جهانی می‌تواند فشار مضاعفی بر قیمت‌ها وارد کند.
در نهایت، گاز طبیعی در سال ۲۰۲۶ بازاری است برای حرفه‌ای‌ها؛ بازاری با عرضه فراوان، نوسان بالا و حساسیت شدید به داده‌های هفتگی ذخایر و مدل‌های هواشناسی. هر گزارش اداره اطلاعات انرژی آمریکا می‌تواند جهت کوتاه‌مدت قیمت را تغییر دهد و هر تغییر ناگهانی در پیش‌بینی دما، موجی جدید در نمودارها ایجاد کند. این بازاری است که ثبات را نوید می‌دهد، اما همواره آماده یک پیچ داستانی تازه است؛ جایی که میان منطق بنیادین و هیجان آب‌وهوایی، قیمت‌ها مسیر خود را پیدا می‌کنند.
نظرات کاربران