به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، افزایش نرخ‌های بهره در آمریکا بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ۳۰ ساله را به حدود ۵٫۳ درصد رسانده است. در همین حال، بازده متوسط شاخص S&P ۵۰۰ تنها نزدیک به ۱ درصد است. با وجود این فاصله، سهام سودده‌ای مانند کوکاکولا با بازده ۲٫۴ درصدی همچنان مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار دارد، چرا که دو ویژگی مهم آن را از اوراق قرضه متمایز می‌کند.
اوراق قرضه در واقع یک قرارداد ساده میان وام‌دهنده و وام‌گیرنده است. وام‌دهنده مبلغی مشخص پرداخت می‌کند و در ازای آن، سود ثابتی تا سررسید دریافت می‌کند و در پایان، اصل پول را پس می‌گیرد. مشکل اینجاست که هم سود دریافتی و هم اصل پول، در طول زمان توسط تورم فرسایش می‌یابد؛ حتی اگر اوراق خزانه‌داری آمریکا از امن‌ترین دارایی‌های جهان به شمار روند، این ریسک تورمی همچنان پابرجاست.
برای سرمایه‌گذارانی با افق زمانی کوتاه، تورم چندان مسئله مهمی نیست و در آن صورت بازده ۵٫۳ درصدی اوراق ۳۰ ساله گزینه جذاب‌تری خواهد بود. اما برای کسانی که افق سرمایه‌گذاری بلندمدتی دارند، سهام کوکاکولا ویژگی‌ای دارد که اوراق قرضه از آن بی‌بهره است: رشد.
رشد پیوسته سود سهام، مزیتی که اوراق قرضه ندارد
کوکاکولا یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های کالاهای مصرفی جهان است و با ۶۴ سال افزایش پیاپی سود سهام، در زمره «شاهان تقسیم سود» جای گرفته است. تفاوت اصلی همین‌جاست؛ در اوراق قرضه سرمایه‌گذار طی ۳۰ سال درآمدی ثابت دریافت می‌کند، اما در کوکاکولا این درآمد سال به سال افزایش می‌یابد. از سال ۱۹۹۶ تاکنون، یعنی در حدود ۳۰ سال گذشته، سود سهام این شرکت نزدیک به ۷۵۰ درصد رشد کرده و همین روند رشد، قیمت سهام را نیز بیش از ۳۰۰ درصد بالا برده است. ارزش بازار کوکاکولا اکنون حدود ۳۷۸ میلیارد دلار است، رقمی که نشان می‌دهد این شرکت در مقیاس یکی از بزرگ‌ترین بنگاه‌های اقتصادی جهان فعالیت می‌کند. در مقابل، دارنده اوراق قرضه در پایان سررسید تنها همان اصل پول اولیه را پس می‌گیرد، بدون هیچ رشدی.
به همین دلیل، برای سرمایه‌گذارانی که افق زمانی چند دهه‌ای دارند، توجه صرف به بازده بالای اوراق ۳۰ ساله می‌تواند گمراه‌کننده باشد. سابقه رشد سود سهام کوکاکولا نشان می‌دهد که این نوع سهام‌ها می‌توانند در بلندمدت اثر فرسایشی تورم را بهتر از اوراق قرضه با بازده ثابت جبران کنند.
نظرات کاربران