به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار ارزهای جهانی در روزهای اخیر صحنه کشاکش دو نیروی متضاد بوده است: از یک سو، امید به آتش‌بس در خاورمیانه و رونق بازار سهام آمریکا، سرمایه‌گذاران را به فروش دلار تشویق کرده است. از سوی دیگر، بن‌بست دیپلماتیک میان واشنگتن و تهران، بسته شدن تنگه هرمز به عنوان شاهرگ حیاتی نفت جهان، و نگرانی از بازگشت تورم انرژی، همگی دلار را به عنوان پناهگاه امن دوباره جذاب کرده‌اند. در این میان، داده‌های تورم آمریکا (CPI و PPI) که این هفته منتشر می‌شود، می‌تواند مسیر بعدی فدرال رزرو و در نتیجه سرنوشت دلار را تعیین کند. این مقاله به بررسی کامل رویدادهای مهم مؤثر بر دلار و اقتصاد جهانی می‌پردازد.
۱. فشار خوشبینی بر دلار؛ حتی اشتغال قوی هم کمکی نکرد
استراتژیست‌های بانک MUFG اعلام کردند که دلار آمریکا هفته گذشته علیرغم انتشار گزارش قوی اشتغال، تضعیف شد. دلیل اصلی این کاهش، خوشبینی فزاینده به حصول توافق میان آمریکا و ایران و همچنین رشد چشمگیر شاخص‌های سهام بود که اشتها برای ریسک را افزایش داد. به گفته آنان، حملات در تنگه هرمز افزایش یافته اما دولت آمریکا مدعی است که آتش‌بس همچنان پابرجاست. این وضعیت باعث کاهش قیمت نفت در هفته گذشته شد. با این حال، MUFG هشدار می‌دهد که هرچه تنگه هرمز طولانی‌تر بسته بماند، احتمال تغییر احساسات بازار به سمت ریسک‌گریزی بیشتر می‌شود و دلار می‌تواند بار دیگر تقویت شود.
۲. نشانه‌های سست‌شدن اقتصاد آمریکا؛ فشار بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ
تحلیلگران MUFG تأکید می‌کنند که در این مرحله از چرخه اقتصادی، خطرات نزولی برای اقتصاد آمریکا همچنان جدی‌تر است. شاخص اعتماد مصرف‌کننده میشیگان روز جمعه به پایین‌ترین رکورد تاریخی خود رسید و منبع اصلی این کاهش، نگرانی‌های فزاینده از هزینه‌های زندگی بود. این در حالی است که رشد دستمزدهای اسمی رو به نرمی است و این موضوع به تضعیف رشد درآمدهای واقعی منجر خواهد شد. به گفته آنان، ضعف رشد درآمد واقعی، فدرال رزرو را تشویق می‌کند تا در اواخر سال جاری سیاست پولی خود را تسهیل کند (نرخ بهره را کاهش دهد) – البته به شرطی که تشدید درگیری منجر به افزایش شدید تورم نشود. همچنین چشم‌انداز تداوم نااطمینانی‌های ژئوپلیتیک و خطر بازگشت تنش‌های تجاری با تعرفه‌های جدید ترامپ، نشان نمی‌دهد که تقاضای نیروی کار به زودی احیا شود.
۳. شکست دیپلماتیک و بازگشت تقاضای امن به دلار
روز دوشنبه، دلار آمریکا اندکی تقویت شد. این افزایش تحت تأثیر تقاضای پناهندگی امن پس از یک شکست دیپلماتیک میان واشنگتن و تهران رخ داد. در پایان هفته گذشته، رسانه‌های دولتی ایران اعلام کردند که تهران پاسخ رسمی خود را به طرح صلح آمریکا برای پایان دادن به درگیری دو ماهه ارائه کرده است. این پاسخ خواستار پایان جنگ در همه جبهه‌ها، به رسمیت شناختن حاکمیت ایران بر تنگه هرمز، و جبران خسارات جنگی توسط آمریکا بود. دونالد ترامپ ظرف چند ساعت واکنش نشان داد و در شبکه‌های اجتماعی نوشت: «اصلاً خوشم نمی‌آید – کاملاً غیرقابل قبول.» ترامپ به خبرنگاران گفت که دو روز پیش ایران پذیرفته بود غنی‌سازی هسته‌ای را متوقف کند و از آمریکا خواسته بود که مواد هسته‌ای (به قول ترامپ «غبار هسته‌ای») را خارج کند، اما ایران نظرش را عوض کرد و در پیشنهاد رسمی خود هیچ اشاره‌ای به فعالیت‌های هسته‌ای نکرد. ترامپ همچنین آتش‌بس موجود را «بسیار ضعیف» و «با حمایت عظیم مرگ» توصیف کرد.
۴. تنگه هرمز بسته؛ بزرگترین اختلال عرضه انرژی در تاریخ
یکی از اصلی‌ترین نقاط اختلاف میان آمریکا و ایران، کنترل بر تنگه هرمز است. این آبراه حیاتی که یک پنجم نفت و گاز جهان از آن عبور می‌کند، از اواخر فوریه عملاً بسته شده است. این وضعیت بزرگترین اختلال عرضه در تاریخ را ایجاد کرده است. ترامپ در مصاحبه با فاکس نیوز گفت که در حال بررسی از سرگیری پروژه‌ای به نام «پروژه آزادی» است تا به کشتی‌های تجاری برای عبور امن از این تنگه کمک کند. در حال حاضر، تنگه توسط هر دو طرف محاصره شده است.
۵. تحلیل مکواری: نفت بالا یعنی دلار قوی؛ راه نجات فقط صلح پایدار
تیری ویزمن، استراتژیست ارشد مکواری، معتقد است که دولت آمریکا به احتمال زیاد به این نتیجه رسیده که محاصره اقتصادی ایران («جنگ اقتصادی») در حال حاضر مؤثرتر از از سرگیری حملات هوایی است و همچنین برای دولت آمریکا در سطح داخلی و بین‌المللی سودمندتر است. به گفته او، تا زمانی که قیمت نفت خام به دلیل محاصره آمریکا و تهدید ایران برای تردد نفتکش‌ها بالا بماند، دلار قوی خواهد ماند. آثار زیان‌بار قیمت بالای نفت بر اقتصاد سایر کشورهای جهان بسیار مخرب‌تر از تأثیر آن بر آمریکا خواهد بود. ویزمن افزود: «دلار تنها زمانی شانس تضعیف دوباره را خواهد داشت که قیمت نفت نرمال شود، به طور موقت و یا با یک توافق صلح پایدار.»
۶. چشم به داده‌های تورم آمریکا؛ انرژی در کانون توجه
شرکت‌کنندگان بازار ارز همچنین در انتظار گزارش‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا برای ماه آوریل هستند. توجه دقیقی به این موضوع خواهد شد که آیا تأثیر جهش قیمت نفت ناشی از جنگ ایران برجسته‌تر شده است یا خیر. داده‌های مارس نشان داد که تورم سرپرستی (headline) تحت تأثیر انرژی قرار گرفته، اما تورم هسته (core) چندان تحت تأثیر نبوده است.
برنت شوت، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری نورتوسترن میچوال، گفت: «انرژی در کانون توجه خواهد بود و انتظار می‌رود دومین ماه متوالی تورم سرپرستی داغ را رقم بزند. ما نظاره‌گر هستیم که آیا هزینه‌های بالای انرژی به اجزای تورم هسته نیز نفوذ می‌کند.» او افزود که اگر CPI داغ و PPI نرم‌تر باشد، می‌تواند نشان دهد که تولیدکنندگان در حال آماده‌سازی برای انتقال هزینه‌های جدید به پایین زنجیره تأمین هستند. فدرال رزرو نیز به دقت این داده‌ها را بررسی می‌کند، چرا که جهش شدید CPI یا PPI به دلیل قیمت بالای نفت می‌تواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره را برانگیزد – عاملی که معمولاً دلار را قوی‌تر می‌کند.
۷. یوان چین افزایش یافت؛ جنگ خاورمیانه روند کاهش تورم را معکوس کرد
در سایر ارزهای مهم، یوان چین در برابر دلار اندکی (USD/CNY) افزایش یافت و هر دلار به ۶.۷۹۴۸ یوان رسید. داده‌های دولتی نشان داد که CPI آوریل چین نسبت به سال قبل ۱.۲ درصد رشد کرد که بالاتر از پیش‌بینی ۰.۹ درصد بود. همچنین PPI آوریل ۲.۸ درصد جهش داشت در حالی که انتظار می‌رفت ۱.۷ درصد باشد. این ارقام نشان می‌دهد که جنگ خاورمیانه روند تورم‌زدایی طولانی‌مدت چین را خنثی کرده است.
۸. پوند تحت تأثیر انتخابات محلی؛ ضربه سنگین به حزب کارگر
پوند استرلینگ اندکی کاهش یافت و به ۱.۳۶۲۰ دلار رسید. تمرکز بر انتخابات محلی هفته گذشته بود که در آن حزب کارگر نخست‌وزیر «کی‌یر استارمر» ضربه بزرگی خورد و حزب اصلاحات بریتانیا به رهبری «نایجل فاراژ» پیروزی‌های چشمگیری کسب کرد. یورو نیز ۰.۱ درصد کاهش یافت و به ۱.۱۷۷۶ دلار رسید.
نتیجه‌گیری
دلار آمریکا در مقطع کنونی گرفتار دو سناریوی متضاد است. از یک سو، نشانه‌های سست شدن اقتصاد داخلی (کاهش اعتماد مصرف‌کننده و رشد دستمزد) و چشم‌انداز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، فشار نزولی بر دلار ایجاد می‌کند. از سوی دیگر، بحران ژئوپلیتیک در خاورمیانه، بسته شدن تنگه هرمز و جهش قیمت انرژی، دلار را به عنوان پناهگاه امن و همچنین به عنوان ارزی که اقتصاد آمریکا بهتر از سایر کشورها شوک نفتی را تحمل می‌کند، تقویت می‌نماید. داده‌های تورم این هفته (CPI و PPI) تعیین‌کننده خواهند بود: اگر تورم هسته تحت تأثیر انرژی قرار گیرد، انتظارات افزایش نرخ بهره زنده می‌شود و دلار صعودی می‌شود. در مقابل، اگر تورم مهار شده باشد، مسیر برای کاهش نرخ بهره بازتر شده و دلار تضعیف خواهد شد. تا آن زمان، بازار ارز در انتظار آشکار شدن تکلیف آتش‌بس ایران و بسته شدن یا بازگشایی تنگه هرمز، نفس خود را حبس کرده است.
نظرات کاربران