به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از چوسون ایلبو، تحلیلگران بازار سرمایه هشدار داده‌اند صندوق‌های قابل معامله اهرمی که عملکرد آن‌ها به دو یا سه برابر نوسانات یک سهم منفرد گره خورده، حتی در شرایطی که قیمت سهم پایه در طول زمان تقریباً بدون تغییر باقی بماند، می‌توانند بخش بزرگی از ارزش دارایی سرمایه‌گذاران را از بین ببرند.
علت اصلی این پدیده، سازوکار بازموازنه روزانه در ساختار این صندوق‌هاست. از آنجا که مدیران صندوق موظف‌اند در پایان هر روز معاملاتی، نسبت اهرم را دوباره به سطح تعیین‌شده بازگردانند، نوسانات پیاپی صعودی و نزولی قیمت سهم پایه، اثری موسوم به «فرسایش نوسان» ایجاد می‌کند که به‌مرور ارزش خالص دارایی صندوق را کاهش می‌دهد، حتی اگر قیمت نهایی سهم با قیمت ابتدایی برابر باشد.
برای نمونه، اگر قیمت یک سهم در یک روز معاملاتی ده درصد افزایش یابد و در روز بعد همان میزان کاهش پیدا کند، قیمت سهم عملاً به نقطه آغازین بازمی‌گردد، اما یک صندوق اهرمی دو برابر بر همان سهم، به دلیل اثر ترکیبی بازموازنه روزانه، ممکن است حدود دو درصد از ارزش خود را از دست بدهد. این زیان در بازه‌های طولانی‌تر و در شرایط پرنوسان بازار، به‌صورت تصاعدی افزایش می‌یابد.
این گزارش می‌افزاید محبوبیت صندوق‌های اهرمی تک‌سهمی، به‌ویژه در میان سرمایه‌گذاران خرد علاقه‌مند به سهام بزرگ فناوری، در سال‌های اخیر افزایش چشمگیری داشته است، اما بسیاری از این سرمایه‌گذاران از ماهیت کوتاه‌مدت و پرریسک این ابزارها آگاهی کافی ندارند و آن‌ها را همچون سرمایه‌گذاری بلندمدت متعارف در سهام نگهداری می‌کنند.
کارشناسان بازار سرمایه تاکید کرده‌اند این دسته از صندوق‌ها تنها برای معاملات کوتاه‌مدت و راهبردهای پوششی روزانه طراحی شده‌اند و نگهداری آن‌ها برای دوره‌های طولانی، حتی در بازارهای نسبتاً باثبات، می‌تواند به زیان‌های سنگین و غیرقابل جبران منجر شود. آن‌ها به سرمایه‌گذاران توصیه کرده‌اند پیش از ورود به این بازار، ساختار محصول، هزینه‌های مدیریت و ریسک فرسایش سرمایه را به‌دقت بررسی کنند.
نظرات کاربران