به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتو بریفینگ، بانک آف آمریکا اوراق خزانه را سپر احتمالی سهام هوش مصنوعی می‌داند. تیم مشتقات این بانک می‌گوید اگر حباب هوش مصنوعی بترکد، سهام و بازده اوراق خزانه آمریکا هم‌زمان کاهش می‌یابند. بازده یعنی نرخ سود اوراق؛ وقتی کاهش یابد، قیمت اوراق بالا می‌رود و ارزش دارایی دارنده آن بیشتر می‌شود.
جرقه این تحلیل، گزارش درآمد اوپن‌ای‌آی در اکتبر ۲۰۲۶ بود. درآمد خالص سالانه این شرکت حدود ۵۰ میلیارد دلار برآورد شد، در حالی که پیش‌بینی‌های پیشین ۷۰ میلیارد دلار را نشان می‌دادند. این شکاف ۲۰ میلیارد دلاری، حدود ۲۹ درصد کمتر از انتظار است. بازار به این عدد سریع واکنش نشان داد.
واکنش هم‌زمان سهام و اوراق
شاخص ناسداک در یک جلسه معاملاتی بیش از ۱ درصد کاهش یافت. سهام شرکت‌های سخت‌افزار و زیرساخت هوش مصنوعی بیشترین افت را ثبت کرد: انویدیا ۲٫۹ درصد، ای‌ام‌دی ۳٫۹ درصد و اوراکل ۵٫۵ درصد. اما واکنش مهم‌تر در بازار اوراق قرضه رخ داد. بازده اوراق خزانه آمریکا هم‌زمان با سهام پایین آمد.
این الگو با روند ۲۰۲۶ تفاوت دارد. در ماه‌های پیشین، نگرانی از هوش مصنوعی بازده اوراق را بالا می‌برد و اوراق خود بخشی از مشکل بود. بانک آف آمریکا واکنش اخیر را نشانه‌ای از شیوه قیمت‌گذاری بازار برای کندی هوش مصنوعی می‌داند. این بانک آن را «شوک تقاضا» می‌نامد؛ یعنی ضربه‌ای به رشد اقتصادی که می‌تواند قیمت سهام و بازده اوراق را هم‌زمان کاهش دهد.
۱ ماه پیش از این رویداد، تمرکز مدیران صندوق‌ها بر تهدید دیگری بود. در نظرسنجی سپتامبر بانک آف آمریکا، ۳۳ درصد پاسخ‌دهندگان افزایش بازده اوراق را مهم‌ترین ریسک کم‌احتمال اما پرزیان دانستند و ۲۸ درصد حباب هوش مصنوعی را. اگر ترکیدن حباب بازده را کاهش دهد، این دو نگرانی ممکن است بخشی از اثر یکدیگر را خنثی کنند.
وام‌گیری غول‌های ابری
بازار اوراق قرضه با ماجرای هوش مصنوعی پیوند نزدیک دارد، چون زیرساخت آن گران است و بخش مهمی از آن با وام تأمین می‌شود. غول‌های رایانش ابری، یعنی شرکت‌هایی که مراکز داده برای آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی می‌سازند، در ۱ سال منتهی به اکتبر ۲۰۲۶ اوراق شرکتی به ارزش ۱۲۱ میلیارد دلار منتشر کردند. بانک آف آمریکا پیش‌بینی می‌کند این رقم در ۳ سال آینده به ۱۴۰ تا ۳۰۰ میلیارد دلار در سال برسد. سقف این بازه حدود ۲٫۵ برابر انتشار ۱ سال اخیر است.
همبستگی یعنی نحوه حرکت دو دارایی نسبت به هم. سبد کلاسیک سهام و اوراق وقتی بهتر عمل می‌کند که این دو خلاف جهت یکدیگر حرکت کنند. اگر تحلیل بانک آف آمریکا تحقق یابد، اوراق خزانه دست‌کم در افت‌های ویژه هوش مصنوعی بخشی از نقش سنتی خود را بازمی‌یابد. عرضه سنگین اوراق شرکتی نیز متغیری است که بازار باید زیر نظر بگیرد.
نظرات کاربران