شرکت‌های آمریکایی در آستانه رکورد جدید استقراض

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، شرکت‌های آمریکایی در نخستین روزهای پس از تعطیلات روز کار (Labor Day) با شتاب به بازار اوراق قرضه با رتبه اعتباری بالا هجوم بردند. تنها در ۲ روز سه‌شنبه و چهارشنبه، ۳۰ عرضه جدید مجموعاً ۵۷ میلیارد دلار اوراق به فروش رساندند.

این حجم از عرضه، احتمال ثبت رکورد ماهانه برای چهارمین ماه پیاپی را افزایش داده است. طبق داده‌های شرکت تحلیلی LCD، ماه‌های ژوئن با ۱۸۴ میلیارد دلار، ژوئیه با ۱۳۷ میلیارد دلار و اوت با ۱۵۱ میلیارد دلار، هرکدام پرفروش‌ترین ماه مشابه در تاریخ بازار اوراق قرضه شرکتی آمریکا بوده‌اند.

میزهای پذیره‌نویسی پیش‌بینی می‌کنند حجم عرضه سپتامبر از ۲۰۰ میلیارد دلار فراتر رود؛ رقمی که در صورت تحقق، رکورد ۱۸۹ میلیارد دلاری سپتامبر سال گذشته را نیز پشت سر می‌گذارد. آن رکورد شامل نخستین عرضه بزرگ در سلسله فروش اوراق مرتبط با هوش مصنوعی بود؛ شرکت اوراکل در همان زمان ۱۸ میلیارد دلار اوراق فروخته بود.

هزینه بدهی هوش مصنوعی ۲ برابر شده است

افزایش هزینه تأمین مالی در نمونه اوراکل کاملاً مشهود است. اوراق ۵٫۹۵ درصدی این شرکت با سررسید سال ۲۰۵۵ که پارسال عرضه شد، در ابتدا با اقبال سرمایه‌گذاران روبه‌رو شد و اسپرد آن، یعنی نرخ سود اضافه نسبت به اوراق خزانه آمریکا که پاداش ریسک را نشان می‌دهد، کاهش یافت. اما تصویر امروز متفاوت است: در ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۹ شهریور ۱۴۰۵)، بازده این اوراق به حدود ۷٫۸۷۵ درصد رسید و قیمت آن به کمتر از ۷۹ درصد ارزش اسمی افت کرد. اسپرد مورد مطالبه سرمایه‌گذاران نیز به ۲۴۵ واحد پایه بالاتر از اوراق خزانه رسید، تقریباً ۲ برابر سطح ۱۲۵ واحدی زمان عرضه.

با این حال، بدهی مرتبط با هوش مصنوعی همچنان یک استثنا در کل بازار به شمار می‌رود. اسپرد شاخص اوراق با رتبه اعتباری بالای مورنینگ‌استار به ۷۸ واحد پایه رسیده که نسبت به کف امسال یعنی ۶۹ واحد بالاتر است، اما در مقایسه با سال گذشته تنها ۱ واحد پایه تفاوت دارد و پایین‌تر از میانگین سال‌های ۲۰۲۵ با ۸۲ واحد و ۲۰۲۴ با ۸۷٫۵ واحد است. بااین‌حال، بازده مؤثر این شاخص در ۹ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۸ شهریور ۱۴۰۵) به ۵٫۵۹ درصد رسید که نسبت به سال گذشته ۸۲ واحد پایه افزایش نشان می‌دهد.

بازگشت شرکت‌ها به بازار ادغام و تملیک

میانگین ارزش هر عرضه در روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه به ۱٫۹ میلیارد دلار رسید که نسبت به میانگین رکوردی امسال تا پایان اوت، حدود ۲۲۰ میلیون دلار کمتر است. بزرگ‌ترین عرضه‌های این هفته به گلاکسواسمیت‌کلاین با ۶٫۵ میلیارد دلار برای تأمین مالی خرید شرکت نوالنت و بانک یوبی‌اس با ۶ میلیارد دلار اختصاص داشت.

ماه گذشته نیز تنها چهار عرضه از آستانه ۵ میلیارد دلاری عبور کردند: آلفابت با ۲۵ میلیارد دلار، ابوی با ۱۰ میلیارد دلار، اچ‌اس‌بی‌سی با ۶٫۷۵ میلیارد دلار و مارتین ماریتا متریالز با ۵٫۵ میلیارد دلار. بخشی از این منابع صرف ادغام و تملیک شد؛ نزدیک به ۲۰ درصد از تأمین مالی ماه گذشته، معادل ۳۱ میلیارد دلار در ۱۰ عرضه، برای این هدف اختصاص یافت که بالاترین سهم از ماه مه به این‌سو بود، پس از دوره‌ای کم‌رونق در تابستان که سهم ادغام و تملیک در ژوئن تنها ۱ درصد و در ژوئیه ۵ (۱۴ تیر ۱۴۰۵) درصد بود.

افزایش هم‌زمان حجم عرضه و بازده اوراق نشان می‌دهد که با وجود بالا رفتن هزینه استقراض، تقاضای سرمایه‌گذاران برای اوراق شرکتی آمریکا هم‌چنان قوی باقی مانده است.