فروکش فشار بازار مس لندن با ورود ۲۰ هزار تن فلز به انبارها

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از اویل‌پرایس، شرکت ترافیگورا به همراه چند معامله‌گر دیگر روز سه‌شنبه بیش از ۲۰ هزار تن مس به انبارهای بورس فلزات لندن (LME) تحویل دادند. این رقم بزرگ‌ترین افزایش یک‌روزه موجودی رسمی این بورس از آوریل تاکنون بود و به کمبود شدیدی که طی هفته گذشته بازار مس لندن را تحت فشار قرار داده بود، پایان داد.

اختلاف قیمت نقدی مس با قرارداد سه‌ماهه آن، که در اصطلاح بازار «بک‌واردیشن» نامیده می‌شود و نشان‌دهنده کمبود فوری کالا در بازار است، روز سه‌شنبه به ۲۴۸ دلار در هر تن رسید. این رقم نسبت به ۵۴۵ دلار روز دوشنبه، که گسترده‌ترین شکاف قیمتی از سال ۲۰۲۱ بود، کاهش چشمگیری داشت. به گفته افراد نزدیک به این معاملات، بخش بزرگی از فلز تحویل‌داده‌شده متعلق به ترافیگورا بود و انتظار می‌رود در روزهای آینده نیز عرضه ادامه یابد. سخنگوی ترافیگورا از اظهار نظر خودداری کرد.

در سطح ۵۴۵ دلار، فروش فوری مس و بازخرید آن با تخفیف در سررسید سه‌ماهه، برای معامله‌گران سودآورتر از راهبرد رایج هفته‌های اخیر شده بود؛ راهبردی که بر پایه ارسال کاتد مس به آمریکا و انتظار برای تصمیم این کشور درباره تعرفه‌های وارداتی بنا شده بود. دیوید ویلسون، مسئول راهبرد فلزات در بانک بی‌ان‌پی پاریبا، روز دوشنبه از مشتریان خود پرسیده بود چرا باید فلز را به انبار بورس لندن تحویل داد، وقتی هنوز امکان صادرات آن به آمریکا وجود دارد.

فشار در روز تسویه بورس

چهارشنبه سومین چهارشنبه ماه میلادی و روز تمرکز بیشتر نقدشوندگی در بورس فلزات لندن است. معامله‌گرانی که پیش از این موضع فروش داشتند، روزها بود مس نقدی می‌خریدند و همزمان قراردادهای آتی خود را در برابر انبارهایی که عملا فلزی در آنها نبود، می‌فروختند. هزینه جابه‌جایی یک‌روزه موقعیت‌های معاملاتی، معروف به نرخ «تام/نکست»، در اوج تنش به ۱۱۰ دلار در هر تن رسید و در پایان روز با صرفی معادل ۷۹ دلار بسته شد.

سایه تعرفه‌های آمریکا بر بازار

با وجود بهبود هفته گذشته، موجودی رسمی و آماده تحویل انبارهای بورس فلزات لندن هنوز حدود ۷۵ درصد کمتر از اوج خود در اواسط آوریل است. وزارت بازرگانی آمریکا قرار بود پایان ژوئن پیشنهاد خود درباره تعرفه مس تصفیه‌شده را اعلام کند، اما این تصمیم هنوز منتشر نشده است. طرح پیشنهادی شامل تعرفه ۱۵ درصدی از ژانویه ۲۰۲۷ و افزایش آن به ۳۰ درصد از سال ۲۰۲۸ است. با این حال، واردات مس به آمریکا همچنان ادامه دارد؛ بر پایه داده‌های شرکت آی‌اچ‌اس مارکیت، در ۲ هفته نخست آگوست حدود ۵۶ هزار تن مس وارد این کشور شده که تقریبا برابر میانگین ماهانه است، اگر رکورد ۲۲۳ هزار تنی ژوئیه از محاسبه کنار گذاشته شود.

بانک سوسیته ژنرال با تحلیل اختلاف قیمت مس در بورس کامکس آمریکا و بورس لندن، احتمال اجرای به‌موقع این تعرفه را تنها حدود ۱۴٫۶ درصد برآورد کرده است. اوا منتی، تحلیل‌گر ارشد کالا در بانک آی‌ان‌جی، به شبکه سی‌ان‌بی‌سی گفت این اختلاف قیمت به‌طور فزاینده‌ای به شاخصی برای سنجش انتظارات بازار از تعرفه‌های آمریکا تبدیل شده است.

ریشه‌های عمیق‌تر کمبود مس

کمبود مس در بازار جهانی تنها به جابه‌جایی موجودی میان انبارها محدود نمی‌شود. شیلی، بزرگ‌ترین تولیدکننده مس جهان، امسال دوبار پیش‌بینی تولید خود را کاهش داده است. کارخانه ذوب فلز شرکت فریپورت در گرسیک اندونزی نیز از ۸ آگوست ۲۰۲۶ (۱۷ مرداد ۱۴۰۵) تعطیل مانده است. همزمان، ممنوعیت صادرات کنسانتره مس از کنگو، کارخانه‌های ذوب چین را وادار به کاهش تولید کرده است؛ عواملی که با جابه‌جایی چند ده‌هزار تن فلز میان انبارهای بورس حل نمی‌شوند.

قرارداد سه‌ماهه مس در بورس فلزات لندن روز سه‌شنبه با ۱٫۲ درصد کاهش، در ۱۳٬۹۸۶ دلار در هر تن بسته شد و سایر فلزات پایه نیز افت مشابهی را تجربه کردند. با این حال، قیمت مس از ابتدای سال میلادی جاری حدود ۱۳ درصد رشد کرده؛ رشدی که برای نخستین‌بار ارزش آن را از نیمی از درآمد سالانه غول معدنی بی‌اچ‌پی (BHP) فراتر برده است. خریداران چینی در این سطح قیمتی از بازار فاصله گرفته‌اند و موجودی انبارهای شانگهای طی چند هفته اخیر رو به افزایش گذاشته و به نزدیکی ۸۰ هزار تن رسیده است. تسویه چهارشنبه مشخص خواهد کرد چه میزان از تحولات هفته گذشته ناشی از بازخرید موقعیت‌های فروش بوده و چه میزان از کمبود واقعی فلز در بازار نشئت گرفته است.