وارش با وجود ضعف بازار کار آمریکا، افزایش نرخ بهره را کنار نگذاشت

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، آمار اشتغال آمریکا در ماه ژوئیه به‌مراتب ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌ها اعلام شد. اقتصاد آمریکا در این ماه ۲۳ هزار شغل از دست داد، در حالی که اقتصاددانان انتظار افزایش ۸۰ هزار شغلی را داشتند. این فاصله بزرگ میان انتظار و واقعیت نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا آن‌قدرها که تصور می‌شد قدرتمند نیست.

معمولا وقتی اقتصاد ضعیف می‌شود، فدرال‌رزرو نرخ بهره را پایین نگه می‌دارد تا رشد را تحریک کند؛ چرا که نرخ بهره بالا معمولا ابزار مهار تورم و کنترل گرمای بیش‌ازحد اقتصاد است. اما ضعف بازار کار به معنای قطعی‌بودن ثابت‌ماندن نرخ بهره نیست. کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو، همچنان می‌تواند در نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال، معروف به FOMC، نرخ بهره را افزایش دهد. این کمیته نهاد اصلی تصمیم‌گیری فدرال‌رزرو درباره نرخ بهره است و تصمیمش مستقیم بر هزینه وام‌گیری خانوارها و شرکت‌های آمریکایی اثر می‌گذارد.

چرا احتمال افزایش نرخ بهره همچنان زنده است

ماه گذشته، گزارش تورم آمریکا نشانه‌ای از بهبود داشت؛ نرخ تورم سالانه از ۴٫۲ درصد به ۳٫۵ درصد کاهش یافت. با این حال وارش این کاهش را نشانه پایان‌یافتن ماموریت خود ندانست و آن را تنها «یک داده» توصیف کرد. او پیش‌تر بارها تاکید کرده هدف فدرال‌رزرو رساندن تورم به ۲ درصد است و برای این هدف سقف انعطاف‌پذیری قائل نیست. افزایش نرخ بهره، ابزار اصلی فدرال‌رزرو برای مهار تورم به شمار می‌رود.

بر اساس داده‌های ابزار CME FedWatch که احتمال تصمیم‌های آتی فدرال‌رزرو را بر پایه معاملات بازار برآورد می‌کند، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه آینده حدود ۵۰ درصد است. این عدد نشان می‌دهد بازار درباره تصمیم بعدی فدرال‌رزرو در ابهام کامل به سر می‌برد و دو سناریوی افزایش و ثبات نرخ، هر دو به یک اندازه محتمل تلقی می‌شوند.

پیامد برای شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰

شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ از ابتدای سال جاری تاکنون ۱۳ درصد رشد کرده است؛ عددی بالاتر از میانگین بلندمدت این شاخص که نزدیک به ۱۰ درصد است. این شاخص امسال چند بار به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده و از سال ۲۰۲۳ تاکنون ارزش آن ۲ برابر شده است. بخش بزرگی از این رشد، ناشی از افزایش ارزش‌گذاری شرکت‌ها بوده است.

اگر فدرال‌رزرو در نشست پیش‌رو نرخ بهره را افزایش دهد، این روند صعودی می‌تواند تحت فشار قرار گیرد؛ زیرا نرخ بهره بالاتر هزینه تامین مالی شرکت‌ها را افزایش می‌دهد و می‌تواند بر قیمت سهام آن‌ها اثر منفی بگذارد. با این حال، بسیاری از تحلیلگران معتقدند بازار سهام آمریکا، صرف‌نظر از تصمیم فدرال‌رزرو، پس از رشد پیوسته چند سال اخیر آماده یک اصلاح یا حداقل توقف موقت است.

برخی تحلیلگران این احتمال را مطرح می‌کنند که تنوع‌بخشی پرتفوی به سمت دارایی‌های ارزش‌محور می‌تواند ریسک نوسان بازار را برای سرمایه‌گذاران کاهش دهد. با این حال، تصمیم نهایی فدرال‌رزرو در نشست ماه آینده، یکی از مهم‌ترین رویدادهای پیش روی بازارهای مالی جهانی در هفته‌های آتی خواهد بود.