به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از «۲۴/۷ وال‌استریت»، نرخ ترکیبی اوراق پس‌انداز سری I برای اوراق صادرشده از ۱ مه (۱۱ اردیبهشت ۱۴۰۵) تا ۳۱ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۱ اردیبهشت تا ۹ آبان ۱۴۰۵) برابر ۴٫۲۶ درصد است. این بازه همین هفته بسته می‌شود و از ۱ نوامبر ۲۰۲۶ (۱۰ آبان ۱۴۰۵) نرخ جدیدی اعمال خواهد شد. در سوی دیگر، سهام تی‌موبایل در معاملات پیش از بازار ۲۸ اکتبر ۲۰۲۶ (۶ آبان ۱۴۰۵) با قیمت ۱۴۶٫۳۲ دلار داد‌وستد شد. با سود سالانه پیش‌بینی‌شده ۴٫۶۸ دلار برای هر سهم، بازده سود سهام این شرکت حدود ۳٫۲ درصد است.
این مقایسه برای سرمایه‌گذاری مهم است که به دنبال درآمد ثابت‌اند. هیچ‌یک از دو عدد بازده تضمین‌شده نیست و ساختار آن‌ها کاملاً متفاوت است.
اوراق I چگونه کار می‌کنند
اوراق I اوراق پس‌اندازی است که خزانه‌داری آمریکا مستقیم می‌فروشد. نرخ آن دو بخش دارد. بخش نخست نرخ ثابت ۰٫۹ درصد است که تا پایان عمر اوراق تغییر نمی‌کند. بخش دوم نرخ تورمی نیم‌سالانه ۱٫۶۷ درصد است که هر ۶ ماه بر اساس تورم به‌روز می‌شود. یعنی اگر تورم کند شود، نرخ ترکیبی کاهش می‌یابد و فقط سهم ثابت ۰٫۹ درصدی بدون تغییر می‌ماند.
اوراق I محدودیت‌هایی هم دارد. سقف خرید سالانه ۱۰ هزار دلار است و پول تا ۱۲ ماه قفل می‌ماند. سود به ارزش اوراق اضافه می‌شود و به‌صورت نقد پرداخت نمی‌شود. کسی که به دریافت منظم نیاز دارد، باید اوراق را بفروشد. در عوض، سود این اوراق از مالیات ایالتی و محلی معاف است و مالیات فدرال آن را می‌توان تا زمان نقدکردن یا سررسید به تعویق انداخت.
تی‌موبایل: رشد سود و فشار بر سهام
تی‌موبایل سود نقدی خود را سریع افزایش داده است. پرداخت فصلی این شرکت تا ۲۰۲۴ برابر ۰٫۶۵ دلار بود، در ۲۰۲۵ به ۰٫۸۸ دلار و از اواخر ۲۰۲۵ به ۱٫۰۲ دلار رسید. هیئت‌مدیره در ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲ مهر ۱۴۰۵) سود ۱٫۱۷ دلاری را اعلام کرد؛ ۱۴٫۷ درصد بیش‌تر از پرداخت قبلی. تاریخ جداشدن سود ۲۵ نوامبر ۲۰۲۶ (۴ آذر ۱۴۰۵) و تاریخ پرداخت ۱۰ دسامبر ۲۰۲۶ (۱۹ آذر ۱۴۰۵) است.
جریان نقدی شرکت از این پرداخت پشتیبانی می‌کند. مدیریت پیش‌بینی جریان نقد آزاد تعدیل‌شده سال ۲۰۲۶ را به ۱۸٫۴ تا ۱۸٫۸ میلیارد دلار افزایش داده است. هزینه سرمایه‌ای نقدی حدود ۱۰ میلیارد دلار است. مجوز بازگشت سرمایه به سهام‌داران در ۲۰۲۶ تا ۱۸٫۲ میلیارد دلار است و هم سود نقدی و هم بازخرید سهام را پوشش می‌دهد. بازخرید سهم انعطاف‌پذیرتر است و در صورت نیاز راحت‌تر کاهش می‌یابد.
با این حال، فشارها واقعی است. بدهی کل شرکت بدون تعهدات برج‌ها در فصل دوم ۲۰۲۶ به ۸۶٫۹ میلیارد دلار رسید. نرخ ترک مشترکان پس‌پرداخت به ۰٫۹۹ درصد افزایش یافت و هزینه‌های ادغام یو‌اس‌سلولار هنوز در نتایج دیده می‌شود. مدیر مالی نیز اعلام کرد شرکت برای حراج‌های طیف فرکانسی ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ بودجه نگه می‌دارد؛ این بودجه با پول قابل‌پرداخت به سهام‌داران رقابت می‌کند.
سهام شرکت از ابتدای سال ۲۶٫۳۵ درصد و در ۱ سال گذشته ۳۱٫۹۱ درصد کاهش یافته است. افت ۱۱٫۵۵ درصدی یک‌ماهه نیز پس از گزارش‌هایی درباره مذاکرات اسپیس‌ایکس برای استفاده از دکل‌های مخابراتی برای استارلینک موبایل ثبت شد. بخش مهمی از بازده ۳٫۲ درصدی از افت قیمت می‌آید، نه از افزایش پرداخت؛ چون قیمت سهم که پایین بیاید، نسبت سود به قیمت بالا می‌رود.
تفاوت اصلی دو گزینه در ماهیت ریسک است. هیئت‌مدیره نمی‌تواند پرداخت اوراق I را کم کند و ارزش بازخرید آن کاهش نمی‌یابد، اما بازده آن از فرمول نرخ ثابت و تورم فراتر نمی‌رود. سود سهام تی‌موبایل می‌تواند رشد کند، ولی ممکن است کاهش یابد و ارزش خود سهم هم می‌تواند افت کند. ضمانت دولت نیز تنها اصل پول و سود انباشته را پوشش می‌دهد، نه قدرت خرید فراتر از آنچه فرمول در نظر می‌گیرد.
نظرات کاربران