به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵ (۱۸ مهر ۱۴۰۴) بازارهای مشتقه ارزهای دیجیتال یکی از بزرگ‌ترین موج‌های لیکویید شدن اجباری در تاریخ این صنعت را تجربه کردند. در کم‌تر از ۱ روز، بیش از ۱۹ میلیارد دلار از موقعیت‌های معاملاتی ۱.۶ میلیون تریدر به‌طور خودکار بسته شد.
این رویداد که به «آبشار لیکویید شدن» شهرت دارد، نشان می‌دهد ابزارهای اهرمی چگونه می‌توانند زیان یک معامله‌گر را به بحران زنجیره‌ای برای کل بازار تبدیل کنند. کارشناسان می‌گویند الگوی مشابه در ماه‌های اخیر سال ۲۰۲۶ نیز چند بار تکرار شده و شناخت این مکانیزم برای هر کسی که در دارایی‌های دیجیتال سرمایه‌گذاری کرده، فاصله میان مدیریت ریسک و از دست دادن سرمایه را مشخص می‌کند.
آبشار لیکویید شدن چگونه شکل می‌گیرد؟
در معاملات اهرمی، تریدر با سرمایه‌ای اندک، موقعیتی چند برابر بزرگ‌تر باز می‌کند. برای نمونه در معامله با اهرم ۲۰، سرمایه‌گذار با ۱۰۰ دلار می‌تواند موقعیتی معادل ۲ هزار دلار کنترل کند؛ یعنی حتی افت ۵ درصدی قیمت، کل سرمایه اولیه او را از بین می‌برد.
وقتی قیمت خلاف پیش‌بینی حرکت می‌کند، صرافی به‌صورت خودکار موقعیت را می‌بندد تا از زیان بیش‌تر جلوگیری شود؛ به این فرآیند لیکویید شدن گفته می‌شود. مشکل از همین‌جا آغاز می‌شود: بستن یک موقعیت بزرگ، خود فشار فروش تازه‌ای به بازار وارد می‌کند و قیمت را پایین‌تر می‌برد. این افت تازه، موقعیت‌های اهرمی بعدی را نیز لیکویید می‌کند و زنجیره‌ای از فروش اجباری شکل می‌گیرد.
عددی که باید برایش مقیاس ساخت
۱۹ میلیارد دلار رقمی است که به‌تنهایی درک آن دشوار است؛ این مبلغ در ۱ روز، بیش از ۲ برابر رکورد قبلی لیکویید شدن در بازار کریپتو بود. ۱.۶ میلیون حساب معاملاتی در همین بازه زمانی بسته شد، یعنی به‌طور میانگین هر ثانیه چند معامله‌گر از بازار حذف شده‌اند.
اگرچه لیکویید شدن مستقیماً معاملات اهرمی را هدف می‌گیرد، فشار فروش ناشی از آن به قیمت نقدی ارزهایی مانند بیت‌کوین و اتریوم نیز سرایت می‌کند. کسانی که بدون اهرم و صرفاً برای نگهداری بلندمدت خریداری کرده‌اند نیز افت ارزش دارایی خود را در همان ساعات مشاهده می‌کنند، هرچند حساب آن‌ها بسته نمی‌شود.
تحلیلگران بازار افزایش حجم معاملات اهرمی در صرافی‌های متمرکز را یکی از دلایل اصلی تکرار این الگو می‌دانند. داده‌های بازار نشان می‌دهد نسبت موقعیت‌های باز اهرمی به کل حجم معاملات در سال ۲۰۲۶ نسبت به سال گذشته افزایش یافته، موضوعی که احتمال وقوع دوباره چنین آبشارهایی را در آینده منتفی نمی‌کند.
نظرات کاربران