دلار در جستجوی وضعیتی پایدار

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، دلار آمریکا روز جمعه تحت تأثیر خبر «باز شدن کامل تنگه هرمز» از سوی مقامات ایران با افت قابل توجهی مواجه شد. اما با تشدید لفاظی‌های نظامی میان دو طرف و توقیف یک کشتی باری ایرانی توسط نیروی دریایی آمریکا، دلار تا حدودی از دست رفته‌ها را جبران کرد.

سرمایه‌گذاران در حال حاضر ترجیح می‌دهند بر روی راه‌حلی برای این بحران تمرکز کنند. با این حال، تحلیلگران مؤسسه آی‌ان‌جی هشدار می‌دهند که انتظار برای ازسرگیری روند نزولی گسترده دلار، بسیار زودهنگام است. در این گزارش، ضمن بررسی وضعیت فعلی دلار در برابر بحران خاورمیانه، به تحلیل دیدگاه‌های فدرال رزرو، چشم‌انداز یورو و پوند و رویدادهای کلیدی پیش رو می‌پردازیم.

جستجوی وضعیت پایدار جدید برای دلار

خبر جمعه مقامات ایرانی مبنی بر «باز شدن کامل تنگه هرمز» تصویری از دلار در شرایط پایان بحران ارائه داد. بر اساس این سناریو، شاخص دلار می‌توانست در محدوده ۹۷.۵۰ تا ۹۸.۰۰ و نرخ جفت‌ارز یورو/دلار در محدوده کمی بالاتر از ۱.۱۸ نوسان کند. در انتشار آوریل گزارش «گفتگوی ارزی»، تحلیلگران آی‌ان‌جی پیش‌بینی کرده‌اند که دلار در سه‌ماهه باقیمانده خیلی دور از این سطوح نوسان نخواهد کرد.

با این حال، تمرکز فوری بر این پرسش است که آیا سرمایه‌گذاران اخبار مثبت بیشتری از ازسرگیری مذاکرات صلح در پاکستان دریافت خواهند کرد یا اینکه دو طرف پیش از انقضای مهلت آتش‌بس دو هفته‌ای در روز سه‌شنبه (فردا)، لفاظی‌های تندتری را در پیش خواهند گرفت و احتمالاً اقدامات عملی سخت‌تری انجام خواهند داد. معیار سنجش پیشرفت در مذاکرات امروز احتمالاً این خواهد بود که آیا ایران با توجه به حضور نمایندگان آمریکا در پاکستان، هیأتی را برای مذاکرات صلح اعزام می‌کند یا خیر. فضای کلی بازار، فضایی همراه با نگرانی است، اما خوشبینانه به پیشرفت به سمت یک راه‌حل.

نگرانی از تورم؛ هشدار کریستوفر والر

ماهیت متوقف‌شونده و راه‌انداز مذاکرات صلح، توجهات را به این موضوع معطوف کرده است که چه زمانی جریان انرژی می‌تواند به طور کامل از سر گرفته شود و آیا قیمت‌های بالای نفت شروع به نفوذ به سایر بخش‌های اقتصاد خواهد کرد یا خیر. در این میان، سخنرانی کریستوفر والر، عضو فدرال رزرو، که جمعه گذشته و پیش از شروع دوره سکوت فدرال رزرو منتشر شد، بسیار قابل تأمل است. عنوان سخنرانی او «شوک‌های گذرا، یکی پس از دیگری» بود. باید توجه داشت که والر در ژانویه به کاهش نرخ بهره رأی داده بود.

نکته کلیدی که والر مطرح می‌کند این است که هر چه قیمت‌های انرژی برای مدت طولانی‌تری بالا باقی بمانند، خطر افزوده شدن این شوک نفتی به شوک تعرفه‌ای و کنده شدن لنگر انتظارات تورمی بیشتر می‌شود. از دیدگاه او، انتظارات تورمی ۵ تا ۱۰ ساله آمریکا که از طریق مبادله تورمی ۵ ساله تا ۵ ساله استخراج می‌شود، بسیار مهم است. این شاخص از کف نزدیک به ۲.۳۰٪ در پایان مارس، اکنون به ۲.۴۱٪ رسیده است. هرگونه حرکت آن به سمت محدوده ۲.۷۰٪ تا ۲.۸۰٪ (مانند اوایل سال ۲۰۲۲) می‌تواند به امیدها برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری پایان دهد.

روز سه‌شنبه؛ نقطه عطف بازار

در میان رویدادهای پیش رو، روز سه‌شنبه (فردا) احتمالاً مهم‌ترین روز برای بازارها خواهد بود. در این روز، فراتر از انقضای آتش‌بس، جلسه تأیید صلاحیت کوین وارش برای تصدی سمت رئیس فدرال رزرو در کمیته بانکداری سنا برگزار می‌شود. انتظار می‌رود وارش در مورد نرخ بهره موضعی نرم (معتدلانه) داشته باشد، اما در مورد اندازه ترازنامه فدرال رزرو موضعی سخت اتخاذ کند. همچنین روز سه‌شنبه، آمار خرده‌فروشی مارس آمریکا منتشر خواهد شد که انتظار می‌رود با وجود قیمت‌های بالای انرژی، مقاومت خود را حفظ کند.

تحلیلگران آی‌ان‌جی در کمپ‌هایی که به دنبال بازگشت فوری روند نزولی ملایم دلار هستند (روندی که مشخصه ابتدای سال بود)، قرار ندارند. آنها گمان می‌کنند شاخص دلار می‌تواند در محدوده ۹۸.۰۰ تا ۹۸.۵۰ نوسان کند.

تحرکات یورو؛ هفته نظرسنجی‌های اقتصادی

در منطقه یورو، اوایل این هفته شاهد انبوهی از سخنرانی‌های مقامات بانک مرکزی اروپا خواهیم بود که پیش از شروع دوره سکوت در روز پنج‌شنبه انجام می‌شود. پیام اصلی که همچنان تکرار می‌شود این است که بانک مرکزی اروپا آماده اقدام (افزایش نرخ بهره) در صورت لزوم است، اما به زمان بیشتری نیاز دارد. این بدان معناست که بازار افزایش نرخ بهره در ۳۰ آوریل را کاملاً کنار گذاشته و اکنون تنها حدود ۵۰ درصد احتمال برای افزایش نرخ در ژوئن قائل است. تیم تحلیل آی‌ان‌جی معتقد است بانک مرکزی اروپا واقعاً در ژوئن نرخ بهره را افزایش خواهد داد.

به غیر از سخنرانی‌های مقامات بانک مرکزی اروپا، تقویم اقتصادی منطقه یورو تحت سلطه نظرسنجی‌های تجاری و سرمایه‌گذاری است. این روند از فردا با انتشار شاخص ZEW آلمان آغاز می‌شود، سپس با انتشار شاخص مدیران خرید منطقه یورو در روز پنج‌شنبه ادامه می‌یابد و سرانجام با انتشار شاخص Ifo آلمان در روز جمعه به پایان می‌رسد. نظرسنجی‌های تجاری مارس آنطور که می‌توانست بد نبودند و جالب خواهد بود که ببینیم آیا در این ماه وخامت بیشتری یافته‌اند یا خیر.

تحلیلگران آی‌ان‌جی در حال حاضر محتاط هستند و وضعیت پایدارتری را برای جفت‌ارز یورو به دلار نزدیک به محدوده ۱.۱۷ پیش‌بینی می‌کنند.

نوسانات پوند؛ تمرکز بر نخست‌وزیر استارمر

علیرغم اینکه بازار انتظارات خود را برای انقباض پولی بانک مرکزی انگلیس در سال جاری به شدت کاهش داده است، پوند عملکرد نسبتاً خوبی داشته است. بازار همچنان قیمت‌گذاری یک افزایش نرخ ۲۵ واحدی را در سال جاری انجام می‌دهد، در حالی که تیم آی‌ان‌جی نرخ‌های بدون تغییر را پیش‌بینی می‌کند. با این حال، این افزایش نرخ احتمالاً تا زمانی که قیمت نفت کاهش نیابد، از قیمت‌ها خارج نخواهد شد.

در کنار مسائل اقتصادی، موضوع سیاسی مهمی نیز در بریتانیا مطرح است. استارمر، نخست‌وزیر بریتانیا، امروز در پارلمان بیانیه‌ای ارائه خواهد داد تا به طور بالقوه روند تأیید صلاحیت پیتر مندلسون، سفیر پیشین بریتانیا در آمریکا را تصحیح کند. این جلسه برای استارمر بسیار دشوار خواهد بود و تا فردا ادامه خواهد یافت، زمانی که عالی‌رتبه‌ترین کارمند دولتی درگیر در فرآیند تأیید صلاحیت نیز در یک جلسه استماع پارلمانی حاضر شود.

پیش‌بینی می‌شود جفت‌ارز پوند/دلار بتواند بخش بزرگی از سودهای اخیر خود را در این هفته پس بدهد و اولین هدف در محدوده ۱.۳۳۸۰ تا ۱.۳۴۰۰ باشد.

نتیجه‌گیری

دلار آمریکا در مقطع کنونی در جستجوی یک «وضعیت پایدار جدید» است. خوش‌بینی موقتی ایجادشده توسط خبر باز شدن تنگه هرمز، با تشدید دوباره تنش‌های نظامی و لفاظی‌های تند میان آمریکا و ایران، جای خود را به احتیاط و نگرانی داده است. سرمایه‌گذاران اگرچه به دنبال راه‌حلی برای بحران هستند، اما تحلیلگران بر این باورند که بازگشت به روند نزولی پایدار دلار که در اوایل سال جاری شاهد آن بودیم، نیازمند زمان بیشتری است.

روز سه‌شنبه (فردا) به دلیل همزمانی سه رویداد حیاتی - انقضای آتش‌بس ایران و آمریکا، جلسه تأیید صلاحیت رئیس جدید فدرال رزرو و انتشار داده‌های خرده‌فروشی آمریکا - به نقطه عطفی برای بازارهای مالی تبدیل خواهد شد. سخنان اخیر کریستوفر والر از فدرال رزرو نیز زنگ خطری جدی به صدا درآورده است: تداوم قیمت‌های بالای انرژی می‌تواند انتظارات تورمی را از لنگر بیندازد و امید به کاهش نرخ بهره را برای همیشه از بین ببرد.

در منطقه یورو، هفته جاری عمدتاً تحت تأثیر داده‌های نظرسنجی و سخنرانی‌های مقامات بانک مرکزی اروپا خواهد بود. در بریتانیا نیز کشمکش‌های سیاسی پیرامون نخست‌وزیر، فشار اضافی بر پوند وارد کرده است. در مجموع، چشم‌انداز کوتاه‌مدت دلار در هاله‌ای از ابهام قرار دارد و هرگونه تحول در مذاکرات صلح خاورمیانه یا سیگنال جدید از فدرال رزرو می‌تواند مسیر آن را تغییر دهد. آنچه مسلم است، پایان یافتن دوران نوسانات ملایم دلار و ورود به فصلی جدید از نوسانات ناشی از شوک‌های ژئوپلیتیک و پولی است.