به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بلومبرگ، شاخص‌های اصلی بورس آمریکا در ماه‌های اخیر بارها به رکوردهای تازه رسیده‌اند، اما بخش بزرگی از این رشد را تنها چند شرکت بزرگ فناوری و شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی رقم زده‌اند. این تحلیل هشدار می‌دهد که چنین ساختاری، بازار را در برابر هر خبر منفی آسیب‌پذیر می‌کند.
اهمیت این هشدار در آن است که بخش زیادی از سرمایه صندوق‌های بازنشستگی و پس‌انداز خانوارهای آمریکایی به‌طور مستقیم یا غیرمستقیم به عملکرد همین چند سهم بزرگ گره خورده است؛ به همین دلیل هر اصلاح قیمتی در این گروه محدود، می‌تواند اثری فراتر از اندازه واقعی خود بر کل اقتصاد بگذارد.
ریشه‌های نگرانی از حباب قیمتی
بر اساس این گزارش، نسبت قیمت به سود سهام در شاخص‌های اصلی بورس آمریکا فاصله زیادی با میانگین بلندمدت تاریخی خود گرفته است. این نسبت نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در ازای هر واحد سود شرکت‌ها، مبلغی به‌مراتب بالاتر از دوره‌های عادی پرداخت می‌کنند؛ وضعیتی که در ادبیات بازار سرمایه معمولاً با عنوان ارزش‌گذاری کشیده یا اصلاح‌پذیر شناخته می‌شود.
بلومبرگ در این تحلیل به تمرکز شدید سرمایه در سهام مرتبط با هوش مصنوعی اشاره کرده و آن را با دوره‌های مشابه در تاریخ بازار سهام آمریکا مقایسه می‌کند؛ دوره‌هایی که در آن‌ها نیز خوش‌بینی گسترده نسبت به یک فناوری تازه، قیمت‌ها را از ارزش واقعی شرکت‌ها فاصله داد.
چه چیزی می‌تواند جرقه اصلاح باشد
این گزارش تأکید می‌کند که برای شروع یک اصلاح گسترده، نیازی به یک شوک بزرگ اقتصادی نیست. یک گزارش سود ضعیف از سوی یکی از غول‌های فناوری، تغییر غیرمنتظره در انتظارات نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا، یا نگرانی تازه درباره سرعت بازگشت سرمایه‌گذاری‌های کلان در هوش مصنوعی، هر کدام می‌تواند نقطه آغاز فروش گسترده در بازار باشد.
بلومبرگ در پایان تحلیل خود یادآور می‌شود که فاصله میان خوش‌بینی فعلی بازار و واقعیت رشد سودآوری شرکت‌ها، ریسک اصلی پیش‌روی سرمایه‌گذاران است؛ ریسکی که تحلیل‌گران بازار و ناظران اقتصادی در ماه‌های آینده آن را با دقت بیشتری زیر نظر خواهند داشت.
نظرات کاربران