به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از اکونومیست، بازده اوراق قرضه دولتی در چند اقتصاد بزرگ جهان روند صعودی گرفته است. این افزایش نتیجه ترکیبی از تورم پایدار، تقاضای بالای شرکت‌ها برای تامین سرمایه و حجم سنگین بدهی‌های عمومی دولت‌هاست.
بازده اوراق قرضه و قیمت آن رابطه معکوس دارند؛ وقتی بازده بالا می‌رود، قیمت اوراق موجود در بازار پایین می‌آید. این یعنی دارندگان فعلی اوراق قرضه با کاهش ارزش دارایی خود روبه‌رو می‌شوند، حتی اگر اصل سرمایه‌شان را تا سررسید نگه دارند.
چرا بازده اوراق بالا می‌رود
تورمی که به‌کندی کاهش می‌یابد، سرمایه‌گذاران را به مطالبه بازده بیشتر برای جبران کاهش قدرت خرید پول در آینده وادار می‌کند. از سوی دیگر، شرکت‌ها برای تامین مالی طرح‌های خود وارد بازار بدهی می‌شوند و با دولت‌ها بر سر جذب سرمایه رقابت می‌کنند؛ این رقابت نیز نرخ بهره مورد انتظار را بالا می‌برد.
بدهی‌های عمومی بزرگ دولت‌ها عامل سوم این فشار است. دولت‌هایی که کسری بودجه بالایی دارند، ناچارند حجم بیشتری اوراق منتشر کنند. عرضه بیشتر اوراق در بازار، بدون افزایش متناسب تقاضا، بازده مورد انتظار خریداران را بالاتر می‌برد.
اثر بر فراتر از بازار اوراق
بازده اوراق قرضه دولتی معیاری برای قیمت‌گذاری بسیاری از وام‌ها و تسهیلات در اقتصاد است. افزایش آن به‌معنای گران‌تر شدن وام مسکن، تسهیلات شرکتی و هزینه استقراض دولت‌ها در آینده است. همین موضوع می‌تواند بر ارزش‌گذاری سهام و جریان سرمایه در بازارهای جهانی نیز تاثیر بگذارد.
کارشناسان بازار می‌گویند تداوم این روند به سیاست بانک‌های مرکزی در کنترل تورم و برنامه دولت‌ها برای مدیریت کسری بودجه بستگی دارد. تحولات این حوزه به‌طور غیرمستقیم بر بازارهای ارز و طلا نیز اثرگذار است، چرا که سرمایه‌گذاران جهانی در تخصیص دارایی‌های خود میان اوراق قرضه، سهام و دارایی‌های امن مانند طلا تجدیدنظر می‌کنند.
نظرات کاربران