به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از اینوستینگ‌لایو، بانک مرکزی اروپا در تصمیم روز پنج‌شنبه، نرخ بهره سپرده را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و آن را به ۲٫۵ درصد رساند. نرخ سپرده، نرخی است که بانک‌های تجاری بابت نگهداری شبانه پول خود نزد بانک مرکزی دریافت می‌کنند و یکی از مهم‌ترین ابزارهای سیاست پولی در منطقه یورو به شمار می‌رود.
دو موسسه تحلیلی ANZ و ING اما برداشت متفاوتی از ادامه مسیر این نرخ دارند. بانک ANZ معتقد است چرخه افزایش نرخ بهره در منطقه یورو هنوز به پایان نرسیده و در گزارش خود، افزایش ۲۵ واحد پایه دیگر در دسامبر و رسیدن نرخ سپرده به ۲٫۷۵ درصد را محتمل‌ترین سناریو می‌داند. این بانک هم‌چنین به قیمت‌گذاری بازار اشاره می‌کند که برای افزایش بعدی نرخ بهره، احتمالی نزدیک به ۹۰ درصد در نظر گرفته است.
دلیل اصلی این پیش‌بینی، ریسک تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی است. تشدید تنش‌ها در خاورمیانه از عوامل اصلی نگرانی بازار درباره روند آینده قیمت انرژی و اثر آن بر تورم منطقه یورو عنوان شده و بانک ANZ بر این باور است که بانک مرکزی اروپا تا زمان تداوم این فشار، به افزایش تدریجی نرخ بهره ادامه خواهد داد.
چرا بانک ING با این پیش‌بینی هم‌داستان نیست
بانک ING با وجود تایید منطقی‌بودن تصمیم پنج‌شنبه، نسبت به تکرار آن در ماه‌های آینده تردید دارد. این بانک، افزایش اخیر نرخ بهره را نوعی اقدام «بیمه‌ای» می‌داند؛ تصمیمی برای پیشگیری از انتقال هزینه‌های بالاتر انرژی به سطح عمومی قیمت‌ها، نه واکنشی به گرمای بیش از حد اقتصاد. به گفته ING، شاخص‌های تورم بدون احتساب انرژی، از جمله تورم هسته و تورم خدمات، هنوز نشانه روشنی از اثرات دوم مرحله تورمی که توجیه‌کننده انقباض بیشتر باشد، نشان نمی‌دهند.
این ارزیابی بر پایه پیش‌بینی‌های به‌روزشده کارشناسان بانک مرکزی اروپا است. طبق این گزارش، تورم عمومی امسال بدون تغییر در ۳ درصد باقی می‌ماند و برای سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ به ترتیب به ۲٫۵ و ۲٫۱ درصد کاهش می‌یابد. تورم هسته نیز برای ۳ سال ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۸ به ترتیب ۲٫۵، ۲٫۶ و ۲٫۳ درصد پیش‌بینی شده است. رشد اقتصادی نیز اندکی بهبود یافته و برای امسال و سال ۲۰۲۷ به ترتیب ۰٫۹ و ۱٫۴ درصد برآورد شده است.
چشم‌انداز مبهم بازار یورو
هر دو موسسه تحلیلی درباره خودِ تصمیم پنج‌شنبه اتفاق‌نظر دارند و آن را گزینه‌ای بدون ریسک قابل‌توجه برای اعتبار بانک مرکزی اروپا می‌دانند. اختلاف اصلی درباره آینده است؛ ING معتقد است ادامه افزایش نرخ بهره مستلزم نتیجه‌گیری بانک مرکزی درباره نیاز اقتصاد به سیاست پولی محدودکننده است، شرطی که هنوز محقق نشده است. با این حال، این بانک نیز احتمال یک افزایش دیگر را رد نمی‌کند، چرا که پیش‌بینی‌های خود بانک مرکزی اروپا بر پایه قیمت‌گذاری بازار برای یک تا دو افزایش دیگر تنظیم شده است.
نکته مشترک هر دو تحلیل این است که مسیر آینده نرخ بهره یورو، بیش از هر عامل دیگری به روند قیمت انرژی و تحولات خاورمیانه وابسته است. برای معامله‌گران بازار ارز، این یعنی توجه اصلی باید از خودِ تصمیم پنج‌شنبه که پیش از این در قیمت‌ها لحاظ شده بود، به سمت تحولات قیمت نفت و بازده اوراق قرضه در هفته‌های آینده منتقل شود.
نظرات کاربران