چرا طلا به تشدید بحران‌های جهانی واکنش نشان نداد؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار جهانی طلا هفته جدید را در شرایطی آغاز کرده که قیمت‌ها همچنان موفق نشده‌اند از فضای رکودی روزهای اخیر فاصله بگیرند. هرچند فلز زرد در معاملات ابتدای هفته تلاش کرد بخشی از افت‌های گذشته را جبران کند، اما این بازگشت محدود نیز نتوانست به شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار منجر شود. در آغاز معاملات اروپا در روز دوشنبه، هر اونس طلا (XAU/USD) در محدوده روانی ۴۰۰۰ دلار معامله می‌شود؛ سطحی که اکنون به مهم‌ترین میدان نبرد میان خریداران و فروشندگان تبدیل شده است.

در شرایط فعلی، بازار طلا هم‌زمان تحت تأثیر دو نیروی قدرتمند قرار گرفته است. از یک سو افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک باعث حفظ تقاضا برای دارایی‌های امن شده و از سوی دیگر رشد ارزش دلار آمریکا و افزایش احتمال تداوم سیاست‌های پولی انقباضی فدرال رزرو، مانع از آن شده که طلا بتواند از این فضای پرتنش بیشترین بهره را ببرد. همین تقابل، رفتار قیمت را وارد مرحله‌ای از بلاتکلیفی کرده که معامله‌گران برای تعیین مسیر بعدی ناچار به رصد دقیق اخبار سیاسی و سیگنال‌های پولی هستند.

دلار قدرتمند؛ مانع اصلی رشد فلز زرد

در حالی که تنش‌های سیاسی معمولاً به نفع طلا عمل می‌کنند، این بار رشد هم‌زمان ارزش دلار آمریکا بخش قابل توجهی از اثر مثبت این ریسک‌ها را خنثی کرده است.

در هفته‌های اخیر آمریکا علاوه بر ازسرگیری محاصره دریایی بنادر ایران، محدودیت‌های بیشتری نیز بر مجوزهای فروش نفت اعمال کرده است. از سوی دیگر، سپاه پاسداران نیز نظارت و کنترل بیشتری بر تردد کشتی‌ها در تنگه هرمز اعمال می‌کند؛ مسیری که یکی از مهم‌ترین شاهراه‌های انتقال انرژی جهان محسوب می‌شود.

افزایش نگرانی نسبت به اختلال در عرضه نفت موجب شده قیمت نفت خام به بالاترین سطح خود از ۱۲ ژوئن برسد. رشد قیمت انرژی نیز نگرانی‌ها درباره بازگشت فشارهای تورمی را تقویت کرده است. هنگامی که تورم مجدداً افزایش پیدا می‌کند، احتمال آنکه بانک مرکزی آمریکا نرخ‌های بهره را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا حفظ کند یا حتی دوباره افزایش دهد، بیشتر می‌شود.

در همین راستا، بث همک رئیس فدرال رزرو کلیولند، روز جمعه اعلام کرد که برای مهار تورم پایدار ممکن است افزایش نرخ بهره همچنان ضروری باشد. این اظهارات انتظارات بازار نسبت به سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ را تقویت کرده و در نتیجه از دلار آمریکا حمایت کرده است.

برای بازار طلا، این موضوع اهمیت ویژه‌ای دارد؛ زیرا افزایش نرخ‌های بهره معمولاً هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا را بالا می‌برد و بخشی از سرمایه‌ها را به سمت اوراق قرضه و دلار هدایت می‌کند. بنابراین هرچه انتظارات نسبت به افزایش نرخ بهره تقویت شود، مسیر صعودی طلا دشوارتر خواهد شد.

سکوت تقویم اقتصادی، اهمیت اخبار سیاسی را دوچندان کرده است

برخلاف هفته‌هایی که انتشار داده‌های تورمی یا گزارش اشتغال مسیر بازار را تعیین می‌کند، روز دوشنبه تقویم اقتصادی آمریکا فاقد آمار مهم و اثرگذار است. همین موضوع موجب شده توجه سرمایه‌گذاران بیش از هر زمان دیگری به اخبار سیاسی و سخنرانی اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو معطوف شود.

در چنین فضایی، هرگونه اظهار نظر جدید از سوی سیاست‌گذاران پولی آمریکا می‌تواند انتظارات مربوط به نرخ بهره را تغییر دهد و مستقیماً بر ارزش دلار و در نتیجه بر قیمت طلا اثر بگذارد.

از سوی دیگر، سرعت انتشار اخبار مربوط به تحولات خاورمیانه نیز احتمال افزایش نوسانات کوتاه‌مدت را بالا برده است. بنابراین تا زمانی که یکی از این دو محرک مسیر مشخصی را برای بازار ترسیم نکند، احتمال ادامه رفتار خنثی و نوسانی طلا همچنان بالا خواهد بود.

ساختار نزولی همچنان بر نمودار روزانه حاکم است

از منظر تحلیل تکنیکال، تصویر بازار همچنان به نفع فروشندگان باقی مانده است. اگرچه قیمت طی روزهای اخیر موفق به تثبیت نسبی شده، اما این تثبیت هنوز تغییری در ساختار کلی روند ایجاد نکرده است.

طلا همچنان در داخل یک کانال نزولی معامله می‌شود؛ الگویی که معمولاً نشان‌دهنده ادامه فشار فروش در روندهای اصلاحی یا نزولی است. علاوه بر این، قیمت همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (SMA 200) قرار دارد که در محدوده ۴۴۹۵.۷۹ دلار واقع شده است. قرار گرفتن قیمت زیر این میانگین بلندمدت، یکی از مهم‌ترین نشانه‌های تداوم برتری فروشندگان در افق میان‌مدت محسوب می‌شود.

در حال حاضر قیمت اندکی پایین‌تر از سقف کانال نزولی و در حوالی ۴۰۵۶.۵۱ دلار قرار گرفته است. این محدوده اکنون نخستین مقاومت مهم بازار محسوب می‌شود و تا زمانی که شکسته نشود، هرگونه رشد قیمت بیشتر به عنوان یک حرکت اصلاحی در داخل روند نزولی ارزیابی خواهد شد.

به همین دلیل، خریداران برای تغییر فضای تکنیکال بازار نیازمند شکستی قدرتمند و تثبیت قیمت بالاتر از سقف این کانال هستند؛ رخدادی که در صورت تحقق می‌تواند مسیر حرکت به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در ۴۴۹۵.۷۹ دلار را هموار کند.

اندیکاتورها از بهبود محدود مومنتوم خبر می‌دهند

بررسی شاخص‌های تکنیکال نشان می‌دهد بازار نشانه‌هایی از کاهش فشار فروش را بروز داده، اما هنوز سیگنال قطعی تغییر روند مشاهده نمی‌شود.

اندیکاتور MACD وارد محدوده‌ای با شیب مثبت شده و این موضوع نشان می‌دهد بازگشت اخیر قیمت از حمایت‌های پایین‌تر تا حدی از مومنتوم صعودی برخوردار بوده است. با این حال شدت این سیگنال هنوز به اندازه‌ای نیست که بتوان از آغاز یک روند افزایشی پایدار سخن گفت.

در مقابل، شاخص قدرت نسبی (RSI) همچنان پایین‌تر از سطح ۵۰ قرار دارد. باقی ماندن RSI زیر این مرز مهم نشان می‌دهد برتری نسبی همچنان در اختیار فروشندگان است و قدرت خریداران هنوز برای تغییر ساختار کلی بازار کافی نیست.

ترکیب این دو اندیکاتور تصویری نسبتاً متعادل اما متمایل به نزول ارائه می‌دهد؛ بازاری که اگرچه از شدت فشار فروش آن کاسته شده، اما هنوز نشانه قطعی بازگشت روند در آن دیده نمی‌شود.

حمایت‌های کلیدی، آخرین سنگر خریداران

در سمت پایین نمودار، کف کانال نزولی در محدوده ۳۶۶۲.۹۹ دلار مهم‌ترین سطح حمایتی بازار محسوب می‌شود. حفظ این محدوده می‌تواند زمینه ادامه نوسانات اصلاحی را فراهم کند، اما شکست آن پیامدهای متفاوتی خواهد داشت.

در صورت از دست رفتن این حمایت، ساختار نزولی بازار بار دیگر تقویت خواهد شد و احتمال ورود قیمت به فاز جدیدی از افت افزایش می‌یابد. به همین دلیل واکنش قیمت به این محدوده در هفته‌های آینده از اهمیت بالایی برخوردار خواهد بود.

در سمت مقابل نیز عبور از مقاومت ۴۰۵۶.۵۱ دلار نخستین شرط لازم برای کاهش فشار نزولی است، هرچند تا زمانی که قیمت نتواند خود را به بالای SMA 200 در ۴۴۹۵.۷۹ دلار برساند، تغییر روند بلندمدت همچنان تأیید نخواهد شد.

بازار در انتظار محرک تعیین‌کننده

جمع‌بندی شرایط فعلی نشان می‌دهد بازار جهانی طلا در یکی از حساس‌ترین مقاطع خود قرار گرفته است. از یک سو تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کند و مانع از شکل‌گیری افت‌های سنگین می‌شود. از سوی دیگر، رشد ارزش دلار، افزایش بهای نفت، نگرانی از تداوم تورم و تقویت انتظارات نسبت به افزایش نرخ بهره آمریکا، فضای لازم برای آغاز یک روند صعودی پایدار را محدود کرده است.

از منظر تکنیکال نیز قیمت همچنان درون کانال نزولی و پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه قرار دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد فروشندگان هنوز کنترل روند میان‌مدت را در اختیار دارند. در چنین شرایطی، بازار برای خروج از وضعیت کنونی به یک محرک قدرتمند نیاز دارد؛ محرکی که می‌تواند از مسیر تحولات ژئوپلیتیک، اظهارنظرهای مقامات فدرال رزرو یا تغییر انتظارات نسبت به سیاست پولی آمریکا شکل بگیرد. تا آن زمان، معامله‌گران احتمالاً همچنان با بازاری مواجه خواهند بود که میان حمایت ناشی از ریسک‌های سیاسی و فشار ناشی از دلار قدرتمند در نوسان است.