به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار اوراق قرضه دولتی در بزرگ‌ترین اقتصادهای جهان این روزها، ۱۸ اوت (۲۷ مرداد)، با موج فروش سنگین مواجه شده است. بازده اوراق بلندمدت خزانه‌داری آمریکا، اوراق دولتی ژاپن و اوراق کشورهای اروپایی به بالاترین سطح چند دهه اخیر رسیده. این افزایش بازده به معنای افت هم‌زمان قیمت اوراق است، چون قیمت و بازده اوراق قرضه رابطه معکوس دارند. برای مخاطب عادی، این تحول یعنی هزینه وام‌گیری دولت‌ها، بانک‌ها و حتی وام مسکن در این کشورها گران‌تر می‌شود.
چرا بازده اوراق بالا رفت؟
دو عامل هم‌زمان بازار بدهی جهانی را تحت فشار گذاشته‌اند. نخست، رشد قیمت نفت هزینه تولید و حمل‌ونقل را افزایش داده و نگرانی از بازگشت تورم را در بازارها تقویت کرده است. دوم، کسری بودجه دولت‌ها در آمریکا، ژاپن و چند کشور اروپایی هم‌چنان عمیق مانده و برای پوشش آن، اوراق قرضه بیشتری منتشر می‌شود. عرضه بالاتر اوراق، بدون افزایش هم‌زمان تقاضا، قیمت آن‌ها را پایین و بازده را بالا می‌برد.
عامل سوم، نگرانی روزافزون سرمایه‌گذاران از توان دولت‌ها برای بازپرداخت بدهی‌های انباشته است. هر چه بدهی دولتی نسبت به تولید ناخالص داخلی بالاتر برود، سرمایه‌گذاران برای نگه‌داری اوراق آن کشور بازده بیشتری طلب می‌کنند. این وضعیت اکنون هم در آمریکا و هم در ژاپن، دو بزرگ‌ترین بازار اوراق قرضه جهان، دیده می‌شود.
این تحول چه اثری بر جیب مردم دارد؟
افزایش بازده اوراق قرضه در اقتصادهای بزرگ، هزینه وام مسکن، وام خودرو و تسهیلات بانکی را در آن کشورها بالا می‌برد. از سوی دیگر، وقتی بازده اوراق آمریکا افزایش می‌یابد، جذابیت نگه‌داری دلار برای سرمایه‌گذاران جهانی بیشتر می‌شود؛ روندی که می‌تواند در کوتاه‌مدت به تقویت دلار در برابر سایر ارزها و طلا منجر شود. برای بازار داخلی ایران، این یعنی نوسان بیشتر در قیمت دلار، طلا و سکه محتمل است، هرچند جهت دقیق این نوسان به عوامل داخلی نیز بستگی دارد.
بازده اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله خزانه‌داری آمریکا از چند سال پیش روند صعودی ملایمی داشته، اما شتاب اخیر آن با دوره‌های مشابه در دهه‌های گذشته مقایسه می‌شود. در ژاپن نیز، کشوری که برای دهه‌ها نرخ بهره نزدیک به صفر را تجربه کرده بود، افزایش بازده اوراق پدیده‌ای نسبتاً تازه محسوب می‌شود و بانک مرکزی این کشور را در تصمیم‌گیری‌های پولی با چالش تازه‌ای روبه‌رو کرده است.
تحلیلگران بازار می‌گویند ادامه این روند در بازار اوراق می‌تواند به افزایش هزینه تأمین مالی شرکت‌ها و کندتر شدن رشد اقتصادی جهانی بینجامد. مسیر آینده بازده اوراق به تصمیمات بانک‌های مرکزی درباره نرخ بهره و هم‌چنین روند قیمت نفت و انرژی در ماه‌های آینده بستگی دارد.
نظرات کاربران