دیو رمزی: راهبرد رایج اوراق قرضه برای بازنشستگان اشتباه است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، دیو رمزی، مجری برنامه معروف مالی آمریکایی، در برنامه ۹ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۸ شهریور ۱۴۰۵) خود توصیه رایج انتقال دارایی بازنشستگان به اوراق قرضه را به چالش کشید. او این راهبرد را با استناد به عملکرد بازار در سال جاری میلادی، از نظر محاسباتی ناکارآمد خواند.

بر پایه آمار ارائه‌شده، شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون ۱۲ درصد رشد کرده، در حالی‌که صندوق قابل معامله اوراق قرضه آمریکا (AGG) از آی‌شرز در همین بازه ۰٫۵۱ درصد افت کرده است. این صندوق شاخص اصلی بازار اوراق قرضه آمریکا را دنبال می‌کند و کاهش ارزش آن به معنای زیان واقعی برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کار است، حتی پس از احتساب سودهای نقدی ماهانه پرداختی.

رمزی برای ملموس‌کردن این ریسک، مثالی عددی مطرح کرد: پرتفویی به ارزش ۱ میلیون دلار که در ابتدای سال ۲۰۲۶ از سهام به یک صندوق اوراق قرضه ترکیبی منتقل شده باشد، امروز حتی پیش از هر برداشت نقدی، ارزشی کم‌تر از اول ژانویه ۲۰۲۶ (۱۱ دی ۱۴۰۴) دارد. به بیان دیگر، راهبردی که قرار بود «امن» باشد، در عمل سرمایه بازنشستگان را کاهش داده است.

چرا قانون برداشت ۴ درصدی زیر سؤال رفته؟

یکی از پایه‌های این هشدار، بازده اوراق خزانه محافظت‌شده در برابر تورم آمریکا (TIPS) با سررسید ۱۰ ساله است که هم‌اکنون ۲٫۴۳ درصد گزارش می‌شود. بر اساس این تحلیل، چنین بازدهی برای تأمین قانون معروف «برداشت ۴ درصدی» در بازه ۳۰ ساله بازنشستگی کافی نیست. به بیان ساده، اگر بازنشسته‌ای صرفاً به اوراق قرضه دولتی تکیه کند، ممکن است پیش از پایان دوره بازنشستگی سرمایه‌اش تمام شود.

راهکار جایگزین: ذخیره نقدی به‌جای اوراق قرضه

در مقابل، رمزی نگه‌داشتن معادل ۲ تا ۳ سال هزینه‌های زندگی در قالب اسناد خزانه کوتاه‌مدت آمریکا (T-bill) با بازدهی حدود ۴ درصد را پیشنهاد داد. به گفته او، این ذخیره نقدی به بازنشستگان اجازه می‌دهد در دوره‌های افت بازار سهام، بدون فروش اجباری سهام با زیان، هزینه‌های روزمره خود را تأمین کنند.

این اظهارنظر در شرایطی مطرح شده که بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری با تاریخ هدف هم‌چنان بر اساس همان قاعده سنتی افزایش سهم اوراق قرضه با نزدیک‌شدن به سن بازنشستگی طراحی می‌شوند. فاصله چشم‌گیر بازدهی سهام و اوراق قرضه در سال جاری میلادی، بار دیگر بحث درباره تناسب این راهبرد کلاسیک با شرایط فعلی بازار را زنده کرده است.