به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز صندوق‌های ETF بیت‌کوین در آمریکا با بدترین ماه خروج سرمایه از زمان راه‌اندازی مواجه شدند
دو سال پیش، ورود صندوق‌های قابل‌معامله (ETF) اسپات (نقدی) بیت‌کوین به بورس‌های آمریکا قرار بود نویدبخش عصر جدیدی از تقاضای پایدار سازمانی باشد. اما ماه ژوئن ۲۰۲۶ روایت کاملاً متفاوتی را بازگو می‌کند.
بر اساس داده‌های پلتفرم «سوسو ولیو» (SoSoValue)، صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در آمریکا طی این ماه شاهد خروج خالص سرمایه‌ای معادل ۴.۰۶ میلیارد دلار بوده‌اند. این رقم باعث می‌شود ژوئن بدترین ماه از نظر خروج سرمایه از زمان آغاز معاملات این صندوق‌ها در ژانویه ۲۰۲۴ باشد و رکورد قبلی، یعنی ۳.۵۶ میلیارد دلار در فوریه ۲۰۲۵ را نیز بشکند.
آمار و ارقام پشت این خروج گسترده
از ۱۵ می تا ۳ ژوئن، ETFهای بیت‌کوین برای ۱۳ روز متوالی شاهد خروج خالص سرمایه بودند که طولانی‌ترین روند ثبت‌شده در نوع خود است. تنها در همین بازه زمانی، سرمایه‌گذاران حدود ۴.۴ میلیارد دلار از این صندوق‌ها خارج کردند.
سرعت هفتگی خروج سرمایه بسیار سنگین بوده است. در هفته منتهی به ۶ ژوئن، خروج خالص سرمایه به ۱.۷۲ میلیارد دلار رسید که بزرگ‌ترین رقم ثبت‌شده برای یک هفته از فوریه ۲۰۲۵ تاکنون است. در چهار هفته قبل از آن، مجموع برداشت‌ها به ۵.۴ میلیارد دلار رسید. اگر این بازه را به شش هفته گسترش دهیم، این رقم به ۵.۹۴ میلیارد دلار افزایش می‌یابد.
هیچ صندوقی از این روند در امان نمانده است، اما صندوق iShares Bitcoin Trust متعلق به شرکت «بلک‌راک» که بزرگ‌ترین ETF اسپات بیت‌کوین بر اساس دارایی‌ها محسوب می‌شود، بیشترین ضربه را متحمل شد. این صندوق تنها در یک هفته گزارش شده شاهد خروج تقریباً ۸۶۰ میلیون دلار سرمایه بود.
چه چیزی باعث این موج فروش شده است؟
قیمت بیت‌کوین در این دوره بین ۵۸,۰۰۰ تا ۶۰,۰۰۰ دلار در نوسان بوده است. مجموع «دارایی‌های تحت مدیریت» (AUM) در تمام ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا از حدود ۱۰۴ میلیارد دلار کاهش یافته است؛ افتی که هم به دلیل خروج سرمایه و هم به دلیل کاهش ارزش دارایی‌های بیت‌کوینیِ باقی‌مانده رخ داده است.
چرا این موضوع فراتر از خود بیت‌کوین اهمیت دارد؟
صندوق‌های ETF اسپات، هنگام راه‌اندازی، ساختار بازار بیت‌کوین را به طور بنیادین تغییر دادند. آن‌ها به کانال اصلی ورود سرمایه‌های جدید، به ویژه سرمایه‌های نهادی و سازمانی، به بازار بیت‌کوین تبدیل شدند. در دوره‌هایی که ورود سرمایه در سال ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ بسیار قوی بود، این صندوق‌ها روزانه بیشتر از آنچه ماینرها (استخراج‌کنندگان) تولید می‌کردند، بیت‌کوین جذب می‌کردند.
اتفاقات فوریه ۲۰۲۵ از نظر خروج سرمایه، نقطه مقایسه مفیدی ارائه می‌دهد. در آن زمان، ۳.۵۶ میلیارد دلار طی یک ماه از صندوق‌ها خارج شد. اما رقم ۴.۰۶ میلیارد دلاری ماه ژوئن 14% بیشتر است و پس از یک روند طولانی و چند هفته‌ایِ فروش که حتی قبل از شروع ماه آغاز شده بود، به ثبت رسیده است.
کاهش دارایی‌های تحت مدیریت از رقم ۱۰۴ میلیارد دلار، سوالات عملی و مهمی را درباره درآمد ناشی از کارمزد برای ناشران این صندوق‌ها مطرح می‌کند. اگر این روند ادامه یابد، آیا صندوق‌های کوچک‌تر می‌توانند از نظر اقتصادی دوام بیاورند؟ غول‌هایی مانند بلک‌راک و فیدلیتی می‌توانند چند ماه سخت را پشت سر بگذارند، اما برخی از صندوق‌های تازه‌واردتر با حاشیه سود کمتر و دارایی‌های پایه پایین‌تر، ممکن است چنین شانسی نداشته باشند.
نظرات کاربران