به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری د استریت، توجه بیشتر سرمایه‌گذاران این روزها به تصمیم بعدی فدرال رزرو درباره نرخ بهره معطوف است، به‌ویژه پس از انتشار گزارش‌های تورمی که گمانه‌زنی درباره افزایش نرخ بهره را دامن می‌زند. با این حال، به گفته جاستین برگنر، مدیر سبد سرمایه‌گذاری در شرکت کابلی فاندز، ریسک بزرگ‌تر و فراگیرتر برای اقتصاد در جای دیگری نهفته است: رشد بازده اوراق قرضه بلندمدت.
بازده اوراق قرضه چیست و چرا اهمیت دارد
بازده اوراق قرضه در واقع نرخ سودی است که خریداران اوراق دولتی یا شرکتی از محل سرمایه‌گذاری خود دریافت می‌کنند. افزایش این نرخ به معنای گران‌تر شدن استقراض برای دولت‌ها، شرکت‌ها و در نهایت خانوارهاست؛ چون بسیاری از نرخ‌های وام در اقتصاد، از جمله وام مسکن، بر مبنای همین بازده تعیین می‌شود.
برخلاف نرخ بهره کوتاه‌مدت که مستقیماً توسط فدرال رزرو تعیین می‌شود، بازده اوراق بلندمدت را عرضه و تقاضای بازار شکل می‌دهد. به همین دلیل، حتی اگر فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه دارد یا اندکی تغییر دهد، رشد مستقل بازده اوراق بلندمدت می‌تواند اثری گسترده‌تر بر هزینه تامین مالی در کل اقتصاد بگذارد.
فشار بر بودجه دولت‌ها
به گفته برگنر، بالا رفتن نرخ بهره اوراق بلندمدت فشار مضاعفی بر بودجه دولت وارد می‌کند، زیرا هزینه بازپرداخت و تمدید بدهی‌های عمومی را افزایش می‌دهد. این موضوع در شرایطی که حجم بدهی دولت آمریکا در سطح بالایی قرار دارد، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.
افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا معمولاً با تقویت دلار و کاهش جذابیت نسبی دارایی‌های بدون بازده مانند طلا همراه بوده است. با این حال، مسیر دقیق بازارهای جهانی به عوامل دیگری از جمله سیاست‌های پولی فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی آینده نیز بستگی دارد.
نظرات کاربران