به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری آمریکایی ۲۴/۷ وال‌استریت، سهام شرکت مارول تکنولوژی در معاملات صبح جمعه با افت ۶ درصدی به ۲۳۵٫۲۰ دلار رسید. این افت بخشی از رشد ۱۹۶ درصدی این سهم از ابتدای سال میلادی جاری تا پایان معاملات پنجشنبه را پس گرفت. در همین حال، سهام برودکام، رقیب اصلی مارول در بازار تراشه‌های سفارشی هوش مصنوعی، ۱ درصد رشد کرد و به ۳۶۸٫۴۶ دلار رسید.
علت این واگرایی، جزئیات تازه‌ای است که درباره قرارداد میان مارول و شرکت آلفابت، مالک گوگل، منتشر شده است. مارول روز ۱۹ آگوست ۲۰۲۶ (۲۸ مرداد ۱۴۰۵) اعلام کرد به گوگل این حق را داده که تا ۵۸٬۹۷۰٬۹۰۷ سهم از سهام این شرکت را با قیمت ۲۰۶٫۵۸ دلار بخرد. ارزش این گارانتی سهامی در قیمت توافق‌شده حدود ۱۲٫۱۸ میلیارد دلار است، رقمی نزدیک به ارزش بازار بسیاری از شرکت‌های متوسط بورس آمریکا.
چرا موفقیت قرارداد به معنای رقیق‌شدن بیشتر سهام است
نکته کلیدی برای سهامداران این است که قیمت توافق‌شده برای خرید سهام توسط گوگل، یعنی ۲۰۶٫۵۸ دلار، پایین‌تر از قیمت فعلی سهام مارول در بازار است. این یعنی بخشی از رشد آینده ارزش شرکت از پیش به یکی از مشتریان آن وعده داده شده، نه به سهامداران فعلی. برنامه واگذاری این سهام هم مستقیم به موفقیت تجاری قرارداد گره خورده است: در سال نخست همکاری تنها حدود ۱٫۴ میلیون سهم از این گارانتی قابل اجراست و مراحل بعدی، هر بار که گوگل ۵۰۰ میلیون دلار دیگر تراشه سفارش دهد، آزاد می‌شود. پوشش این قرارداد شامل تراشه‌های شتاب‌دهنده هوش مصنوعی، کنترلرهای حافظه و شبکه، و پردازش نزدیک به حافظه مرتبط با تراشه‌های اختصاصی هوش مصنوعی گوگل است و بخشی از آن تا سال مالی ۲۰۳۳ ادامه دارد.
بنیاد مالی مارول همچنان قوی است
در پس این نگرانی از رقیق‌شدن سهام، وضعیت مالی مارول رو به بهبود است. درآمد این شرکت در سه‌ماهه نخست سال مالی ۲۰۲۷ به ۲٫۴۱۸ میلیارد دلار رسید که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲۷٫۶ درصد رشد نشان می‌دهد. از این میزان، ۱٫۸۳ میلیارد دلار معادل ۷۶ درصد از کل درآمد مربوط به بخش مراکز داده بوده است، همان بخشی که تراشه‌های هوش مصنوعی مارول را عرضه می‌کند. مدیریت شرکت برای سه‌ماهه دوم درآمدی معادل ۲٫۷ میلیارد دلار پیش‌بینی کرده و چشم‌انداز کل سال مالی ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ را نیز بالا برده است.
چرایی رشد برودکام در همین روز نیز به تفاوت انتظارات بازار از این دو شرکت برمی‌گردد. سهام برودکام با نسبت قیمت به سود آتی ۲۰ برابر معامله می‌شود، در حالی که این نسبت برای مارول به ۵۸ برابر می‌رسد. به بیان ساده، انتظارات بازار از رشد آینده مارول بسیار بالاتر از برودکام قیمت‌گذاری شده و همین موضوع فضای بیشتری برای اصلاح قیمت در پی خبرهای نگران‌کننده مانند رقیق‌شدن سهام باقی می‌گذارد. برودکام با ارزش بازار ۱٫۷۶ تریلیون دلار نیز آن‌قدر بزرگ است که یک قرارداد با یک مشتری بزرگ فناوری، تأثیر محدودی بر قیمت سهامش دارد.
افت محدود ۰٫۸ درصدی صندوق قابل معامله سهام شرکت‌های نیمه‌هادی آی‌شرز به ۵۱۸٫۴۳ دلار نشان می‌دهد نگرانی سرمایه‌گذاران محدود به سهام مارول است، نه کل صنعت تراشه‌های هوش مصنوعی. چند مؤسسه سرمایه‌گذاری هم پیش از انتشار کامل جزئیات قرارداد، دیدگاه مثبتی نسبت به مارول اعلام کرده بودند؛ از جمله بی‌ام‌او کپیتال مارکتس با قیمت هدف ۲۵۰ دلار، روت کپیتال با افزایش قیمت هدف از ۲۷۵ به ۳۵۰ دلار، یواس‌بی‌اس با افزایش از ۳۰۰ به ۳۱۰ دلار، و جفریز با قیمت هدف ۳۲۵ دلار.
با وجود افت روز جمعه، سهام مارول همچنان در محدوده نزدیک به بالاترین قیمت‌های اخیر خود قرار دارد. گزارش فصلی بعدی این شرکت می‌تواند تصویر روشن‌تری از تعداد سهام در گردش و روند اجرای این قرارداد ارائه دهد و همین موضوع تعیین‌کننده مسیر بعدی قیمت سهام خواهد بود.
نظرات کاربران