سه ضربه پیاپی به بازار ارز: نفت، تورم، تنش

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، روز چهارشنبه برای بازارهای مالی جهان، روزی سرنوشت‌ساز و سرشار از تناقض است. از یک سو، آسمان خلیج فارس بار دیگر صحنه تقابل مستقیم میان ایالات متحده و ایران شده است. حملات تلافی‌جویانه واشنگتن در پاسخ به سقوط یک بالگرد نظامی، امیدها به آتش‌بس شکننده را بر باد داده و سرمایه‌ها را به سمت دلار به عنوان پناهگاه امن گسیل داشته است. از سوی دیگر، تمام چشم‌ها به واشنگتن دوخته شده است، جایی که شاخص‌های تورم ماه مه (CPI) قرار است منتشر شود. پیش‌بینی‌ها حاکی از جهش تورم به بالاترین سطح سه سال اخیر است؛ رقمی که می‌تواند سناریوی «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» را به واقعیت تبدیل کند. در چنین فضایی، دلار میان دو نیروی متضادِ «ریسک‌گریزی ژئوپلیتیک» و «انتظارات افزایش نرخ بهره»، نوسانی اما مستحکم ظاهر شده است. این مقاله به بررسی عمیق رویدادهای امروز بازار ارز، تحلیل محرک‌های قیمتی و چشم‌انداز پیش روی جفت‌ارزهای اصلی می‌پردازد.

شاخص دلار: نوسان زیر سایه دو قطب

شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش این ارز را در برابر سبدی از شش ارز اصلی می‌سنجد، روز چهارشنبه با نوسانات مثبت اما محدودی کار خود را آغاز کرد. در ساعات ابتدایی معاملات آسیایی، این شاخص در محدوده صد واحد نوسان داشت. با این حال، با شروع معاملات اروپا، دلار تحت فشار فروش جزئی قرار گرفت و اندکی عقب‌نشینی کرد. این حرکت متناقض، نشان‌دهنده تردید عمیق معامله‌گران در آستانه انتشار مهم‌ترین داده اقتصادی ماه است.

بر اساس داده‌های LSEG، شاخص دلار در معاملات روز گذشته با کاهش جزئی مواجه شده بود. این در حالی است که پس از حملات تلافی‌جویانه آمریکا، تقاضای امن برای دلار افزایش یافته و آن را به نزدیکی بالاترین سطح دو ماهه خود رسانده است. تحلیلگران می‌گویند دلار از دو مسیر حمایت می‌شود: نخست، عدم‌اطمینان خاورمیانه‌ای که تقاضای پناهگاه امن را زنده نگه داشته، و دوم، داده‌های قوی بازار کار آمریکا که شرط‌بندی بر افزایش نرخ بهره در ماه‌های پایانی سال را تقویت کرده است.

نقطه عطف امروز: گزارش تورم ماه مه

تمام تحرکات بازار امروز در انتظار انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه مه است. اجماع اقتصاددانان وال‌استریت حاکی از آن است که نرخ تورم سالانه با جهشی قابل توجه نسبت به ماه قبل، به بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۳ رسیده است. سرمایه‌گذاران برای یافتن سرنخی از اینکه آیا شوک قیمت انرژی ناشی از جنگ ایران به سایر بخش‌های اقتصاد سرایت کرده است یا خیر، به گزارش امروز چشم دوخته‌اند. برخی تحلیلگران تأکید می‌کنند که «تنها موضوع نفت نیست، بلکه داستان عرضه پول و هوش مصنوعی نیز مطرح است؛ بنابراین ما با یک مشکل تورم گسترده‌تر مواجه هستیم».

فدرال رزرو و سناریوی افزایش نرخ بهره

بازارها اکنون به شدت روی سناریوی «تورم پایدار برابر با نرخ بهره بالاتر» شرط‌بندی کرده‌اند. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، هم‌اکنون اکثریت قریب‌به‌اتفاق معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تا ماه دسامبر پیش‌بینی می‌کنند. این رقم در مقایسه با ماه پیش که تنها درصد کمی بود، جهش قابل توجهی داشته است. تحلیلگران دویچه بانک در یادداشتی اعلام کردند که سه گزارش متوالی بهتر از حد انتظار اشتغال، امنیت بخش بازار کار را افزایش داده و به فدرال رزرو اجازه می‌دهد تمام تمرکز خود را بر مهار تورم معطوف کند.

با این حال، نکته ظریف این است که در کوتاه‌مدت، انتظار نمی‌رود فدرال رزرو در جلسه آتی خود (اواسط ژوئن) دست به تغییر نرخ بزند. اکثریت قریب‌به‌اتفاق اقتصاددانان انتظار دارند نرخ بهره در این جلسه ثابت بماند و بسیاری نیز معتقدند این نرخ تا پایان سال تغییری نخواهد کرد. به عبارت دیگر، نبرد اصلی بر سر جلسات پایانی سال است.

یورو و پوند: در انتظار ECB و فشار تورم

ارز یورو در امروز تقریباً ثابت و نزدیک به سطوح اخیر خود معامله می‌شود. تمرکز معامله‌گران یورو علاوه بر داده‌های آمریکا، به جلسه سیاست پولی بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنج‌شنبه معطوف است. انتظار می‌رود ECB نرخ بهره را افزایش دهد. نکته مهم اما، لحن اعلامیه آن در مورد جلسات بعدی است. هرچند پیش‌بینی می‌شود افزایش نرخ‌ها پشت سر هم نباشد، هرگونه لحن انقباضی می‌تواند از شدت ریزش یورو بکاهد.

در سوی دیگر، پوند بریتانیا پس از یک جهش مقطعی ناشی از داده‌های بهتر از حد انتظار فروش خرده‌فروشی، بار دیگر به زیر سطح مقاومت کلیدی خود بازگشته است. تضعیف پوند نشان‌دهنده فشار دوگانه ناشی از دلار قوی و نگرانی‌های رکود در بریتانیا است.

ین ژاپن: تقابل مداخله و سیاست

جفت‌ارز ین در برابر دلار روز چهارشنبه در نزدیکی بالاترین سطح چند هفته‌ای خود در نوسان بود. افزایش قیمت نفت و تنش‌های خاورمیانه به شدت به ین به عنوان یک ارز آسیب‌پذیر در برابر شوک‌های انرژی ضربه زده است. در مقابل، بازار تقریباً افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در جلسه پیش‌رو را به طور کامل تخمین زده است.

تحلیلگران هشدار می‌دهند که صرف افزایش نرخ بهره برای تضعیف دلار در برابر ین کافی نخواهد بود و برای توقف روند نزولی ین، یا بانک مرکزی باید به سرعت دورنمای افزایش نرخ‌های بعدی را محکم‌تر کند و یا وزارت دارایی ژاپن مجبور به دخالت مجدد در بازار ارز خواهد شد. سطح روانی صد و شصت ین در برابر دلار اکنون به یک خط قرمز تبدیل شده و هرگونه عبور از آن می‌تواند مداخله رسمی را به همراه داشته باشد.

دلار کانادا و استرالیا: رنگ باختن در برابر دلار

همسایگان آمریکا نیز از قدرت دلار در امان نمانده‌اند. دلار استرالیا تحت فشار کاهش قیمت فلزات و ضعف تقاضای چین، با کاهش جزئی معامله می‌شود. دلار نیوزیلند نیز کاهش یافت. در همین حال، دلار کانادا پس از رسیدن به بالاترین سطح شش ماهه، دچار توقف مقطعی شده است، اما روند صعودی آن همچنان پابرجاست.

سایر بازارها: ریزش طلا و سهام در سایه تنش

فشار ناشی از دلار قوی و انتظارات افزایش نرخ بهره تنها به بازار ارز محدود نمانده است. قیمت طلا روز سه‌شنبه با افت قابل توجهی به زیر سطح چند هزار دلاری سقوط کرد که پایین‌ترین سطح از ماه مارس تاکنون است. بازارهای سهام آمریکا نیز پیش از بازگشایی تحت فشار هستند و شاخص‌های آتی سهام با کاهش مواجه شده‌اند.

نتیجه‌گیری

بازار ارز در روز چهارشنبه نمایی از یک سیستم مالی در حال تطبیق با واقعیت جدید را به نمایش گذاشت. از یک سو، پرونده کهنه تنش‌های ژئوپلیتیک در خلیج فارس بار دیگر گشوده شد و خاطرات شوک‌های قیمت انرژی را زنده کرد. از سوی دیگر، معادلات پیچیده اقتصاد آمریکا نشان می‌دهد که شاید نبرد با تورم هنوز به پایان نرسیده است. شاخص دلار (DXY) با وجود فشار موقت فروش پیش از اعلام CPI، به طور شگفت‌آوری پایدار مانده است.

انتظارات بازار کاملاً به سمت حفظ «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» چرخش کرده است و اکثریت معامله‌گران افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تا ماه‌های پایانی سال محتمل می‌دانند. با این حال، فدرال رزرو در جلسه آینده تقریباً به طور قطع نرخ را ثابت نگه می‌دارد و تمام نگاه‌ها به داده داغ تورم امروز و تأثیر آن بر پیش‌بینی‌های جلسات آینده است.

در کوتاه‌مدت، چشم‌انداز دلار به نتیجه عددی گزارش CPI و واکنش فوری معامله‌گران به آن گره خورده است. ثبت تورم بالاتر از حد انتظار می‌تواند سناریوی افزایش نرخ بهره در دسامبر را تقویت کرده و شاخص دلار را به سطوح بالاتر برساند. در مقابل، هرگونه کاهش غیرمنتظره فشارهای تورمی می‌تواند نفس بازار را تازه کرده و زمینه را برای اصلاح دلار فراهم آورد. با این حال، تا زمانی که تنش‌ها در خاورمیانه فروکش نکند و چشم‌انداز تورم روشن نشود، جو غالب بر بازارهای مالی، سلطه دلار و احتیاط سرمایه‌گذاران خواهد بود.