طلا در تقاطع بحران خاورمیانه و سیاست‌های فدرال رزرو

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا در روزهای اخیر بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر هم‌زمان عوامل اقتصادی و سیاسی قرار گرفته است. از یک سو، سرمایه‌گذاران همچنان در حال ارزیابی پیام‌های نشست اخیر فدرال رزرو و احتمال تغییر سیاست‌های پولی آمریکا هستند و از سوی دیگر، تشدید دوباره تنش‌های نظامی میان آمریکا و ایران، نگرانی‌ها درباره ثبات منطقه خاورمیانه و آینده بازار انرژی را افزایش داده است.

این شرایط باعث شده معامله‌گران میان دو دارایی امن، یعنی طلا و دلار، دست به انتخاب بزنند؛ انتخابی که موجب شده با وجود تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیکی، روند صعودی طلا با کاهش سرعت همراه شود.

بازگشت دلار؛ مانعی بر سر راه صعود طلا

پس از آنکه فدرال رزرو در نشست اخیر خود نرخ بهره را مطابق انتظار در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت، دلار آمریکا ابتدا با کاهش ارزش مواجه شد و همین موضوع زمینه رشد قیمت طلا را فراهم کرد. اما این وضعیت چندان دوام نیاورد.

حملات جدید آمریکا به اهدافی در ایران و افزایش دوباره نگرانی‌های امنیتی، موجب شد سرمایه‌گذاران بار دیگر به سمت دلار حرکت کنند. در نتیجه، تقاضا برای این ارز افزایش یافت و بخشی از رشد اخیر طلا خنثی شد.

در واقع، اگرچه طلا نیز یک دارایی امن محسوب می‌شود، اما در دوره‌هایی که دلار از حمایت ریسک‌های ژئوپلیتیکی برخوردار می‌شود، معمولاً بخشی از سرمایه‌ها به سمت ارز آمریکا هدایت شده و فضای رشد فلز زرد محدودتر می‌شود.

تشدید تنش‌های خاورمیانه؛ عاملی که بازارها را محتاط کرد

عامل اصلی بازگشت تقاضا برای دلار، حملات تازه آمریکا به ایران بود.

فرماندهی مرکزی ارتش آمریکا (CENTCOM) ار موج گسترده‌ای از حملات خود علیه اهدافی در ایران خبر داد. به گفته ارتش آمریکا، این عملیات در پاسخ به تلاش ایران برای انجام حملات موشکی علیه نیروهای آمریکایی در منطقه انجام شده و هدف آن کاهش تهدیدهای ناشی از ایران علیه نیروهای آمریکایی، مسیرهای کشتیرانی تجاری و کشورهای حوزه خلیج فارس بوده است.

پرواضح است که این تحولات بار دیگر احتمال گسترش درگیری‌ها در منطقه را افزایش داد؛ موضوعی که معمولاً موجب رشد تقاضا برای دارایی‌های امن و نوسان بیشتر در بازارهای مالی می‌شود.

نفت، تورم و فدرال رزرو؛ سه ضلع تعیین‌کننده بازار طلا

با وجود ازسرگیری درگیری‌ها، واکنش بازار نفت نسبت به روز قبل چندان شدید نبود. این در حالی است که نفت تنها یک روز قبل بیش از ۶.۵ درصد رشد کرده بود و همین افزایش، نگرانی‌ها درباره بازگشت فشارهای تورمی را تشدید کرده است.

برای بازار طلا، قیمت نفت اهمیت ویژه‌ای دارد؛ زیرا افزایش بهای انرژی می‌تواند تورم را بالا نگه دارد و فدرال رزرو را به ادامه سیاست‌های انقباضی سوق دهد.

اگر بانک مرکزی آمریکا ناچار شود برای مهار تورم نرخ‌های بهره را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا حفظ کند، دلار تقویت خواهد شد و این موضوع معمولاً به زیان بازار طلا تمام می‌شود.

به همین دلیل، اگرچه افزایش تنش‌های سیاسی در نگاه نخست به نفع طلا است، اما از مسیر افزایش قیمت انرژی و تقویت انتظارات تورمی می‌تواند به طور غیرمستقیم فشار نزولی بر این فلز وارد کند.

پیام نشست فدرال رزرو؛ توقف افزایش نرخ بهره، اما نه پایان سیاست‌های سختگیرانه

تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره، مطابق انتظار بازار بود؛ اما آنچه بیش از همه توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرد، رأی ۹ به ۳ اعضای کمیته بازار آزاد بود.

این نتیجه نشان داد که همچنان بخشی از اعضای فدرال رزرو معتقدند برای مهار تورم باید سیاست‌های سختگیرانه‌تری اتخاذ شود.

همچنین شاخص احساسات فدرال رزرو (FXS Fed Sentiment Index) بدون تغییر در سطح نسبتاً بالای ۱۲۸.۶۴ باقی ماند؛ موضوعی که نشان می‌دهد فضای کلی سیاست پولی آمریکا همچنان انقباضی است و از دلار حمایت می‌کند.

در مقابل، سخنان کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، تا حدی از شدت این نگرانی‌ها کاست. او درباره افزایش دوباره نرخ بهره در نشست سپتامبر موضع قاطعی اتخاذ نکرد و همین ابهام موجب شد بازارها احتمال تثبیت دوباره نرخ بهره را بیشتر از گذشته ارزیابی کنند.

بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در نشست سپتامبر به حدود ۳۵ درصد رسیده است؛ رقمی که تنها یک روز قبل ۲۴ درصد بود.

نگاه بازار به داده‌های اقتصادی آمریکا

اکنون معامله‌گران بیش از هر چیز منتظر انتشار مجموعه‌ای از داده‌های مهم اقتصادی آمریکا هستند؛ آماری که می‌تواند مسیر بعدی سیاست پولی فدرال رزرو را مشخص کند.

گزارش اولیه تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه دوم، آمار هفتگی متقاضیان دریافت بیمه بیکاری و شاخص اصلی هزینه‌های مصرف شخصی (Core PCE) مهم‌ترین داده‌هایی هستند که در روزهای آینده منتشر خواهند شد.

پیش‌بینی می‌شود اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ با نرخ سالانه ۲.۱ درصد رشد کرده باشد؛ نرخی مشابه فصل قبل.

اگر داده‌های تورمی همچنان بالا باقی بمانند، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره تقویت خواهد شد؛ اما در صورت کاهش فشارهای تورمی، بازارها می‌توانند انتظار سیاست‌های ملایم‌تری از سوی فدرال رزرو داشته باشند؛ موضوعی که به نفع طلا خواهد بود.

نتیجه‌گیری

بازار جهانی طلا در شرایطی قرار گرفته که عوامل حمایتی و بازدارنده هم‌زمان بر آن اثر می‌گذارند. افزایش تنش‌های نظامی در خاورمیانه و نااطمینانی‌های سیاسی همچنان تقاضا برای دارایی‌های امن را حفظ کرده است، اما این بار دلار آمریکا نیز از همین شرایط سود می‌برد و مانع از تداوم پرقدرت روند صعودی طلا می‌شود.

در سوی دیگر، سیاست‌های فدرال رزرو و چشم‌انداز تورم همچنان مهم‌ترین متغیرهای تعیین‌کننده مسیر بازار هستند. انتشار داده‌های تولید ناخالص داخلی، شاخص PCE و آمار بازار کار می‌تواند انتظارات نسبت به تصمیمات بعدی بانک مرکزی آمریکا را تغییر دهد و جهت حرکت بعدی طلا را مشخص کند. تا آن زمان، به نظر می‌رسد بازار فلزات گران‌بها همچنان با احتیاط و حساسیت بالا نسبت به اخبار اقتصادی و ژئوپلیتیکی به مسیر خود ادامه خواهد داد.