هشدار سرمایه‌گذار «قوی سیاه»: رونق کوتاه، سپس ریزش بزرگ بازار سهام

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، مارک اسپیتزناگل، بنیان‌گذار صندوق پوشش ریسک یونیورسا اینوستمنتز که به «سرمایه‌گذار قوی سیاه» شهرت دارد، پیش‌بینی کرد بازار دارایی‌های پرریسک پیش از یک ریزش بزرگ و احتمالاً بی‌سابقه، یک دوره رونق هیجانی دیگر را تجربه خواهد کرد. این هشدار در حالی مطرح می‌شود که شاخص S&P ۵۰۰ از ابتدای سال ۲۰۲۶ بیش از ۱۳ درصد رشد کرده و چند بانک بزرگ وال‌استریت نیز احتمال عبور آن از مرز ۸٬۰۰۰ واحد را مطرح کرده‌اند.

اسپیتزناگل به بیزینس اینسایدر گفت: «در ماه‌های آینده، بدبین‌ترین چهره‌ای خواهم بود که خواهید شنید؛ اما در حال حاضر چنین موضعی ندارم.» به بیان دیگر، او هنوز زمان هشدار قطعی را فرا نرسیده می‌داند، هرچند از همین حالا نسبت به آینده بازار محتاط است.

شاخص S&P ۵۰۰ این روزها در محدوده ۷٬۷۰۰ واحد معامله می‌شود و رسیدن به مرز ۸٬۰۰۰ واحد را در دسترس قرار داده است. بانک اچ‌اس‌بی‌سی روز ۸ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۷ شهریور ۱۴۰۵) هدف پایان‌سال خود برای این شاخص را به ۸٬۱۰۰ واحد افزایش داد و این تصمیم را به رشد سودآوری شرکت‌ها و ادامه سرمایه‌گذاری در زیرساخت هوش مصنوعی نسبت داد. گلدمن ساکس، مورگان استنلی و سیتی‌گروپ نیز از دیگر بانک‌هایی هستند که طبق گزارش رویترز، عبور شاخص از ۸٬۰۰۰ واحد یا فراتر از آن را دور از انتظار نمی‌دانند.

سابقه پیش‌بینی و تفاوت دیدگاه با مایکل بری

اسپیتزناگل در سپتامبر ۲۰۲۵ به رویترز گفته بود سهام می‌تواند تا ۲۰ درصد دیگر رشد کند و شاخص S&P ۵۰۰ را از مرز ۸٬۰۰۰ واحد عبور دهد، پیش از آنکه پس از یک رونق تاریخی، با ریزشی تا ۸۰ درصد مواجه شود. ۱ سال بعد، بخش نخست این پیش‌بینی او دیگر چندان دور از ذهن به نظر نمی‌رسد، چرا که شاخص یادشده اکنون به همان محدوده هدف نزدیک شده است.

او با مایکل بری، سرمایه‌گذار شناخته‌شده در ماجرای رکود بزرگ مالی سال ۲۰۰۸، در این نکته هم‌نظر است که هزینه‌های کلان شرکت‌های بزرگ فناوری برای خرید تراشه و ساخت مراکز داده، همراه با روش‌های تامین مالی حلقوی و بدهی‌های پنهان، نیازمند بررسی دقیق است. با این حال، اسپیتزناگل معتقد است بری در برآورد زمان وقوع این اتفاق دچار اشتباه خواهد شد؛ نکته‌ای مهم، زیرا شرط‌بندی زودهنگام روی ترکیدن یک حباب می‌تواند برای سرمایه‌گذار هزینه سنگینی در پی داشته باشد.

در همین حال، برخی شرکت‌های فناوری همچنان رشد واقعی درآمد ناشی از تقاضای هوش مصنوعی را گزارش می‌کنند؛ برای نمونه، شرکت اسنوفلیک برآورد درآمد سالانه محصولات خود را به دلیل افزایش تقاضا برای هوش مصنوعی بالا برد. این روند نشان می‌دهد چرخه فعلی رشد بازار همچنان با داده‌های واقعی همراه است، هرچند نگرانی درباره پایداری آن در میان برخی سرمایه‌گذاران شناخته‌شده بازار همچنان باقی است.