به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازارهای مالی جهانی در هفته جاری شاهد یکی از حساسترین لحظات خود با انتشار گزارش ماهانه اشتغال ایالات متحده بودند. طلا به عنوان یکی از حساسترین دارایی‌ها نسبت به تغییرات سیاست‌های پولی و ارزش دلار، واکنشی سریع و قابل توجه به این داده‌ها نشان داد. قیمت هر اونس طلا (XAU/USD) در روز جمعه با جهشی بیش از ۱ درصدی مواجه شد و به محدوده ۴,۱۷۴ دلاری صعود کرد. این افزایش در حالی ثبت شد که سرمایه‌گذاران در ابتدای معاملات، فشار ناشی از تداوم تورم بالا را مدیریت می‌کردند، اما در نهایت، داده‌های کمرمق بازار کار، کفه ترازو را به نفع فلز زرد سنگین کرد. در این مقاله، ضمن بازگویی دقیق رویدادهای هفته، به واکاوی لایه‌های پنهان این نوسانات، استراتژی معامله‌گران، نقش بانک‌های مرکزی و آینده‌ای که پیش روی طلاست، خواهیم پرداخت.
بخش اول: واکاوی گزارش اشتغال ژوئن؛ دو روی یک سکه‌ای
مهم‌ترین محرک افزایش قیمت طلا در روز جمعه، انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) ماه ژوئن بود. اقتصاد آمریکا در این ماه تنها موفق به ایجاد ۵۷,۰۰۰ شغل جدید شد، در حالی که پیش‌بینی‌های اجماع اقتصاددانان رقم ۱۱۰,۰۰۰ را هدف گرفته بودند. این اختلاف چشمگیر (نزدیک به ۵۰ درصد کمتر از برآوردها)، قوی‌ترین سیگنال از سرد شدن ناگهانی بازار کار ایالات متحده را مخابره کرد.
با این حال، آنچه این گزارش را پیچیده‌تر کرد، کاهش همزمان نرخ بیکاری بود. هرچند نرخ بیکاری کاهش یافت، اما تحلیل‌گران به سرعت دلیل اصلی این کاهش را تشخیص دادند: افت شدید نرخ مشارکت نیروی کار به سطح ۶۱.۵ درصد که پایین‌ترین میزان ثبت‌شده از مارس ۲۰۲۱ (دوران اوج همه‌گیری کرونا) محسوب می‌شود. این پدیده نشان می‌دهد که کاهش نرخ بیکاری نه به دلیل بهبود وضعیت اشتغال، بلکه به دلیل خروج تعداد زیادی از افراد جویای کار از بازار رخ داده است. به عبارت دیگر، این گزارش از یک سو نشان‌دهنده توقف روند رشد اشتغال و از سوی دیگر، بیانگر کاهش انگیزه نیروی کار برای یافتن شغل است که هر دو زنگ هشدار جدی برای اقتصاد آمریکا به شمار می‌روند.
بخش دوم: واکنش زنجیره‌ای بازارها؛ سقوط دلار و صعود طلا
واکنش معامله‌گران و الگوریتم‌های معاملاتی به این داده‌ها، آنی و قاطع بود. بازار سوآپ نرخ بهره (Swaps Market) که پیش‌بینی‌های خود را بر اساس داده‌های لحظه‌ای تنظیم می‌کند، به سرعت دستخوش تغییر شد. احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال جاری میلادی، به طرز محسوسی کاهش یافت و به رقم باریک ۴۶ درصد رسید. این یعنی فعالان بازار اکنون باور دارند که فدرال رزرو بیش از آنکه به فکر افزایش نرخ باشد، ناچار به توقف یا حتی کاهش نرخ در ماه‌های آینده خواهد بود.
این تغییر نگرش، تأثیر مستقیم و منفی بر شاخص دلار آمریکا (DXY) گذاشت. شاخص دلار که نرخ برابری دلار در برابر سبدی از شش ارز بزرگ جهانی را می‌سنجد، در پایان هفته با کاهش ۰.۵۲ درصدی در سطح ۱۰۰.۸۳ واحد بسته شد. تضعیف دلار، قیمت طلا را برای خریدارانی که با ارزهای دیگر معامله می‌کنند، ارزان‌تر می‌کند و همین موضوع، تقاضای بین‌المللی را افزایش می‌دهد.
در سمت دیگر بازار، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا با وجود نوسانات لحظه‌ای، در نهایت در سطح ۴.۴۸۵ درصد تثبیت شد. نکته کلیدی اینجاست که طلا به عنوان یک دارایی بدون بازده (بدون بهره)، در شرایطی که انتظارات تورمی تعدیل می‌شود و نرخ بهره حقیقی (تفاوت نرخ بهره اسمی و تورم) تحت فشار قرار می‌گیرد، جذابیت ذاتی خود را بازیابی می‌کند. کاهش هزینه فرصت نگهداری طلا (به دلیل کاهش چشم‌انداز افزایش نرخ بهره)، یکی از دلایل اصلی گرایش خریداران به این فلز گرانبها در روز جمعه بود.
بخش سوم: موضع‌گیری محتاطانه فدرال رزرو و معمای کوین وارش
در فضای پرنوسان این هفته، اظهارات کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، بیش از پیش مورد کنکاش تحلیل‌گران قرار گرفت. وارش که سابقه عضویت در هیئت مدیره فدرال رزرو را در دوران بحران مالی ۲۰۰۸ در کارنامه دارد، در نخستین اظهارات رسمی خود پس از تصدی این سمت، رویکردی فوق‌العاده محتاطانه در پیش گرفت.
او علی‌رغم فشارهای سیاسی و اقتصادی، هیچ راهنمای صریح و پیش‌دستانه‌ای (Forward Guidance) در مورد مسیر آتی نرخ‌ها ارائه نداد و تنها بر تعهد راسخ این نهاد به کنترل تورم تأکید مجدد کرد. این موضع‌گیری که می‌توان آن را «سکوت راهبردی» نامید، نشان می‌دهد که فدرال رزرو ترجیح می‌دهد پیش از اتخاذ هر تصمیمی، منتظر داده‌های قطعی‌تری باشد. از یک سو، داده‌های ضعیف اشتغال اجازه ریسک‌پذیری در افزایش نرخ را نمی‌دهد و از سوی دیگر، تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی، فدرال رزرو را در تنگنای تاریخی «رکود-تورمی» (Stagflation) قرار داده است. سکوت وارش در واقع به معنای واگذاری اختیار تصمیم‌گیری به داده‌های آتی، به ویژه گزارش تورم ماه جولای است.
بخش چهارم: پیش‌بینی هفته آینده؛ طوفانی از داده‌های کلیدی
معامله‌گران طلا در هفته پیش رو، با انبوهی از رویدادهای اقتصادی مواجه خواهند بود که هر کدام می‌توانند موج جدیدی از نوسانات را ایجاد کنند. مهم‌ترین رویدادها عبارتند از:
۱. صورتجلسه کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC Minutes): انتشار صورتجلسه آخرین نشست فدرال رزرو، می‌تواند جزئیات بیشتری از اختلاف‌نظرهای اعضا درباره آینده نرخ بهره را آشکار کند. اگر در این صورتجلسه نشانه‌هایی از نگرانی اعضا نسبت به رکود اقتصادی دیده شود، احتمال کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده قوت گرفته و به نفع طلا خواهد بود.
۲. گزارش تورم ایالات متحده (شاخص قیمت مصرف‌کننده - CPI) در تاریخ ۱۴ جولای: این رویداد، حساسترین داده هفته آینده است. اگر تورم هسته (Core CPI) بالاتر از انتظارات ثبت شود، با وجود اشتغال ضعیف، فدرال رزرو را در دوراهی سخت قرار می‌دهد و احتمالاً نوسانات شدیدی در بازار طلا ایجاد خواهد کرد. در سناریوی کاهش تورم، طلا جهشی قوی‌تر خواهد داشت.
۳. شاخص مدیران خرید بخش خدمات (ISM Services PMI): این شاخص که نشان‌دهنده سلامت بخش خدمات (بخش عظیم اقتصاد آمریکا) است، می‌تواند تصویر بهتری از ادامه روند فعالیت‌های اقتصادی در ماه جولای ارائه دهد.
۴. مطالبات اولیه بیکاری (Initial Jobless Claims): پیش‌بینی می‌شود تعداد متقاضیان دریافت بیمه بیکاری برای هفته منتهی به ۴ جولای از ۲۱۵,۰۰۰ به ۲۱۹,۰۰۰ افزایش یابد. افزایش مداوم این رقم، تأییدکننده روند نزولی بازار کار خواهد بود و فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد می‌کند.
بخش پنجم: نقش بانک‌های مرکزی؛ دیوار حمایتی قدرتمند
در میان این نوسانات کوتاه‌مدت، نباید از روند ساختاری بلندمدت بازار طلا غافل شد. بر اساس آخرین گزارش شورای جهانی طلا (World Gold Council)، بانک‌های مرکزی جهان در ماه می بار دیگر به موج خرید طلا بازگشته‌اند. داده‌های رسمی حاکی از آن است که ذخایر طلای بانک‌های مرکزی در این ماه با افزایش خالص ۴۱ تن مواجه شده است.
این روند خرید که عمدتاً توسط بانک‌های مرکزی کشورهای نوظهور (به ویژه چین، ترکیه و هند) هدایت می‌شود، یک کف حمایتی مستحکم برای قیمت طلا ایجاد کرده است. استراتژی این بانک‌ها، کاهش وابستگی به دلار آمریکا و تنوع‌بخشی به دارایی‌های ایمن در مواجهه با ریسک‌های ژئوپلیتیکی و کاهش ارزش پول ملی است. این سطح از تقاضای نهادی، معمولاً از افت شدید و طولانی‌مدت قیمت طلا جلوگیری می‌کند و عاملی حیاتی در تحلیل میان‌مدت این بازار محسوب می‌شود.
بخش ششم: تحلیل تکنیکال عمیق (نقشه راه قیمتی)
بررسی نمودار قیمت طلا (XAU/USD) نشان می‌دهد که با وجود سه روز صعود متوالی، بخت با گاوها (خریداران) هنوز کامل نشده و خرس‌ها (فروشندگان) کنترل کلی بازار را در اختیار دارند، چرا که قیمت همچنان در زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (SMA) در سطح ۴,۴۰۲ دلار قرار دارد. با این حال، شاخص قدرت نسبی (RSI) در تایم‌فریم کوتاه‌مدت، اندکی به سمت منطقه صعودی متمایل شده که نشان‌دهنده افزایش شتاب خریداران در روزهای اخیر است.
سناریوی صعودی (حمایت‌شده توسط اخبار اخیر):
برای تداوم این حرکت صعودی، قیمت باید ابتدا سد روانی و مهم ۴,۲۰۰ دلار را پشت سر بگذارد. در صورت شکست این سطح، مقاومت بعدی در امتداد یک خط روند نزولی قدرتمند در محدوده ۴,۲۲۵ تا ۴,۲۵۰ دلار قرار دارد که شکست آن، راه را برای صعود به سمت کانال ۴,۳۰۰ دلار هموار می‌کند. نهایتاً، هدف نهایی گاوها، بازپس‌گیری میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در ۴,۴۰۲ دلار خواهد بود که احیای مجدد روند صعودی بلندمدت را تأیید می‌کند.
سناریوی نزولی (هشدار برای خریداران):
با وجود داده‌های مثبت اخیر، همچنان خطر کاهش قیمت وجود دارد. برای ادامه روند نزولی، فروشندگان باید قیمت را با قدرت به زیر سطح حیاتی ۴,۱۰۰ دلار برسانند. در صورت وقوع این اتفاق، حمایت‌های بعدی به ترتیب در سطوح ۴,۰۵۰ و سطح روانی بسیار مهم ۴,۰۰۰ دلار قرار دارند. شکست کانال ۴,۰۰۰ دلاری، می‌تواند باعث تشدید فروش و ریزش قیمت به سمت پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در سال جاری یعنی ۳,۹۴۱ دلار و حتی گسترش آن تا منطقه ۳,۹۰۰ دلار شود.
نتیجه‌گیری و جمع‌بندی نهایی
بازار طلا در آستانه هفته‌ای سرنوشت‌ساز قرار گرفته است. داده‌های ضعیف اشتغال آمریکا، همچون تیری در تاریکی، معادلات بازار را بر هم زد و دلار را تضعیف کرد و مقدمات یک صعود خوب را برای طلا فراهم آورد. با این حال، دوگانگی موجود در اقتصاد آمریکا (رکود در اشتغال از یک سو و تداوم تورم از سوی دیگر) باعث شده است که سرمایه‌گذاران با احتیاط فراوان گام بردارند.
از یک سو، سردی بازار کار، کاهش نرخ بهره را به یک گزینه جدی در میان‌مدت تبدیل کرده است که به نفع طلاست. از سوی دیگر، هرگونه شگفتی صعودی در گزارش تورم هفته آینده، می‌تواند فدرال رزرو را مجبور به ادامه سیاست انقباضی کند و در نتیجه، صعود طلا را متوقف یا حتی معکوس نماید.
در کنار این عوامل متضاد، حمایت مستمر بانک‌های مرکزی از طریق خرید طلا، حکم یک ترمز ایمنی برای جلوگیری از سقوط آزاد قیمت‌ها را دارد. از منظر تکنیکال نیز، طلا در یک نقطه دو راهی قرار گرفته؛ ایستادگی بالای ۴,۱۰۰ دلار و شکست ۴,۲۰۰ دلار، چشم‌انداز صعودی را تقویت می‌کند، در حالی که از دست دادن سطح ۴,۱۰۰ دلار، می‌تواند بار دیگر خرس‌ها را به میدان بازگرداند.
توصیه نهایی به فعالان بازار این است که در هفته پیش رو، بیش از هر زمان دیگری به مدیریت ریسک توجه داشته باشند و واکنش بازار به صورتجلسه FOMC و گزارش تورم را به دقت زیر نظر بگیرند. طلا همچنان در تله نرخ بهره گرفتار است و رهایی از این تله، نیازمند تأیید همزمان کاهش تورم و تضعیف اشتغال در ماه‌های آتی است. این تقابل جذاب، هفته‌ای پرنوسان و هیجان‌انگیز را برای معامله‌گران طلا رقم خواهد زد.
نظرات کاربران