به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه تحلیلی اینوستینگ.کام، استفن اینس در تازه‌ترین تحلیل خود از بازار جفت‌ارز دلار آمریکا در برابر ین ژاپن (USD/JPY) تأکید کرد که هدف اصلی واشنگتن در ماه‌های اخیر تقویت ین بوده است، نه لزوماً تضعیف دلار آمریکا. به باور او، تفکیک این دو هدف، کلید فهم مسیر آتی این جفت‌ارز است.
بر اساس این تحلیل، مداخله هماهنگ مقامات پولی آمریکا و ژاپن، ماهیت معاملات ین را به‌طور کامل دگرگون کرده است. تا پیش از این، ین عمدتاً به‌عنوان ارز تأمین مالی در معاملات حملی (کری‌تریید) شناخته می‌شد که تنها در یک مسیر، یعنی تضعیف پیوسته، حرکت می‌کرد؛ اما اکنون با ورود مستقیم دو بانک مرکزی به میدان، این ارز به دارایی‌ای با ریسک سیاستی دوسویه بدل شده و معامله‌گران دیگر نمی‌توانند روی روند نزولی یک‌طرفه آن حساب باز کنند.
اینس در ادامه توضیح داد که نقش ایالات متحده در این مداخله بیش از آنکه از جنبه حجم مالی اهمیت داشته باشد، از منظر اعتباربخشی به این سیاست حائز اهمیت است؛ در حالی که ژاپن همچنان تأمین‌کننده اصلی قدرت آتش مالی و منابع لازم برای اجرای عملیات مداخله در بازار ارز محسوب می‌شود. به بیان دیگر، حضور نمادین آمریکا در کنار توان اجرایی ژاپن، ترکیبی را رقم زده که بازار را نسبت به جدیت این سیاست متقاعد کرده است.
این تحلیل‌گر بازار ارز افزود که چرخش بانک مرکزی ژاپن به‌سوی مواضع انقباضی‌تر و احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر، پشتوانه بنیادین محکم‌تری برای اثرگذاری مداخله فراهم کرده است؛ چرا که در چنین شرایطی، هرگونه اقدام حمایتی از ین دیگر تنها یک اقدام لفظی یا نمادین تلقی نمی‌شود، بلکه با تغییرات واقعی در سیاست پولی ژاپن هم‌راستا است.
به گفته اینس، کاهش قیمت جهانی نفت نیز یکی دیگر از عوامل مهم در تقویت موضع ین به شمار می‌رود، زیرا این کاهش، یکی از بزرگ‌ترین فشارهای وارد بر تراز تجاری ژاپن را که کشوری وارد‌کننده عمده انرژی است، از میان برمی‌دارد. این روند در کنار سیاست‌های پولی و مداخله‌ای، این فرضیه را تقویت می‌کند که ین در حال شکل‌دادن به یک کف قیمتی است.
اینس در جمع‌بندی تحلیل خود هشدار داد که معامله‌گران بازار ارز باید در رویکرد خود نسبت به جفت‌ارز دلار در برابر ین بازنگری کنند، زیرا ترکیب مداخله هماهنگ، سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر بانک مرکزی ژاپن و کاهش فشارهای تجاری ناشی از انرژی، دیگر امکان تکیه صرف بر روند تضعیف پیوسته ین را از معامله‌گران سلب کرده است.
نظرات کاربران