به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فورچون، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در جولای ۲۰۲۶ با رشد سالانه ۳٫۴ درصدی اعلام شد؛ رقمی اندکی پایین‌تر از ۳٫۵ درصد ماه ژوئن اما همچنان به‌طور محسوس بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال‌رزرو برای تورم. این شکاف برای خانوارها و سرمایه‌گذاران آمریکایی اهمیت مستقیم دارد، چون تصمیم فدرال‌رزرو درباره نرخ بهره بر هزینه وام‌مسکن، بازده اوراق، ارزش دلار و در نهایت بر قیمت جهانی طلا و دیگر دارایی‌ها اثر می‌گذارد.
در آخرین نشست کمیته بازار آزاد فدرال، رؤسای سه شعبه منطقه‌ای این بانک مرکزی به افزایش فوری نرخ بهره رأی مثبت دادند. بث هاماک، رئیس شعبه کلیولند، هشدار داد هرچه تورم بالا بیشتر تداوم یابد، کنترل آن پرهزینه‌تر می‌شود و فشارهای قیمتی به‌جای فروکش کردن در حال گسترش است. نیل کاشکاری از شعبه مینیاپولیس نیز از احتمال نهادینه‌شدن تورم بالا ابراز نگرانی کرد و لوری لوگان از شعبه دالاس چشم‌انداز مشابهی داشت. کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو، بر ادامه مبارزه با تورم و پای‌بندی به هدف ۲ درصدی تأکید کرده است.
تصویر متفاوت داده‌های کوتاه‌مدت
رقم ۳٫۴ درصدی CPI یک مقایسه سال‌به‌سال است و تغییر قیمت‌ها را نسبت به ۱۲ ماه گذشته نشان می‌دهد، نه روند همین چند هفته اخیر. میانگین سالانه‌شده تغییرات CPI در ۳ ماه اخیر، از ماه مه تاکنون، تنها ۰٫۴۹ درصد بوده است؛ عددی که تصویر بسیار آرام‌تری از تورم جاری ترسیم می‌کند. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) نیز به‌صورت سالانه ۴٫۷ درصد رشد کرده، اما به‌صورت ماهانه از آوریل روند نزولی داشته و در ژوئن و جولای منفی شده است؛ نرخ سالانه‌شده سه‌ماهه آن به ۱٫۶ درصد رسیده است.
انتظارات تورمی بازار نیز کاهش یافته است. هم پیش‌بینی بازار اوراق، مبتنی بر اختلاف بازده اوراق ۵ ساله خزانه‌داری و اوراق ضدتورم هم‌سررسید، و هم مدل فدرال‌رزرو کلیولند برای تورم یک‌ساله، هر دو عددی نزدیک به ۲٫۳ درصد نشان می‌دهند؛ رقمی به‌مراتب پایین‌تر از نرخ سالانه اعلامی. بازار سهام آمریکا نیز به این داده‌ها واکنش مثبت نشان داد؛ شاخص S&P ۵۰۰ ۱ روز پس از انتشار CPI به رکورد تازه رسید. برآورد معامله‌گران درباره احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر طی ۱ ماه از ۸۰ درصد «بله» به حدود ۶۷ درصد «خیر» تغییر کرد.
چرا اقتصاددانان به بازه‌های کوتاه‌تر توجه می‌کنند
استفاده از میانگین سه تا ۶ ماهه به‌جای مقایسه سال‌به‌سال، در میان اقتصاددانان و سیاست‌گذاران دیدگاهی شناخته‌شده است. پل کروگمن، برنده جایزه نوبل اقتصاد، پیش‌تر گفته بود در اقتصادی که این‌قدر نوسان دارد، نگاه به تغییرات یک‌ساله تأخیر زیادی در تشخیص روند واقعی ایجاد می‌کند. جیسون فورمن، رئیس پیشین شورای مشاوران اقتصادی دولت اوباما، نیز تأکید کرده برای فهم روند تورم بهتر است به بازه‌های سه تا ۶ ماهه توجه شود، نه فقط رقم سالانه که بیشترین توجه رسانه‌ای را می‌گیرد. فدرال‌رزرو کلیولند در سنجش لحظه‌ای خود، نرخ سالانه‌شده CPI را هم‌اکنون ۱٫۰۵ درصد برآورد کرده است.
نویسنده این تحلیل در فورچون هشدار می‌دهد تکیه سنگین بر داده‌های گذشته‌نگر می‌تواند مهم‌ترین لحظه‌های تغییر روند تورم را از دید سیاست‌گذاران پنهان کند و واکنش فدرال‌رزرو را با تأخیر همراه سازد. به گفته او، تجربه جهش تورمی سال‌های ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۳ نیز نشان داد این تأخیر در تشخیص می‌تواند پیامدهای اقتصاد کلان قابل‌توجهی داشته باشد.
نظرات کاربران