مقاومت ۶۵ هزار دلاری؛ مهم‌ترین مانع پیش روی خریداران بیت کوین

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بیت کوین در معاملات روز چهارشنبه ۱۷ تیر، در محدوده ۶۲ تا ۶۳.۵ هزار دلار نوسان می‌کند؛ محدوده‌ای که از یک سو نشانه‌هایی از کاهش فشار فروش و بازگشت تدریجی تقاضا را در خود دارد و از سوی دیگر همچنان بازتاب‌دهنده تردید سرمایه‌گذاران نسبت به چشم‌انداز اقتصاد کلان و سیاست‌های پولی آمریکا است. بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان پس از ثبت کف‌های اخیر در نزدیکی ۵۸ هزار دلار، موفق شده بخشی از افت خود را جبران کند، اما هنوز فاصله قابل توجهی با سقف‌های تاریخی سال ۲۰۲۵ در محدوده بالای ۱۲۰ هزار دلار دارد و همین موضوع نشان می‌دهد بازار همچنان در مرحله بازسازی ساختار قیمتی قرار گرفته است.

رفتار قیمت در هفته‌های اخیر بیش از آنکه به آغاز یک روند صعودی جدید شباهت داشته باشد، بیانگر ورود بازار به فاز تثبیت و تجمیع (Consolidation) است؛ مرحله‌ای که در آن معامله‌گران در انتظار شکل‌گیری یک محرک بنیادی قدرتمند برای تعیین مسیر بعدی قیمت هستند. کاهش تدریجی انتظارات تورمی در آمریکا، امید به تغییر رویکرد فدرال رزرو و بازگشت نسبی سرمایه به صندوق‌های ETF اسپات، عواملی هستند که از کاهش شدت فشار فروش حمایت کرده‌اند، اما هنوز برای تغییر کامل ساختار نزولی بازار کافی به نظر نمی‌رسند.

از منظر ساختار کلان، بیت کوین اکنون میان دو نیروی متضاد قرار گرفته است؛ از یک سو قدرت بنیادی شبکه، رفتار انباشت سرمایه‌گذاران بلندمدت و ثبات شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای، و از سوی دیگر محدودیت نقدینگی جهانی، نرخ‌های بهره بالا و احتیاط سرمایه‌گذاران نهادی. نتیجه این تقابل، بازاری است که اگرچه نشانه‌هایی از تثبیت را بروز داده، اما هنوز موفق نشده سیگنال قطعی برای آغاز یک روند جدید صادر کند.

سیاست‌های پولی همچنان مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده مسیر بیت کوین هستند

در شرایط فعلی، مهم‌ترین متغیری که بر قیمت بیت کوین اثر می‌گذارد، نه تحولات درون بازار ارزهای دیجیتال، بلکه چشم‌انداز سیاست پولی ایالات متحده است. انتشار داده‌های ضعیف‌تر از انتظار بازار کار آمریکا در کنار کاهش نسبی انتظارات تورمی، باعث شده احتمال کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده بار دیگر مورد توجه معامله‌گران قرار گیرد. همین تغییر انتظارات موجب شده بخشی از سرمایه‌های ریسک‌پذیر دوباره به سمت بازارهای مالی از جمله بیت کوین حرکت کنند.

با این حال، فدرال رزرو هنوز سیگنال روشنی درباره آغاز چرخه کاهش نرخ بهره ارائه نکرده است. بسیاری از اعضای این نهاد همچنان بر ضرورت حفظ رویکرد محتاطانه تأکید دارند و همین مسئله موجب شده سرمایه‌گذاران از ورود گسترده سرمایه به دارایی‌های پرریسک خودداری کنند. در نتیجه، هرچند فضای روانی بازار نسبت به هفته‌های گذشته بهبود یافته، اما سطح اطمینان هنوز به اندازه‌ای نیست که بتواند موج جدیدی از تقاضای قدرتمند ایجاد کند.

همزمان، شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر بازار رمزارزها باقی مانده است. هرگونه تقویت دلار معمولاً فشار مضاعفی بر دارایی‌های ریسکی وارد می‌کند و در مقابل، تضعیف این شاخص می‌تواند شرایط را برای رشد قیمت بیت کوین فراهم کند. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران علاوه بر داده‌های تورمی، تحولات بازار اوراق قرضه، بازدهی خزانه‌داری آمریکا و سخنان مقامات فدرال رزرو را با دقت دنبال می‌کنند.

ورود و خروج سرمایه نهادی همچنان نبض اصلی بازار را در اختیار دارد

در کنار سیاست‌های پولی، جریان سرمایه صندوق‌های ETF اسپات همچنان مهم‌ترین شاخص برای ارزیابی میزان تقاضای نهادی محسوب می‌شود. اگرچه این صندوق‌ها طی ماه ژوئن با خروج سرمایه‌ای بیش از ۴ میلیارد دلار مواجه شدند، اما آغاز ماه جولای نشانه‌هایی از بازگشت تدریجی سرمایه را نمایان کرده است. ثبت ورود خالص سرمایه در برخی روزها، از جمله ورود حدود ۲۶۵ میلیون دلار، نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران نهادی بار دیگر در حال ارزیابی فرصت‌های خرید هستند.

با این وجود، تصویر کلی هنوز کاملاً صعودی نیست. مجموع دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها همچنان تحت تأثیر خروج سرمایه ماه‌های اخیر قرار دارد و بسیاری از مؤسسات مالی ترجیح داده‌اند تا روشن‌تر شدن مسیر سیاست‌های پولی آمریکا، با احتیاط بیشتری عمل کنند. این رفتار نشان می‌دهد که ورود سرمایه‌های جدید بیشتر ماهیتی تاکتیکی دارد و هنوز نمی‌توان آن را آغاز یک روند پایدار تلقی کرد.

یکی از مهم‌ترین اتفاقات هفته‌های اخیر، فروش حدود ۲۱۶ میلیون دلار بیت کوین توسط شرکت Strategy (مایکرواستراتژی سابق) برای تأمین منابع مالی پرداخت سود سهام و تقویت ذخایر نقدی بود. نکته قابل توجه این است که بازار واکنش منفی شدیدی به این عرضه نشان نداد؛ موضوعی که بیانگر افزایش ظرفیت جذب نقدینگی و بلوغ بیشتر بازار نسبت به دوره‌های گذشته است. در چرخه‌های قبلی، چنین فروش‌هایی معمولاً افت قابل توجه قیمت را به همراه داشت، اما این بار فشار فروش نسبتاً سریع جذب شد و بازار توانست ثبات خود را حفظ کند.

در همین حال، داده‌های بازار پیش‌بینی نیز فضای نسبتاً امیدوارکننده‌ای را منعکس می‌کنند. برآوردهای موجود نشان می‌دهد بخشی از معامله‌گران احتمال عبور قیمت از محدوده ۶۵ هزار دلار طی ماه جولای را همچنان محتمل می‌دانند؛ انتظاری که بیش از هر چیز به احتمال نرم‌تر شدن سیاست‌های پولی و ادامه ورود سرمایه به صندوق‌های ETF وابسته است. با این حال، تا زمانی که این جریان سرمایه به روندی پایدار تبدیل نشود، بازار همچنان در وضعیت انتظار باقی خواهد ماند.

رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ از بازگشت اعتماد تدریجی حکایت دارد

در شرایطی که بخش قابل توجهی از معامله‌گران خرد همچنان با احتیاط عمل می‌کنند، داده‌های مربوط به سرمایه‌گذاران نهادی و نهنگ‌های بازار تصویری متفاوت را به نمایش می‌گذارد. برخلاف دوره‌های اصلاحی شدید گذشته که معمولاً با افزایش عرضه از سوی بازیگران بزرگ همراه بود، این بار نشانه‌های توزیع گسترده مشاهده نمی‌شود. بسیاری از کیف‌پول‌های بزرگ همچنان رویکرد نگهداری یا انباشت تدریجی را دنبال می‌کنند و این موضوع یکی از مهم‌ترین تفاوت‌های چرخه فعلی با اصلاح‌های پیشین محسوب می‌شود.

رفتار شرکت‌های استخراج‌کننده نیز تا حد زیادی همین روایت را تأیید می‌کند. با وجود آنکه هاوینگ فشار قابل توجهی بر درآمد ماینرها وارد کرده و هزینه استخراج را افزایش داده است، داده‌ها نشان می‌دهد بخش عمده استخراج‌کنندگان از فروش هیجانی دارایی‌های خود خودداری کرده‌اند. محدود بودن خروج بیت‌کوین از کیف‌پول ماینرها بیانگر آن است که این گروه نیز همچنان چشم‌انداز بلندمدت بازار را مثبت ارزیابی می‌کنند و انتظار دارند قیمت در سطوح بالاتری به تعادل برسد.

از سوی دیگر، شاخص Coinbase Premium همچنان ضعف نسبی تقاضای سرمایه‌گذاران آمریکایی را نشان می‌دهد. این شاخص که اختلاف قیمت بیت کوین در صرافی کوین‌بیس نسبت به سایر بازارها را اندازه‌گیری می‌کند، هنوز موفق نشده سیگنال قدرتمندی از ورود سرمایه‌های تازه ارائه دهد. به همین دلیل، اگرچه رفتار نهنگ‌ها و سرمایه‌گذاران بلندمدت از کاهش فشار عرضه حکایت دارد، اما نبود تقاضای قدرتمند از سوی بازار آمریکا همچنان مانعی جدی برای آغاز یک روند صعودی پایدار محسوب می‌شود.

در مجموع، ساختار جریان سرمایه نشان می‌دهد بازار در مرحله‌ای قرار دارد که عرضه‌های سنگین تا حد زیادی جذب شده، اما برای عبور از مقاومت‌های کلیدی هنوز به ورود سرمایه‌های جدید نیاز دارد. به بیان دیگر، فروشندگان دیگر مانند ماه‌های گذشته دست بالا را ندارند، اما خریداران نیز هنوز قدرت کافی برای تغییر کامل روند را به دست نیاورده‌اند.

داده‌های درون‌زنجیره‌ای همچنان از استحکام شبکه بیت کوین حمایت می‌کنند

اگرچه قیمت بیت کوین طی ماه‌های گذشته فاصله محسوسی با اوج تاریخی خود گرفته است، اما بررسی شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهد بنیان‌های شبکه همچنان در یکی از قدرتمندترین وضعیت‌های چند سال اخیر قرار دارند. این تفاوت میان عملکرد قیمت و وضعیت بنیادی شبکه، یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های چرخه فعلی بازار به شمار می‌رود.

نرخ هش شبکه همچنان در محدوده تاریخی ۸۵۰ تا ۹۵۰ اگزاهش بر ثانیه نوسان می‌کند؛ سطحی که نه تنها امنیت شبکه را در بالاترین سطوح حفظ کرده، بلکه نشان می‌دهد ماینرها با وجود افزایش هزینه‌های عملیاتی پس از هاوینگ، همچنان سرمایه‌گذاری خود در زیرساخت استخراج را ادامه داده‌اند. حفظ چنین نرخ هشی در شرایط اصلاح قیمتی، بیانگر اعتماد بلندمدت فعالان این صنعت به آینده بیت کوین است.

همزمان، موجودی بیت کوین در صرافی‌ها نیز روندی نسبتاً باثبات تا کاهشی را تجربه می‌کند. کاهش ذخایر صرافی‌ها معمولاً به این معناست که بخشی از سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را از بازارهای معاملاتی خارج کرده و به کیف‌پول‌های شخصی منتقل می‌کنند؛ رفتاری که اغلب با کاهش تمایل به فروش کوتاه‌مدت همراه است و می‌تواند فشار عرضه را در ادامه محدود کند.

شاخص‌های مرتبط با سرمایه‌گذاران بلندمدت نیز همچنان از حفظ اعتماد در بازار حکایت دارند. بخش قابل توجهی از بیت کوین‌های در گردش طی ماه‌های اخیر بدون جابه‌جایی باقی مانده‌اند و این موضوع نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران قدیمی، اصلاح قیمت را بیشتر به عنوان یک نوسان چرخه‌ای تلقی می‌کنند تا آغاز یک بازار نزولی بلندمدت.

در مقابل، فعالیت کاربران شبکه نسبت به دوره اوج بازار کاهش یافته است. تعداد آدرس‌های فعال روزانه و حجم انتقالات روی شبکه نسبت به سال گذشته افت محسوسی را تجربه کرده که این موضوع با ماهیت اصلاحی بازار همخوانی دارد. با این حال، این کاهش فعالیت بیشتر ناشی از افت هیجان معاملات کوتاه‌مدت است و هنوز نشانه‌ای از تضعیف ساختاری شبکه محسوب نمی‌شود.

بازار مشتقات هنوز از شکل‌گیری هیجان افراطی فاصله دارد

رفتار بازار مشتقات نیز روایت مشابهی را ارائه می‌دهد. ارزش قراردادهای باز یا Open Interest همچنان در سطحی بالاتر از ۲۰ میلیارد دلار قرار دارد که نشان می‌دهد مشارکت معامله‌گران حرفه‌ای در بازار حفظ شده است، اما این حضور هنوز به شکل اهرم‌های سنگین و ریسک‌های غیرعادی بروز نکرده است.

نرخ‌های تأمین مالی (Funding Rate) در اکثر صرافی‌های بزرگ همچنان اندکی مثبت هستند؛ وضعیتی که بیانگر برتری نسبی موقعیت‌های خرید است، اما فاصله زیادی با شرایط هیجانی و اشباع خرید دارد. این موضوع نشان می‌دهد بازار هنوز وارد فاز خوش‌بینی افراطی نشده و معامله‌گران با احتیاط بیشتری موقعیت‌های خود را مدیریت می‌کنند.

در هفته‌های اخیر، بازار چندین موج از لیکویید شدن موقعیت‌های خرید و فروش را تجربه کرده است؛ اتفاقی که حساسیت معامله‌گران به محدوده‌های تکنیکال کلیدی را نشان می‌دهد. با این حال، حجم این لیکوییدیشن‌ها به اندازه‌ای نبوده که ساختار کلی بازار را برهم بزند یا نشانه‌ای از ورود به فاز تسلیم کامل فروشندگان یا هیجان شدید خریداران باشد.

مجموع این داده‌ها نشان می‌دهد بازار مشتقات در وضعیت تعادل نسبی قرار گرفته است؛ نه فشار اهرمی سنگینی برای جهش سریع قیمت وجود دارد و نه نشانه‌ای از ترس فراگیر که بتواند سقوطی عمیق را رقم بزند. همین تعادل، احتمال ادامه نوسانات رفت و برگشتی در محدوده فعلی را تا زمان ظهور یک محرک بنیادی جدید افزایش داده است.

نمودارها هنوز پایان اصلاح را تأیید نکرده‌اند، اما نشانه‌های تثبیت به‌تدریج پررنگ‌تر می‌شود

از منظر تکنیکال، بیت کوین همچنان در یک ساختار اصلاحی میان‌مدت قرار دارد؛ ساختاری که از زمان ثبت سقف تاریخی سال ۲۰۲۵ شکل گرفته و تاکنون با ایجاد مجموعه‌ای از سقف‌ها و کف‌های پایین‌تر (Lower Highs & Lower Lows) ادامه یافته است. این آرایش قیمتی نشان می‌دهد روند غالب بازار هنوز به طور کامل تغییر نکرده و هر حرکت صعودی، تا زمانی که مقاومت‌های کلیدی شکسته نشوند، بیشتر در قالب یک اصلاح صعودی درون روند نزولی ارزیابی می‌شود.

با این حال، رفتار قیمت طی هفته‌های اخیر تفاوت‌هایی با فازهای قبلی اصلاح نشان می‌دهد. پس از برخورد به محدوده ۵۸ هزار دلار، بیت کوین موفق شد کف‌های بالاتری در محدوده ۶۱ تا ۶۲ هزار دلار تشکیل دهد؛ اتفاقی که از کاهش فشار فروش و افزایش تدریجی تقاضا در سطوح پایین‌تر حکایت دارد. اگر این ساختار در روزهای آینده حفظ شود، می‌تواند نخستین نشانه از تلاش بازار برای خروج از روند اصلاحی باشد.

در حال حاضر، قیمت در یک دامنه فشرده میان حمایت ۶۱ هزار دلاری و مقاومت ۶۵ هزار دلاری در حال نوسان است؛ محدوده‌ای که به احتمال زیاد جهت حرکت میان‌مدت بازار را مشخص خواهد کرد. تا زمانی که یکی از این دو سطح با حجم معاملات قابل توجه شکسته نشود، سناریوی غالب همچنان ادامه معاملات نوسانی در یک کانال خنثی خواهد بود.

نبرد خریداران و فروشندگان در مهم‌ترین محدوده‌های قیمتی جریان دارد

از دیدگاه سطوح تکنیکال، نخستین ناحیه حمایتی بیت کوین در محدوده ۶۱ تا ۶۲ هزار دلار قرار گرفته است؛ محدوده‌ای که طی هفته‌های اخیر چندین بار مانع از گسترش فشار فروش شده و نقش مهمی در حفظ ساختار کوتاه‌مدت بازار ایفا کرده است. حفظ این ناحیه می‌تواند اعتماد معامله‌گران کوتاه‌مدت را تقویت کرده و زمینه را برای آزمون مقاومت‌های بالاتر فراهم کند.

در صورت از دست رفتن این حمایت، نخستین هدف فروشندگان محدوده ۵۸ تا ۵۹ هزار دلار خواهد بود؛ همان منطقه‌ای که کف اصلاح اخیر در آن شکل گرفت. شکست این سطح می‌تواند احتمال حرکت قیمت به سمت حمایت مهم ۵۶ هزار دلار را نیز افزایش دهد؛ محدوده‌ای که از منظر ساختار بلندمدت، یکی از آخرین سنگرهای خریداران پیش از ورود بازار به فاز اصلاح عمیق‌تر محسوب می‌شود.

در سوی مقابل، نخستین مقاومت جدی بازار در محدوده ۶۴ تا ۶۵ هزار دلار قرار دارد؛ سطحی که علاوه بر اهمیت روانی، محل تمرکز عرضه‌های کوتاه‌مدت و برخورد قیمت با چندین مقاومت تکنیکال است. عبور پایدار از این محدوده می‌تواند راه را برای حرکت به سمت مقاومت بعدی در محدوده ۶۶ تا ۶۸ هزار دلار هموار کند؛ جایی که میانگین‌های متحرک مهم و سطوح شکست قبلی در کنار یکدیگر قرار گرفته‌اند.

به همین دلیل، محدوده ۶۵ هزار دلار را می‌توان مهم‌ترین مرز میان ادامه اصلاح و آغاز بازسازی روند صعودی دانست. تنها تثبیت قیمت بالاتر از این سطح می‌تواند تصویر تکنیکال بازار را به شکل محسوسی بهبود دهد و احتمال تشکیل روندی صعودی در میان‌مدت را افزایش دهد.

اندیکاتورها از کاهش مومنتوم نزولی خبر می‌دهند

بررسی شاخص‌های تکنیکال نشان می‌دهد اگرچه روند غالب بازار همچنان اصلاحی است، اما شدت فشار نزولی نسبت به هفته‌های گذشته کاهش یافته است. شاخص قدرت نسبی یا RSI در تایم‌فریم روزانه در محدوده ۴۲ تا ۴۸ واحد نوسان می‌کند؛ محدوده‌ای که نه بیانگر اشباع فروش است و نه اشباع خرید. این وضعیت نشان می‌دهد بازار هنوز فضای کافی برای حرکت در هر دو جهت را در اختیار دارد و هیچ‌یک از طرفین برتری مطلق پیدا نکرده‌اند.

اندیکاتور MACD نیز نشانه‌هایی از کاهش مومنتوم نزولی را آشکار کرده است. نزدیک شدن خطوط این اندیکاتور به یک تقاطع صعودی در تایم‌فریم‌های کوتاه‌تر می‌تواند نخستین هشدار برای بازگشت تدریجی قدرت خریداران باشد، هرچند این سیگنال تا زمان تأیید در نمودار روزانه و همراهی حجم معاملات، از اعتبار محدودی برخوردار خواهد بود.

در بخش میانگین‌های متحرک نیز تصویر بازار همچنان محتاطانه است. میانگین‌های متحرک نمایی EMA20، EMA50 و EMA200 همچنان شیبی نزولی دارند و قیمت هنوز پایین‌تر از میانگین ۲۰۰ روزه معامله می‌شود؛ موضوعی که نشان می‌دهد روند بلندمدت هنوز به نفع فروشندگان است. با این حال، قیمت در روزهای اخیر بارها بخش زیرین میانگین‌های کوتاه‌مدت را آزمایش کرده و در صورت عبور از آن‌ها، می‌تواند نخستین گام برای تغییر تدریجی ساختار بازار را بردارد.

از منظر حجم معاملات نیز نشانه‌هایی از بهبود دیده می‌شود. در موج‌های اخیر صعودی، افزایش نسبی حجم خرید نشان داده بخشی از نقدینگی در حال جذب عرضه‌های موجود است، اما حجم معاملات هنوز فاصله زیادی با دوره‌های آغاز روندهای صعودی بزرگ دارد. این موضوع تأکید می‌کند که بازار همچنان به یک محرک بنیادی قدرتمند برای افزایش مشارکت سرمایه‌گذاران نیاز دارد.

ساختار بازار در آستانه یک تصمیم بزرگ قرار گرفته است

ترکیب داده‌های تکنیکال نشان می‌دهد بیت کوین در یکی از حساس‌ترین نقاط چرخه فعلی قرار گرفته است. از یک سو، تشکیل کف‌های بالاتر، کاهش فشار فروش و بهبود تدریجی برخی اندیکاتورها از احتمال پایان فاز اصلاح حمایت می‌کند و از سوی دیگر، قرار گرفتن قیمت پایین‌تر از مقاومت‌های کلیدی و میانگین‌های بلندمدت مانع از صدور سیگنال قطعی بازگشت روند شده است.

در چنین شرایطی، نقدینگی بازار بیش از هر زمان دیگری پیرامون سطوح روانی و نقاط شکست مهم متمرکز شده است. حفظ حمایت ۶۱ هزار دلاری می‌تواند مسیر را برای حمله دوباره به مقاومت ۶۵ هزار دلار هموار کند، اما شکست این حمایت احتمال فعال شدن سفارش‌های فروش و تشدید فشار نزولی را افزایش خواهد داد.

به همین دلیل، رفتار قیمت در روزها و هفته‌های آینده نه تنها برای معامله‌گران کوتاه‌مدت، بلکه برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت نیز اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت؛ زیرا خروج قیمت از محدوده فشرده فعلی، به احتمال زیاد آغازگر روند بعدی بیت کوین در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ خواهد بود.

همه‌چیز به واکنش بازار در برابر مقاومت ۶۵ هزار دلاری گره خورده است

سناریوی صعودی زمانی تقویت خواهد شد که چند متغیر کلیدی به‌صورت هم‌زمان در یک مسیر قرار گیرند. نخستین شرط، تداوم ورود سرمایه به صندوق‌های ETF اسپات و تبدیل ورودهای مقطعی به یک روند پایدار است. در کنار آن، هرگونه تغییر محسوس در لحن فدرال رزرو و افزایش احتمال کاهش نرخ بهره می‌تواند نقدینگی بیشتری را به سمت دارایی‌های پرریسک هدایت کند و زمینه را برای افزایش تقاضای نهادی فراهم سازد.

از منظر تکنیکال نیز عبور قیمت از مقاومت ۶۵ هزار دلار اهمیت تعیین‌کننده‌ای دارد. شکست این سطح با افزایش حجم معاملات، بهبود نرخ‌های فاندینگ و تثبیت قیمت بالاتر از میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت می‌تواند ساختار اصلاحی ماه‌های گذشته را تضعیف کرده و مسیر حرکت به سمت محدوده ۶۶ تا ۶۸ هزار دلار را هموار کند. در صورت عبور از این ناحیه، احتمال حرکت قیمت به سمت ۷۰ هزار دلار و حتی سطوح بالاتر نیز افزایش خواهد یافت؛ زیرا بخشی از سفارش‌های خرید معوق و سرمایه‌های منتظر تأیید روند وارد بازار خواهند شد.

در چنین سناریویی، همگرایی سه عامل کلیدی یعنی بهبود شرایط اقتصاد کلان، افزایش جریان سرمایه نهادی و تغییر ساختار تکنیکال می‌تواند آغازگر مرحله جدیدی از بازیابی قیمت باشد؛ مرحله‌ای که در آن اعتماد سرمایه‌گذاران به تدریج احیا شده و بازار از فاز تثبیت فعلی خارج می‌شود.

در مقابل، از دست رفتن حمایت‌های کلیدی می‌تواند اصلاح را عمیق‌تر کند

با وجود نشانه‌های امیدوارکننده، ریسک‌های نزولی همچنان بخش مهمی از چشم‌انداز بازار را تشکیل می‌دهند. اگر روند خروج سرمایه از صندوق‌های ETF بار دیگر شدت بگیرد، شاخص دلار آمریکا تقویت شود یا داده‌های اقتصادی فراتر از انتظار منتشر شوند و احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو افزایش یابد، فشار فروش می‌تواند دوباره بر بازار غالب شود.

در چنین شرایطی، نخستین هشدار جدی با شکست محدوده ۶۱ هزار دلار صادر خواهد شد. از دست رفتن این سطح می‌تواند فروشندگان را به سمت اهداف ۵۸ تا ۵۹ هزار دلار هدایت کند و در صورت تداوم فشار عرضه، احتمال افت قیمت تا محدوده ۵۶ هزار دلار نیز افزایش خواهد یافت. این سناریو زمانی محتمل‌تر می‌شود که شاخص Coinbase Premium همچنان ضعف تقاضای سرمایه‌گذاران آمریکایی را نشان دهد و بازار مشتقات نیز با افزایش لیکویید شدن موقعیت‌های خرید مواجه شود.

در واقع، اصلاح عمیق‌تر زمانی شکل خواهد گرفت که فشارهای اقتصاد کلان با کاهش جریان نقدینگی و ضعف تقاضای نهادی هم‌زمان شوند؛ وضعیتی که می‌تواند روند فرسایشی بازار را برای مدت طولانی‌تری ادامه دهد.

چشم‌انداز بیت کوین؛ بازار در انتظار محرک بعدی

بررسی هم‌زمان داده‌های بنیادی، درون‌زنجیره‌ای و تکنیکال نشان می‌دهد بیت کوین در مقطع حساسی از چرخه قیمتی خود قرار گرفته است. از یک سو، قدرت شبکه، نرخ هش نزدیک به رکوردهای تاریخی، کاهش موجودی صرافی‌ها، رفتار انباشت سرمایه‌گذاران بلندمدت و کاهش عرضه از سوی ماینرها همچنان از ارزش ذاتی این دارایی حمایت می‌کنند. از سوی دیگر، احتیاط سرمایه‌گذاران نهادی، محدودیت نقدینگی جهانی و ابهام درباره سیاست‌های پولی آمریکا اجازه نداده‌اند این عوامل بنیادی به رشد قدرتمند قیمت منجر شوند.

از منظر تکنیکال نیز اگرچه روند غالب هنوز اصلاحی است، اما کاهش مومنتوم نزولی، تشکیل کف‌های بالاتر و تثبیت قیمت بالای محدوده ۶۱ هزار دلار نشان می‌دهد بازار به تدریج در حال بازیابی تعادل خود است. با این حال، تا زمانی که مقاومت ۶۵ هزار دلاری با قدرت شکسته نشود، نمی‌توان از پایان کامل اصلاح و آغاز یک روند صعودی جدید سخن گفت.

در مجموع، محتمل‌ترین سناریو در کوتاه‌مدت ادامه نوسان قیمت در بازه ۶۰ تا ۶۵ هزار دلار است؛ مگر آنکه یک محرک بنیادی قدرتمند، مانند افزایش پایدار ورود سرمایه به ETFها یا تغییر محسوس در سیاست‌های فدرال رزرو، تعادل فعلی بازار را بر هم بزند. از این رو، معامله‌گران و سرمایه‌گذاران در هفته‌های آینده بیش از هر چیز باید جریان سرمایه نهادی، داده‌های اقتصاد کلان آمریکا و واکنش قیمت به محدوده‌های ۶۱ هزار دلار و ۶۵ هزار دلار را زیر نظر داشته باشند؛ دو سطحی که به احتمال زیاد مسیر بعدی بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان را تعیین خواهند کرد.