به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز شرکت مدیریت دارایی «گری‌اسکیل» (Grayscale) معتقد است که تصمیم اخیر شرکت «استراتژی» مبنی بر فروش بخشی از موجودی بیت‌کوین خود، بد برداشت شده است. در حالی که برخی از سرمایه‌گذاران این اقدام را یک سیگنال نزولی (خرسی) می‌دانستند، این مدیر دارایی استدلال می‌کند که این کار در واقع هم موقعیت مالی شرکت و هم چشم‌انداز بلندمدت بیت‌کوین را تقویت می‌کند.
گری‌اسکیل در این باره گفت: «در ظاهر هیچ مشکلی در ترازنامه شرکت استراتژی وجود ندارد. این شرکت حدود ۵۲ میلیارد دلار بیت‌کوین در اختیار دارد و تنها حدود ۷ میلیارد دلار بدهی دارد. تعهدات سالانه سود سهام آن برای سهام ممتاز کمتر از ۲ میلیارد دلار است. مشخصاً استراتژی منابع مالی کافی برای پرداخت بدهی‌ها و تعهدات سود سهام خود را دارد.»
چرا گری‌اسکیل نیمه پر لیوان را می‌بیند؟
به گفته گری‌اسکیل: «استراتژی در حال فروش بیت‌کوین‌های بیشتری است. اما از دیدگاه ما، این کار باعث بازگشت اعتماد به ساختار تامین مالی آن شده و به بیت‌کوین کمک می‌کند تا یک کف قیمتی پایدارتر پیدا کند.»
زک پندل (Zach Pandl)، مدیر بخش تحقیقات گری‌اسکیل، در یک یادداشت پژوهشی جدید عنوان کرد که این فروش‌ها به جای تضعیف مدل تامین مالی استراتژی، باعث افزایش اعتماد به آن می‌شود. به گفته وی، تبدیل بخش کوچکی از دارایی‌های عظیم بیت‌کوین این شرکت به پول نقد، به کاهش ریسک‌های مالی کمک کرده و ساختار سرمایه آن را پایدارتر می‌سازد.
پندل خاطرنشان کرد که شرکت استراتژی همچنان حدود ۵۲ میلیارد دلار بیت‌کوین در اختیار دارد، در حالی که بدهی آن تنها حدود ۷ میلیارد دلار است. وی همچنین یادآور شد که تعهدات سالانه سود سهام ممتاز این شرکت زیر ۲ میلیارد دلار باقی مانده است، که نشان می‌دهد شرکت منابع کافی برای برآورده کردن راحت بازپرداخت بدهی‌ها و تعهدات سود سهام خود را دارد.
فروش‌های اخیر بیت‌کوین، ذخایر نقدی شرکت استراتژی را به حدود ۲.۵۵ میلیارد دلار افزایش داده است که نقدینگی کافی برای پوشش حدود ۱۷ ماه از پرداخت‌های سود سهام ممتاز را فراهم می‌کند. پندل معتقد است که این انعطاف‌پذیری مالیِ افزوده‌شده، به بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران کمک می‌کند و حتی می‌تواند در طول زمان، حمایت‌گر یک کف قیمتی باثبات‌تر برای بیت‌کوین باشد.
برنامه درآمدزایی بیت‌کوین شرکت استراتژی
شرکت استراتژی اخیراً ۳,۵۸۸ بیت‌کوین (BTC) را به ارزش ۲۱۶ میلیون دلار در چارچوب «برنامه پولی‌سازی بیت‌کوین» خود به فروش رساند. این برنامه اجازه می‌دهد تا سقف ۱.۲۵ میلیارد دلار بیت‌کوین برای تقویت ذخایر نقدی و حمایت از نیازهای تامین مالی به فروش برسد. با وجود این فروش، این شرکت با در اختیار داشتن ۸۴۳,۷۷۵ بیت‌کوین، همچنان بزرگترین دارنده شرکتی بیت‌کوین در جهان است.
مخالفت گری‌اسکیل با دیدگاه جی‌پی‌مورگان
دیدگاه گری‌اسکیل به شدت با دیدگاه بانک جی‌پی‌مورگان (JPMorgan) تفاوت دارد؛ این بانک اخیراً هشدار داده بود که ایفای نقش شرکت استراتژی به عنوان خریدار و فروشنده همزمانِ بیت‌کوین، می‌تواند عدم قطعیت بیشتری به بازار وارد کند. این بانک پیشنهاد کرده بود که استراتژی به جای تکیه بر فروش بیت‌کوین، ذخایر نقدی بزرگتری را از طریق تامین مالی سهام ایجاد کند.
پندل با این موضوع مخالف است و استدلال می‌کند که تقویت مالی شرکت استراتژی، ریسک‌های بلندمدت را هم برای این شرکت و هم برای بیت‌کوین کاهش می‌دهد و باعث ایجاد اعتماد بیشتر پیرامون یکی از بزرگترین دارندگان نهادی این رمزارز می‌شود.
نظرات کاربران