به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتوتندنسیاس، دعوا میان شرکت استراتژی و موسسه شاخص‌گذاری MSCI بر سر جایگاه سهام MSTR بالا گرفته است. بر اساس برآوردهای رایج در بازار، احتمال حذف این سهم از شاخص‌های MSCI به ۷۳ درصد رسیده و شرکت به رهبری مایکل سیلور با جمله‌ای کوتاه پاسخ داد: بیت‌کوین نیازی به MSCI ندارد.
چرا MSCI به فکر حذف MSTR افتاده است؟
محور اصلی اختلاف این است که آیا شرکت‌هایی مانند استراتژی، که ارزش‌شان عمدتا به دارایی بیت‌کوینی موجود در ترازنامه وابسته است، باید همچنان مانند سهام عادی در شاخص‌های سهامی طبقه‌بندی شوند یا نه. شاخص‌های MSCI مرجع صدها صندوق شاخصی و ETF در سراسر جهان هستند؛ هر سهمی که عضو این شاخص‌ها باشد به‌طور خودکار مورد خرید این صندوق‌ها قرار می‌گیرد. حذف یک سهم از شاخص یعنی این صندوق‌ها ناچار به فروش آن می‌شوند، اتفاقی که می‌تواند بدون ارتباط با عملکرد واقعی کسب‌وکار، قیمت را پایین بکشد.
استراتژی بزرگ‌ترین دارنده شرکتی بیت‌کوین در جهان است و سهام آن در عمل مانند یک شرط اهرمی روی قیمت بیت‌کوین رفتار می‌کند. از دید MSCI، این ویژگی مرز میان یک شرکت عملیاتی و یک ابزار سرمایه‌گذاری متمرکز بر یک دارایی را کم‌رنگ کرده است؛ بحثی که به شرکت‌های دیگری هم که همین الگو را کپی کرده‌اند کشیده شده است.
استراتژی معتقد است بازار از پیش می‌داند چه چیزی می‌خرد: دسترسی بورسی، قانونمند و نقدشونده به قیمت بیت‌کوین. بر این اساس، ماندن یا نماندن در یک شاخص مشخص، فرضیه اصلی شرکت را که به رشد بلندمدت این دارایی دیجیتال گره خورده تغییر نمی‌دهد.
نگاه نهادهای بزرگ به بیت‌کوین همچنان مثبت است
این مناقشه در شرایطی رخ می‌دهد که مدل تسوری‌های شرکتی بیت‌کوین بیش از گذشته زیر ذره‌بین قرار گرفته است؛ ده‌ها شرکت طی چرخه‌های اخیر با انتشار بدهی یا سهام، الگوی سیلور برای خرید بیت‌کوین را کپی کردند. با این حال اقبال نهادی به این دارایی کم نشده است. دانشگاه هاروارد صندوق قابل معامله بیت‌کوین خود را در سه‌ماهه دوم سال حفظ کرد و پل تئودور جونز، سرمایه‌گذار شناخته‌شده، موقعیت خود در صندوق بیت‌کوین بلک‌راک را افزایش داد. با این حال، احتمال ۷۳ درصدی حذف سهام MSTR هنوز به معنای تصمیم نهایی نیست و صرفا برآوردی بازاری است که ممکن است به سرعت تغییر کند.
پیامد احتمالی برای سهامداران و آینده این مدل
اگر MSCI این حذف را نهایی کند، نخستین اثر آن فنی خواهد بود: فروش اجباری از سوی صندوق‌های شاخصی و افزایش نوسان قیمت سهام. در میان‌مدت نیز شرکت یکی از منابع تقاضای غیرفعال برای سهام خود را از دست می‌دهد، هرچند تعداد بیت‌کوین‌های موجود در ترازنامه‌اش تغییر نمی‌کند. نتیجه نهایی این پرونده فراتر از استراتژی اهمیت دارد و می‌تواند الگویی برای نحوه برخورد نهادهای مالی سنتی با شرکت‌هایی باشد که ترازنامه خود را به موقعیتی در بیت‌کوین تبدیل کرده‌اند.
نظرات کاربران