به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، آمازون در دومین سه‌ماهه ۲۰۲۶ سود هر سهم خود را به ۵٫۷۵ دلار رساند، در حالی که این رقم در سه‌ماهه مشابه سال ۲۰۲۵ تنها ۱٫۶۸ دلار بود. این جهش چشمگیر در نگاه نخست نشانه‌ای از عملکرد قوی این غول تجارت الکترونیک است، اما بررسی دقیق‌تر صورت جریان‌های نقدی، تصویر متفاوتی از سلامت مالی شرکت نشان می‌دهد.
سود گزارش‌شده بر پایه اصول استاندارد حسابداری محاسبه می‌شود و همیشه تصویر کامل و پایداری از وضعیت یک شرکت ارائه نمی‌دهد. بخش بزرگی از سود سه‌ماهه آمازون، حدود ۶۹ میلیارد دلار، از محل «سایر درآمدها» و مرتبط با سرمایه‌گذاری این شرکت در آنتروپیک، یکی از استارتاپ‌های هوش مصنوعی، به دست آمده است. این رقم حتی از سود عملیاتی ۵۱٫۳ میلیارد دلاری آمازون هم بیشتر است، اما یک‌بار مصرف تلقی می‌شود؛ اگر ارزش سرمایه‌گذاری در آنتروپیک در آینده کاهش یابد، همین سود می‌تواند به زیان تبدیل شود.
به همین دلیل، سرمایه‌گذاران برای ارزیابی واقعی وضعیت شرکت، صورت جریان‌های نقدی را هم بررسی می‌کنند؛ سندی که نشان می‌دهد پول نقد از کجا وارد شرکت می‌شود و صرف چه اموری می‌شود. آمازون در ۱۲ ماه منتهی به پایان این سه‌ماهه، حدود ۱۶۱٫۴ میلیارد دلار جریان نقدی عملیاتی ایجاد کرد که نسبت به سال قبل ۳۳ درصد رشد داشت. اما در همین بازه ۱۶۹ میلیارد دلار هزینه کرد؛ به این معنا که جریان نقدی آزاد شرکت ۷٫۶ میلیارد دلار منفی شد.
افزایش بی‌وقفه هزینه‌های هوش مصنوعی
این شکاف نقدی اهمیت دارد، زیرا هزینه‌کرد شرکت‌های بزرگ فناوری در حوزه هوش مصنوعی نه‌تنها کاهش نیافته، بلکه شدت هم گرفته است. وقتی جریان نقدی عملیاتی یک شرکت برای پوشش این هزینه‌ها کافی نباشد، تأمین مالی از منابع دیگر ضروری می‌شود. آمازون در همین ۱۲ ماه، نزدیک به ۷۷ میلیارد دلار از محل فروش اوراق بدهی بلندمدت تأمین مالی کرده است.
این روند در ترازنامه آمازون هم قابل مشاهده است؛ بدهی بلندمدت این شرکت از ۶۵٫۶ میلیارد دلار در پایان سال ۲۰۲۵ به نزدیک ۱۲۸٫۹ میلیارد دلار تا پایان دومین سه‌ماهه ۲۰۲۶ رسیده است. سهام آمازون در معاملات اخیر با افت ۰٫۵۷ درصدی، در محدوده ۲۵۸٫۶۳ دلار معامله شد و ارزش بازار این شرکت نزدیک به ۲٫۸ تریلیون دلار برآورد می‌شود.
تحلیلگران بازار سرمایه معتقدند سرمایه‌گذارانی که سهام آمازون را در سبد خود دارند یا قصد بررسی آن را دارند، باید فراتر از رقم سود هر سهم را ببینند و به اثر هزینه‌های هوش مصنوعی بر جریان نقدی و ترازنامه این شرکت توجه کنند.
نظرات کاربران