به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز به نقل از پایگاه خبری ۲۴۷ وال‌استریت، کیمبرلی-کلارک برای پنجاه‌و‌چهارمین سال پیاپی سود سهام خود را افزایش داد. این شرکت آمریکایی تولیدکننده برندهایی مانند هاگیز و کلینکس است. این تصمیم هم‌زمان با تلاش برای تکمیل خرید ۴۸٫۷ میلیارد دلاری کنویو، تولیدکننده محصولات بهداشتی، تا پایان سال ۲۰۲۶ میلادی اعلام شده است.
سهام‌داران این شرکت عمدتاً برای دریافت سود نقدی پایدار در آن سرمایه‌گذاری کرده‌اند. آن‌ها اکنون می‌خواهند بدانند آیا این معامله بزرگ، رکورد نیم‌قرنی افزایش سود سهام را به خطر می‌اندازد یا نه. نگرانی از آن‌جا ناشی می‌شود که خریدهای بزرگ معمولاً نقدینگی شرکت را کاهش و بدهی آن را افزایش می‌دهد. بدهی بیشتر یعنی سهم بزرگ‌تری از جریان نقد آزاد شرکت صرف بازپرداخت وام می‌شود، نه پرداخت سود سهام.
افزایش سود سهام هم‌زمان با معامله بزرگ
بر اساس اعلامیه سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶، کیمبرلی-کلارک نرخ سود هر سهم را به ۱٫۲۸ دلار رساند. این رقم نسبت به ۱٫۲۶ دلار در پایان سال ۲۰۲۵ و ۱٫۲۲ دلار در سال ۲۰۲۴ افزایش داشته است. سود سالانه هر سهم اکنون به ۵٫۱۲ دلار رسیده و پرداخت بعدی آن در ۲ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۰ مهر ۱۴۰۵) انجام می‌شود. مدیران شرکت این افزایش را در شرایطی تصویب کردند که معامله کنویو هنوز نهایی نشده بود. برخی تحلیل‌گران این اقدام را نشانه اطمینان هیئت‌مدیره به آینده جریان نقدی شرکت می‌دانند.
با این حال ترازنامه شرکت جای نگرانی هم دارد. کیمبرلی-کلارک تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ (۹ تیر ۱۴۰۵) تنها ۹۵۶ میلیون دلار نقدینگی در اختیار داشت. مجموع بدهی این شرکت در همان تاریخ به حدود ۶٫۵۲ میلیارد دلار می‌رسید. جریان نقد عملیاتی شرکت در سال ۲۰۲۵ به ۲٫۷۷۷ میلیارد دلار رسید؛ این رقم پس از کسر ۱٫۱۳۸ میلیارد دلار مخارج سرمایه‌ای و ۱٫۶۶ میلیارد دلار سود سهام، حاشیه امنی چندانی باقی نمی‌گذارد. این ارقام هنوز هزینه‌های مالی خرید کنویو را در بر نمی‌گیرد.
وعده هم‌افزایی بدون جزئیات مالی
مایک هسو، مدیرعامل کیمبرلی-کلارک، این معامله را «گامی مهم در مسیر تحول شرکت» و «فرصتی یک‌بار در یک نسل برای خلق ارزش» توصیف کرده است. به گفته او، حدود ۵۰ تیم کاری و ۶۰۰ نفر از کارکنان شرکت روی برنامه‌ریزی هم‌افزایی میان دو شرکت مشغول فعالیت‌اند. با این حال، مدیران در تماس با تحلیل‌گران هیچ برآوردی از میزان بدهی نهایی، ساختار تأمین مالی یا زمان افزایش بعدی سود سهام ارائه نکردند.
در سوی دیگر ماجرا، عملکرد عملیاتی شرکت هم‌چنان قوی است. برندهایی مانند هاگیز، کلینکس، کوتکس و اسکات در دوران رکود اقتصادی هم فروش خود را حفظ می‌کنند. سود هر سهم تعدیل‌شده کیمبرلی-کلارک در سه‌ماهه دوم به ۲٫۱۲ دلار رسید که از برآورد ۲٫۰۱ دلاری تحلیل‌گران بالاتر بود. حاشیه سود ناخالص تعدیل‌شده این شرکت نیز ۱٫۹ واحد درصد رشد کرد و به ۳۸٫۸ درصد رسید. با این حال، قیمت سهام این شرکت در ۱ سال گذشته ۲۰٫۳۶ درصد افت کرده و به ۹۸٫۱۵ دلار رسیده است. این افت، بازده سود نقدی سهم را به حدود ۵٫۱۶ درصد رسانده و نشان می‌دهد بازار ریسک این معامله را در قیمت لحاظ کرده است.
سه شاخص تعیین می‌کند این رکورد ۵۴ ساله ادامه می‌یابد یا نه: میزان بدهی شرکت پس از نهایی‌شدن خرید کنویو، توانایی جریان نقد آزاد برای پوشش حدود ۱٫۶۶ میلیارد دلار سود سالانه، و زمان‌بندی افزایش بعدی سود که معمولاً هر سال در ماه ژانویه اعلام می‌شود. اگر این سه شاخص روند عادی خود را حفظ کنند، رکورد کیمبرلی-کلارک ادامه پیدا می‌کند؛ در غیر این صورت، سرمایه‌گذاران متوجه خواهند شد این معامله بزرگ معادلات مالی شرکت را تغییر داده است.
نظرات کاربران