به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، قیمت طلا در پایان هفته با جهشی قابل‌توجه همراه شد و در مسیر ثبت بهترین عملکرد هفتگی خود از اواخر ژانویه قرار گرفت. کاهش ارزش دلار، افت قیمت نفت و کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، سه عامل اصلی حمایت از فلز زرد بودند. در همین حال، انتشار گزارش ضعیف بازار کار آمریکا، معادلات سیاست پولی این کشور را پیچیده‌تر کرده و معامله‌گران اکنون بیش از گذشته به داده‌های تورمی و تصمیمات آینده بانک مرکزی آمریکا چشم دوخته‌اند.
در کنار عوامل اقتصادی، تحولات ژئوپلیتیکی خاورمیانه و اخبار مربوط به احتمال توافق برای بازگشایی تنگه هرمز نیز در مرکز توجه بازار قرار داشت. هرگونه اختلال طولانی‌مدت در مسیرهای انتقال انرژی می‌تواند تورم را افزایش داده و فدرال رزرو را برای ادامه سیاست‌های انقباضی تحت فشار قرار دهد؛ موضوعی که می‌تواند مسیر قیمت طلا را نیز تغییر دهد.
جهش بیش از ۷ درصدی طلا در یک هفته
طلا روز جمعه یکی از بهترین عملکردهای خود در ماه‌های اخیر را به ثبت رساند. قیمت طلای نقدی در ساعت ۱۵:۵۵ به وقت شرق آمریکا با ۲.۴ درصد افزایش به ۴۳۴۳.۴۶ دلار در هر اونس رسید.
همزمان، معاملات آتی طلا نیز ۲.۴ درصد افزایش یافت و به ۴۴۰۲.۶۷ دلار در هر اونس رسید. هر دو قرارداد در بالاترین سطح خود از اوایل ژوئن قرار گرفتند.
با این رشد، طلای نقدی و معاملات آتی هر دو در مسیر ثبت بیش از ۷ درصد رشد هفتگی قرار گرفتند؛ عملکردی که بهترین عملکرد هفتگی طلا از اواخر ژانویه محسوب می‌شود.
رشد قیمت طلا در شرایطی اتفاق افتاد که چند عامل همزمان به نفع این فلز گران‌بها عمل کردند. کاهش ارزش دلار، افت قیمت نفت و کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، جذابیت طلا را برای سرمایه‌گذاران افزایش دادند.
گزارش اشتغال آمریکا معادلات فدرال رزرو را تغییر داد
مهم‌ترین محرک اقتصادی بازار در پایان هفته، انتشار گزارش اشتغال آمریکا بود. طبق داده‌های اداره آمار کار آمریکا، اقتصاد این کشور در ماه ژوئیه ۲۳ هزار شغل را از دست داد؛ در حالی که پیش‌بینی بازار افزایش ۸۵ هزار شغل بود.
این نخستین کاهش ماهانه اشتغال از فوریه محسوب می‌شود. علاوه بر این، آمار اشتغال ماه‌های مه و ژوئن نیز در مجموع ۱۰۳ هزار شغل پایین‌تر از برآوردهای قبلی اصلاح شد.
با وجود ضعف قابل‌توجه در آمار اشتغال، نرخ بیکاری آمریکا از ۴.۲ درصد در ژوئن به ۴.۱ درصد در ژوئیه کاهش یافت. بنابراین، گزارش منتشرشده تصویری کاملاً منفی از بازار کار ارائه نمی‌کند و نشان می‌دهد بازار کار آمریکا همچنان از برخی جنبه‌ها مقاوم باقی مانده است.
یکی از عوامل اصلی کاهش اشتغال، افت نزدیک به ۵۰ هزار شغل در بخش آموزش دولت‌های محلی بود.
این ترکیب از داده‌ها، فدرال رزرو را با یک معضل جدی مواجه کرده است: از یک سو تورم همچنان بالاست و ریسک‌های تورمی به‌ویژه تحت تأثیر تحولات بازار انرژی افزایش یافته‌اند؛ از سوی دیگر، نشانه‌هایی از تضعیف بازار کار ظاهر شده که افزایش بیشتر نرخ بهره می‌تواند آن را تشدید کند.
فدرال رزرو در دوراهی تورم و بازار کار
بانک مرکزی آمریکا در حال حاضر با تضاد میان دو بخش از مأموریت دوگانه خود یعنی کنترل تورم و حمایت از اشتغال مواجه است.
افزایش فشارهای تورمی معمولاً فدرال رزرو را به سمت نرخ‌های بهره بالاتر سوق می‌دهد، اما مقاوم ماندن بازار کار نیز فضای چندانی برای کاهش نرخ بهره در اختیار بانک مرکزی قرار نمی‌دهد.
از طرف دیگر، افزایش هزینه استقراض می‌تواند به کاهش تقاضا و کنترل تورم کمک کند، اما در صورت تداوم، خطر آسیب‌زدن به بازار کار و رشد اقتصادی را نیز افزایش خواهد داد.
کریس زاکارلی، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Northlight Asset Management، گزارش اشتغال را نقطه‌ای مهم در نگاه بازار به سیاست پولی توصیف کرد. به گفته او، تمرکز اخیر بازار عمدتاً روی تورم بوده، اما گزارش جدید نشان می‌دهد ریسک‌های موجود در بازار کار نیز باید جدی گرفته شوند.
او همچنین تأکید کرد که داده‌های تورمی هفته آینده اهمیت زیادی خواهند داشت و اگر تورم همچنان بالاتر از انتظار باقی بماند، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست بعدی فدرال رزرو می‌تواند دوباره افزایش پیدا کند؛ با این حال، گزارش اشتغال فعلی احتمالاً برای آن کافی است که بانک مرکزی حداقل در یک نشست دیگر نرخ بهره را افزایش ندهد.
احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر کاهش یافت
واکنش بازار به گزارش اشتغال به‌سرعت در انتظارات نرخ بهره منعکس شد.
بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر به ۴۴ درصد کاهش یافت؛ در حالی که این رقم یک روز قبل ۵۵ درصد بود.
این تغییر برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد. طلا برخلاف اوراق قرضه و بسیاری از دارایی‌های مالی، درآمد بهره‌ای ایجاد نمی‌کند. بنابراین، هرچه نرخ‌های بهره بالاتر باشد، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز بیشتر می‌شود.
از سوی دیگر، نرخ بهره بالاتر معمولاً از دلار حمایت می‌کند و تقویت دلار نیز می‌تواند قیمت طلا را برای خریداران خارج از آمریکا افزایش دهد. در نتیجه، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره از دو مسیر به نفع طلا عمل می‌کند: کاهش فشار بر بازدهی دارایی‌های بهره‌زا و کاهش حمایت از دلار.
افت دلار به کمک طلا آمد
کاهش ارزش دلار یکی دیگر از عوامل مهم رشد قیمت طلا بود.
داده‌های بازار نشان داد شاخص دلار در پایان هفته تحت فشار قرار گرفته است. کاهش ارزش پول آمریکا معمولاً برای طلا اهمیت زیادی دارد، زیرا این فلز در بازارهای جهانی بر مبنای دلار قیمت‌گذاری می‌شود.
وقتی دلار تضعیف می‌شود، خرید طلا برای سرمایه‌گذاران دارنده سایر ارزها ارزان‌تر می‌شود و این موضوع می‌تواند تقاضا برای فلز زرد را افزایش دهد.
به همین دلیل، همزمانی ضعف دلار با کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، فضای مناسبی برای صعود طلا ایجاد کرد.
تنگه هرمز؛ عامل مهم دیگری برای بازار طلا
در کنار داده‌های اقتصادی آمریکا، تحولات خاورمیانه نیز در کانون توجه بازار قرار داشت.
خبرگزاری Axios گزارش داد که ایران در انتظار تأیید نهایی شورای عالی امنیت ملی خود درباره توافقی با عمان و آمریکا برای بازگشایی تنگه هرمز است. این گزارش به نقل از یک دیپلمات از یکی از کشورهای میانجی منتشر شد.
همزمان، رویترز به نقل از یک مقام آمریکایی از پیشرفت در روند توافق خبر داد.
تنگه هرمز یکی از مهم‌ترین مسیرهای انتقال انرژی در جهان است و هرگونه اختلال در عبور کشتی‌ها از این آبراه می‌تواند بازار نفت و در نتیجه چشم‌انداز تورمی اقتصاد جهانی را تحت تأثیر قرار دهد.
تنش‌ها در تنگه هرمز همچنان ادامه دارد
در روز پنجشنبه، رسانه‌های ایرانی گزارش دادند که تهران اهدافی را که «متخاصم» توصیف شده‌اند در تنگه هرمز هدف قرار داده و قصد دارد مانع عبور کشتی‌های آمریکایی و اسرائیلی از این آبراه راهبردی شود.
این تحولات پس از آن رخ داد که مقام‌های ایرانی اعلام کرده بودند توافق با عمان برای بازگشایی مسیرهای کشتیرانی در مراحل پایانی قرار دارد.
از سوی دیگر، حمله جدید شبه‌نظامیان حوثی مورد حمایت ایران در یمن به عربستان سعودی نیز نگرانی‌ها درباره گسترش دامنه درگیری در منطقه را افزایش داد.
تداوم این تنش‌ها می‌تواند ریسک اختلال در عرضه انرژی را بالا ببرد و در صورت طولانی‌شدن، فشارهای تورمی ناشی از انرژی را تشدید کند.
به گفته ترامپ، جنگ به‌زودی پایان می‌یابد
در بحبوحه این تحولات، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، اعلام کرد که معتقد است جنگ «خیلی زود» پایان خواهد یافت.
ترامپ همچنین تأکید کرد که آمریکا همچنان کنترل تنگه هرمز را در اختیار دارد.
این اظهارات در شرایطی مطرح شد که گزارش‌های مختلف درباره توافق احتمالی ایران، عمان و آمریکا و نحوه بازگشایی مسیرهای کشتیرانی منتشر شده بود.
برای بازارهای مالی، هرگونه کاهش تنش در منطقه می‌تواند به معنای کاهش ریسک عرضه نفت و کاهش فشار تورمی باشد؛ موضوعی که در نهایت می‌تواند انتظارات نرخ بهره و قیمت دارایی‌هایی مانند طلا را نیز تحت تأثیر قرار دهد.
نفت میان ریسک ژئوپلیتیک و نگرانی‌های تورمی
قیمت نفت در واکنش به این تحولات نوسانی بود. بازار از یک سو نگران است که ادامه اختلال در مسیرهای کشتیرانی خاورمیانه موجب افزایش قیمت انرژی و شکل‌گیری موج جدیدی از تورم شود.
افزایش قیمت نفت می‌تواند هزینه حمل‌ونقل، تولید و مصرف را بالا ببرد و در نتیجه فشار تورمی را افزایش دهد. چنین شرایطی می‌تواند بانک‌های مرکزی، به‌ویژه فدرال رزرو، را برای حفظ یا افزایش نرخ بهره تحت فشار قرار دهد.
از سوی دیگر، کاهش تنش‌ها و بازگشایی مسیرهای مهم کشتیرانی می‌تواند ریسک عرضه نفت را کاهش دهد و فشار نزولی بر قیمت انرژی وارد کند.
بنابراین، تحولات تنگه هرمز در حال حاضر تنها یک مسئله ژئوپلیتیکی نیست؛ بلکه به‌طور مستقیم با چشم‌انداز تورم، نرخ بهره و بازارهای مالی جهانی ارتباط پیدا کرده است.
چشم‌انداز طلا؛ آیا روند صعودی ادامه خواهد داشت؟
رشد بیش از ۷ درصدی طلا در یک هفته نشان می‌دهد که بازار به شکل محسوسی نسبت به تغییر انتظارات نرخ بهره واکنش نشان داده است. با این حال، ادامه این روند به چند عامل کلیدی وابسته خواهد بود.
نخست، داده‌های تورمی آمریکا اهمیت زیادی دارند. اگر شاخص قیمت مصرف‌کننده در هفته آینده همچنان بالا باشد، فشار بر فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره می‌تواند دوباره افزایش یابد.
دوم، وضعیت بازار کار باید زیر نظر گرفته شود. اگر ضعف اشتغال در ماه‌های آینده ادامه پیدا کند، احتمال اینکه فدرال رزرو در برابر افزایش نرخ بهره محتاط‌تر شود، بیشتر خواهد شد.
سوم، مسیر ارزش دلار اهمیت دارد. ادامه روند نزولی دلار می‌تواند یکی از عوامل اصلی حمایت از طلا باقی بماند.
در نهایت، تحولات خاورمیانه و به‌ویژه وضعیت تنگه هرمز می‌تواند به شکل غیرمستقیم اما قابل‌توجهی بر بازار طلا اثر بگذارد؛ چراکه هرگونه افزایش قیمت انرژی و تورم می‌تواند مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر دهد.
نتیجه‌گیری
طلا هفته‌ای قدرتمند را پشت سر گذاشت و با رشد بیش از ۷ درصدی، در مسیر ثبت بهترین عملکرد هفتگی خود از اواخر ژانویه قرار گرفت. قیمت طلای نقدی به ۴۳۴۳ دلار و معاملات آتی به بیش از ۴۴۰۲ دلار رسیدند؛ سطوحی که بالاترین قیمت از اوایل ژوئن محسوب می‌شوند.
ضعف غیرمنتظره بازار کار آمریکا، کاهش ۲۳ هزار شغلی در ماه ژوئیه، بازبینی نزولی ۱۰۳ هزار شغل در آمار ماه‌های مه و ژوئن و کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از مهم‌ترین محرک‌های این صعود بودند.
در همین حال، افت دلار و کاهش قیمت نفت نیز شرایط را برای رشد طلا مساعدتر کردند. اما معادلات بازار همچنان پیچیده است؛ زیرا تورم بالا و ریسک‌های ناشی از تحولات خاورمیانه می‌توانند فدرال رزرو را از کاهش نرخ بهره یا اتخاذ سیاستی کاملاً انبساطی بازدارند.
اکنون داده‌های تورمی آمریکا و تحولات تنگه هرمز دو عامل مهمی هستند که می‌توانند مسیر بعدی بازار را مشخص کنند. اگر ضعف بازار کار ادامه پیدا کند و تورم نیز کاهش یابد، احتمال توقف افزایش نرخ بهره بیشتر خواهد شد؛ سناریویی که می‌تواند همچنان به نفع طلا و سایر دارایی‌های حساس به نرخ بهره باشد. در مقابل، بازگشت فشارهای تورمی و تقویت دلار می‌تواند بخشی از رشد اخیر طلا را محدود کند.
در نتیجه، رالی اخیر طلا تنها محصول یک عامل نیست؛ بلکه حاصل همزمانی ضعف بازار کار، تغییر انتظارات نرخ بهره، افت دلار و تحولات پیچیده بازار انرژی و ژئوپلیتیک است.
نظرات کاربران