به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بررسی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی در بورس تهران از ابتدای سال ۱۴۰۵ نشان می‌دهد این ابزارها بازدهی به‌مراتب بالاتر از شاخص کل بورس ثبت کرده‌اند. صندوق دوایکس با رشد ۲۶۵ درصدی در صدر این فهرست قرار دارد و صندوق‌های جهش و بیدار نیز به ترتیب ۲۲۱ و ۲۱۶ درصد بازدهی داشته‌اند.
این تفاوت بازدهی برای هر کسی که در بورس سرمایه‌گذاری کرده اهمیت دارد. صندوق‌های اهرمی در روزهای رشد بازار سود را چندبرابر می‌کنند، اما در روزهای افت شاخص، زیان را نیز به همان نسبت بزرگ‌تر می‌سازند.
صندوق اهرمی صندوقی است که با ترکیب واحدهای عادی و ممتاز، نوسان شاخص یا دارایی پایه را چند برابر می‌کند. به زبان ساده، اگر شاخص کل ۱ روز ۲ درصد رشد کند، واحد اهرمی همین صندوق ممکن است ۴ تا ۶ درصد بالا برود؛ همین سازوکار در جهت افت بازار هم به همان شدت عمل می‌کند.
ریسک پنهان پشت بازدهی چندبرابری
بازدهی سه‌رقمی صندوق‌های دوایکس، جهش و بیدار در واقع محصول یک روند صعودی طولانی در بورس است. در چنین شرایطی اهرم مالی به نفع سرمایه‌گذار عمل می‌کند و سود را تقویت می‌کند. اما همین صندوق‌ها در دوره‌های اصلاح یا افت بازار، با شدت بیشتری کاهش ارزش پیدا می‌کنند و جبران زیان برای دارنده واحد دشوارتر می‌شود.
تحلیلگران بازار سرمایه این وضعیت را «تله حباب منفی» می‌نامند؛ یعنی رشد پیاپی و بدون اصلاح، فاصله قیمتی کوچکی میان واحدهای اهرمی و ارزش واقعی دارایی پایه ایجاد می‌کند. اگر شاخص کل با اصلاح ناگهانی روبه‌رو شود، این فاصله به‌سرعت جمع می‌شود و افت واحدهای اهرمی از افت شاخص اصلی پیشی می‌گیرد.
تفاوت اهرمی با صندوق‌های عادی
صندوق‌های سرمایه‌گذاری عادی معمولا بازدهی نزدیک به شاخص کل یا کمی بالاتر از آن ثبت می‌کنند، چون ساختار آن‌ها اهرم ندارد. صندوق‌های اهرمی با سازوکار وثیقه‌گذاری واحدهای ممتاز، منابع بیشتری برای خرید سهم در اختیار واحدهای عادی می‌گذارند و از همین محل بازدهی را چند برابر می‌کنند.
رشد هم‌زمان سه صندوق دوایکس، جهش و بیدار نشان می‌دهد بخشی از نقدینگی بازار سرمایه در ماه‌های اخیر به‌سمت ابزارهای پرریسک‌تر حرکت کرده است. داده‌های عملکردی این صندوق‌ها در سامانه فیپیران و اطلاعیه‌های رسمی ناشران قابل پیگیری است.
نظرات کاربران