به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیزینس‌لاین، کارگزاری جفریز در تازه‌ترین گزارش هفتگی گرید اند فییر خود اعلام کرد نسبت به طلا خوش‌بین‌تر شده است. این کارگزاری دلیل اصلی این چرخش را وخامت وضعیت مالی آمریکا و ژاپن، تنگ‌تر شدن دست سیاست‌گذاران پولی و بهبود جریان نقدی شرکت‌های معدن طلا عنوان کرده است.
به گفته جفریز، بدتر شدن وضعیت بودجه آمریکا هم‌راه با افزایش فشار بازپرداخت بدهی‌های دولتی، شرایط را برای طلا مساعدتر کرده است. بدهی فدرال آمریکا از مرز ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و کسری بودجه در ۱۰ ماه نخست سال مالی جاری، از کل کسری بودجه سال مالی گذشته هم فراتر رفته است. برای مخاطب عام، این یعنی دولت آمریکا برای پرداخت بدهی‌های خود ناچار به استقراض بیشتر است؛ روندی که می‌تواند نگرانی سرمایه‌گذاران درباره ارزش دلار را افزایش دهد.
رکورد کسری بودجه آمریکا در ماه ژوئیه
کسری بودجه آمریکا در ماه ژوئیه به ۴۳۲ میلیارد دلار رسید؛ بالاترین رقم ماهانه از مارس ۲۰۲۱ تاکنون و رکورد جدید برای این ماه. کسری بودجه در بازه اکتبر ۲۰۲۵ تا ژوئیه ۲۰۲۶ به ۱٫۷۹۹ تریلیون دلار رسیده، در حالی که کل کسری بودجه سال مالی گذشته آمریکا ۱٫۷۷۵ تریلیون دلار بوده است. جفریز هم‌چنین به افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا و فشار روزافزون بر فدرال‌رزرو برای پرهیز از بالا بردن نرخ بهره اشاره کرده است؛ چرا که افزایش نرخ بهره، هزینه بازپرداخت بدهی دولت را هم سنگین‌تر می‌کند. به نوشته این کارگزاری، همین مشکلات مالی در آمریکا و ژاپن و محدودیت‌هایی که برای سیاست پولی ایجاد می‌کنند، به روشنی برای طلا مثبت است.
سایه تنش‌های منطقه‌ای بر بازار انرژی و طلا
بخشی از خوش‌بینی جفریز به طلا، ریشه در ریسک‌های ژئوپلیتیک دارد. این کارگزاری به تداوم تنش‌های پیرامون ایران و احتمال بسته شدن تنگه هرمز اشاره کرده و هم‌زمان یادآور شده فاصله قیمتی میان نفت خام و فرآورده‌های تصفیه‌شده مانند گازوئیل هم‌چنان در حال افزایش است. به گفته جفریز، در این شرایط، سهام شرکت‌های نفت و انرژی بهترین پوشش ریسک برای سرمایه‌گذاران است و طلا در رتبه دوم قرار می‌گیرد.
چشم‌انداز بهتر برای سهام معدن طلا
جفریز فراتر از دلایل کلان اقتصادی، سهام شرکت‌های معدن طلا را نیز فرصت سرمایه‌گذاری روزافزون جذابی می‌داند. طبق این گزارش، جریان نقدی آزاد این شرکت‌ها -یعنی وجه نقدی که پس از کسر هزینه‌های عملیاتی و سرمایه‌ای برای آنها باقی می‌ماند- رو به افزایش است، در حالی که همین شاخص برای شرکت‌های عضو شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ رو به کاهش گذاشته است.
بازده جریان نقدی آزاد شاخص طلا و نقره بورس فیلادلفیا از منفی ۲٫۰۱ درصد در پایان ژوئن ۲۰۲۳ به ۵٫۰۷ درصد در پایان ژوئیه ۲۰۲۶ رسید و اکنون در سطح ۳٫۷۴ درصد قرار دارد. در مقابل، بازده جریان نقدی آزاد شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ از ۴٫۷۵ درصد در سپتامبر ۲۰۲۲ به ۲٫۶۷ درصد کاهش یافته است. به گفته جفریز، فاصله میان این دو شاخص از منفی ۵۸۴ واحد پایه در اکتبر ۲۰۲۳ به مثبت ۲۳۳ واحد پایه در پایان ژوئیه رسید و اکنون به ۱۰۸ واحد پایه رسیده است؛ هر واحد پایه معادل یک‌صدم درصد است.
در مجموع، تحلیل جفریز بر ترکیبی از وخامت وضعیت مالی دولت‌ها، تنگ‌تر شدن دست سیاست‌گذاران پولی، ابهامات ژئوپلیتیک و بهبود بنیادهای مالی شرکت‌های معدن طلا استوار است. این کارگزاری هم طلای فیزیکی و هم برخی سهام منتخب معدن طلا را در شرایط کنونی گزینه‌های قابل‌توجهی برای سرمایه‌گذاران ارزیابی می‌کند.
نظرات کاربران