تحلیلگران: طلا و نقره احتمالاً از دوره اصلاح خارج شده‌اند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از رسانه تخصصی کی‌ای ریپورت (KE Report)، در تازه‌ترین برنامه این رسانه، دو تحلیلگر بازار کالا به بررسی روند طلا، نقره، اوراق قرضه دولتی آمریکا و سهام کوچک شرکت‌های نفت و گاز پرداختند. مایک لارسون و دن استفنس در این گفت‌وگو توضیح دادند که سرمایه در بازار جهانی چگونه در حال جابه‌جایی است و چه فرصت‌هایی پیش‌روی سرمایه‌گذاران قرار دارد.

به گفته لارسون، طلا و نقره پس از رسیدن به قله‌های اواخر سال ۲۰۲۵ و اوایل سال ۲۰۲۶، یک دوره اصلاح چندماهه را پشت سر گذاشته‌اند. او می‌گوید کف‌های فنی قیمت در این مدت چند بار آزمایش شده و هر بار مقاومت کرده‌اند؛ نشانه‌ای که به گفته او احتمال پایان روند نزولی را تقویت می‌کند. لارسون در این‌باره گفت: «آیا فلزات گران‌بها از دوره بلاتکلیفی خارج شده‌اند؟ فکر می‌کنم دقیقاً همین اتفاق افتاده... اکنون شاهد شکل‌گیری کف قیمتی در طلا هستیم.» بر پایه داده‌های یادشده در این گفت‌وگو، طلا بالای ۴٬۵۰۰ دلار در هر اونس و نقره بالای ۶۵ دلار در هر اونس معامله می‌شود؛ شاخص سهام شرکت‌های استخراج طلا (GDX) نیز در محدوده ۷۰ تا ۷۵ واحد از حمایت فنی نسبتاً محکمی برخوردار است.

مداخله در بازار اوراق و نگرانی از کاهش ارزش دلار

لارسون بخشی از تقویت تقاضای فلزات گران‌بها را به سیاست خزانه‌داری آمریکا برای مهار بازده اوراق بلندمدت نسبت می‌دهد. به گفته او، این اقدام در عمل نوعی سرکوب مصنوعی بازده اوراق است و به بازار این پیام را می‌دهد که ارزش پول ملی آمریکا تحت فشار قرار دارد. او در این‌باره گفت: «این یک اثر علامت‌دهی است... آنان تلاش می‌کنند بازده اوراق بلندمدت را تا حد امکان مصنوعی پایین نگه دارند. این وضعیت چه پیامی دارد؟ نیاز به پوشش ریسک، از طریق طلا و نقره.» بر اساس داده‌های ارائه‌شده، بازده اوراق ۳۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح چند دهه اخیر نزدیک شده و روندی مشابه در اوراق بلندمدت آلمان و ژاپن نیز دیده می‌شود.

چرخش سرمایه از فناوری به سمت کالاها

به گفته لارسون، افت اخیر سهام شرکت‌های فناوری لزوماً به معنای پایان روند صعودی بازار نیست، بلکه بخشی از یک چرخش طبیعی سرمایه به سمت بخش‌های مالی، صنعتی، فلزات پایه و زیرساخت‌های انرژی است. او مس و اورانیوم را دو کالای راهبردی می‌داند که رشد داده‌مرکزهای هوش مصنوعی و سیاست‌های تکیه بر تأمین داخلی مواد معدنی، تقاضای بلندمدت برای آنها را تقویت کرده است. لارسون گفت: «اگر بخش فناوری کمی استراحت کند... و بخش‌های دیگر این مسیر را ادامه دهند، این خود رفتار یک بازار صعودی است.» او رشد سهام شرکت اورانیومی کامکو از حدود ۵۰ دلار به بیش از ۱۳۰ دلار را نمونه‌ای از قدرت این روند می‌داند.

کمبود ساختاری نفت و توجه به شرکت‌های کوچک

دن استفنس، تحلیلگر دیگر این برنامه، از تنش‌های ژئوپلیتیک و توقف فعالیت برخی پالایشگاه‌ها به‌عنوان عوامل ایجاد کمبود ساختاری در بازار نفت خام و فرآورده‌های نفتی یاد کرد. بر اساس داده‌های او، قیمت نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت بالای ۸۵ دلار در هر بشکه ثابت مانده و ذخایر گازوئیل آمریکا ۱۳ تا ۱۴ درصد کمتر از میانگین فصلی است؛ عاملی که میانگین قیمت خرده‌فروشی گازوئیل را به ۵٫۴۰ دلار در هر گالن رسانده است. استفنس گفت: «وقتی مردم واقعاً باور کنند قیمت نفت برای مدتی در همین محدوده باقی می‌ماند، به سراغ برخی شرکت‌های کم‌ارزش و کمتردیده‌شده می‌روند.» به گفته او، در حالی که شرکت‌های بزرگ نفتی معمولاً زودتر از رشد قیمت بهره‌مند می‌شوند، شرکت‌های کوچک اکتشاف و تولید با بدهی پایین و جریان نقدی مثبت، پتانسیل بیشتری برای جبران عقب‌ماندگی دارند.