بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا بار دیگر افزایشی شد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فارکس‌لایو، بازده اوراق قرضه بلندمدت خزانه‌داری آمریکا در نیمه دوم هفته دوباره روند صعودی گرفت و بخش بزرگی از افتی را که پس از اعلام برنامه بازخرید اوراق رخ داده بود، جبران کرد. بازده اوراق قرضه در واقع نرخ بازگشت سرمایه‌ای است که خریداران اوراق خزانه‌داری آمریکا دریافت می‌کنند؛ هرچه این نرخ بالاتر برود، هزینه استقراض دولت آمریکا و بسیاری از بنگاه‌ها در سراسر جهان نیز افزایش می‌یابد. بازده اوراق ۱۰ ساله اکنون به ۴٫۷۰۴ درصد رسیده و تقریباً به‌طور کامل به سطح پیش از افت بازگشته است. بازده اوراق ۳۰ ساله نیز با رشدی محسوس به ۵٫۲۵۱ درصد رسیده است.

روز چهارشنبه، خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد حجم بازخرید اوراق بلندمدت را ۲ برابر می‌کند. بازخرید اوراق یعنی خزانه‌داری اوراق منتشرشده را از بازار پس می‌خرد تا عرضه کاهش یابد و قیمت اوراق بالا برود؛ چون قیمت و بازده رابطه معکوس دارند، این کار به‌طور معمول بازده را پایین می‌آورد. ۱ روز بعد، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، با اظهارنظری در همین راستا گفت ارزش این بازخرید می‌تواند از ۴ میلیارد دلار هم فراتر برود.

شباهت با سیاست بانک مرکزی ژاپن

این رویکرد یادآور روشی است که بانک مرکزی ژاپن برای دفاع از ارزش ین در پیش گرفته است. بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا رقمی بیش از ۳۰ تریلیون دلار دارد، عددی که ابعاد آن از تولید ناخالص داخلی سالانه بسیاری از کشورهای بزرگ جهان نیز فراتر می‌رود. در برابر چنین بازاری، برنامه بازخرید بیشتر یک پیام به بازار است تا اقدامی که به‌تنهایی بتواند مسیر بازده را تغییر دهد.

پرسش اصلی این است که آیا این اقدام بدون تغییر در ریشه مشکلات نتیجه می‌دهد؟ بازخرید اوراق فقط نشانه‌های بحران را در بازار مهار می‌کند، نه علت‌های آن را. دو عامل اصلی پشت افزایش بازده هنوز پابرجاست؛ حجم بالای استقراض دولت آمریکا برای تأمین مالی کسری بودجه و افزایش انتظارات تورمی در بازار. تا زمانی که این دو مشکل حل نشود، آرامش کنونی در بازده اوراق می‌تواند موقتی باشد.

چشم‌انداز طلا و هشدار درباره بازده اوراق

به گفته تحلیلگران، تغییر فضای کلان اقتصادی این روزها به نفع طلا عمل می‌کند، هرچند اثر این روند احتمالاً در بازه زمانی بلندمدت آشکارتر خواهد شد. در عین حال، انتظار برای افت سریع و پیوسته بازده اوراق چندان واقع‌بینانه نیست. تجربه ین ژاپن نشان می‌دهد که مداخله بانک مرکزی، حتی وقتی پیام روشنی به بازار می‌فرستد، لزوماً روند اصلی قیمت را تغییر نمی‌دهد؛ ین همچنان زیر فشار مانده، چون عوامل بنیادی پشت افت آن دست‌نخورده باقی مانده‌اند.